Whalesbook
ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెరుగుతున్న ఉద్రిక్తతలు
RBI MPC విడుదల చేసిన మినిట్స్ లో, ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థ తీవ్రమైన ఉద్రిక్తతలను ఎదుర్కొంటోందని, ముఖ్యంగా పశ్చిమాసియా సంఘర్షణలు ఇందుకు కారణమని పేర్కొంది. ఈ అస్థిరత ఇంధన ధరలను పెంచుతోంది. దీంతో భారత్ దిగుమతి ఖర్చులు పెరిగి, ద్రవ్యోల్బణంపై ఆందోళనలు పెరుగుతున్నాయి. భారత రూపాయి కూడా ఒడిదుడుకులను ఎదుర్కొంటోంది. RBI జోక్యం చేసుకున్నప్పటికీ, భౌగోళిక-రాజకీయ రిస్కుల వల్ల రూపాయి బలపడటం కష్టమవుతోంది. దేశీయ స్టాక్ మార్కెట్లు, అంటే సెన్సెక్స్, నిఫ్టీ 50 కూడా ఈ అంతర్జాతీయ, దేశీయ ఒత్తిళ్లను అంచనా వేస్తున్న ఇన్వెస్టర్ల వల్ల జాగ్రత్తగా వ్యవహరిస్తున్నాయి. సూచీలు స్వల్పంగా పడిపోయాయి.
ద్రవ్యోల్బణంపై ఆందోళనలు తగ్గట్లేదు
భారత్ ఆర్థిక వ్యవస్థ నిలకడగా కనిపిస్తున్నప్పటికీ, MPC చర్చల్లో ద్రవ్యోల్బణంపై ఆందోళనలు కొనసాగుతున్నాయని నొక్కి చెప్పింది. గతంలో తగ్గుముఖం పట్టిన ఆహార ధరలు మళ్ళీ పెరగడం ప్రారంభించాయి. కోర్ ద్రవ్యోల్బణం స్థిరంగా ఉన్నప్పటికీ, ఇంధన ధరలు, ఇతర ఇన్పుట్ ధరలు పెరిగితే మొత్తం ధరలు మరింత పెరిగే ప్రమాదం ఉంది. గ్లోబల్ సంఘర్షణల వల్ల తీవ్రమైన సరఫరా (Supply Chain) సమస్యలు ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచుతాయని కమిటీ ఆందోళన వ్యక్తం చేసింది. ధరలు అదుపుతప్పి, దీర్ఘకాలిక సమస్యగా మారకుండా చూడాలని, ఇది RBI ప్రధాన బాధ్యతను క్లిష్టతరం చేస్తుందని, దీనికి జాగ్రత్తతో కూడిన విధానం అవసరమని కమిటీ సభ్యులు తెలిపారు.
భారత్ ఆర్థిక వ్యవస్థ పటిష్టంగానే.. కానీ రిస్కులున్నాయి
భారతదేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ సాధారణంగా బలంగానే ఉంది, ఇది బాహ్య షాక్లను తట్టుకోవడానికి సహాయపడుతుంది. అయితే, FY27 కోసం GDP వృద్ధి అంచనా 6.9% గా ఉంది. ఈ అంచనాల్లో చాలా వరకు వృద్ధికి దిగువన (Downside) రిస్కులు ఉన్నాయని స్పష్టంగా అంగీకరించారు. ఆర్థిక వ్యవస్థ కొన్ని షాక్లను తట్టుకోగలదు, కానీ బాహ్య సమస్యలు, ముఖ్యంగా వ్యవసాయంపై సంభవించే 'ఎల్ నినో' ప్రభావం వంటివి వృద్ధి వేగాన్ని తగ్గించే అవకాశం ఉంది. ఈ దేశీయ బలం ప్రధాన రక్షణగా ఉన్నప్పటికీ, పెరుగుతున్న బాహ్య ఒత్తిళ్ల వల్ల ఇది సవాలుగా మారింది.
ప్రపంచ సెంట్రల్ బ్యాంకులూ అప్రమత్తమే
RBI తీసుకుంటున్న జాగ్రత్తతో కూడిన 'వేచి చూసే' విధానం, ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఇలాంటి క్లిష్ట పరిస్థితులను ఎదుర్కొంటున్న ప్రధాన సెంట్రల్ బ్యాంకుల విధానాలను ప్రతిబింబిస్తోంది. అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ (US Federal Reserve) వడ్డీ రేట్లను స్థిరంగా ఉంచింది, మధ్యప్రాచ్య పరిణామాలు, ఇంధన ధరలపై వాటి ప్రభావం, 2% ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్యాన్ని ప్రస్తావించింది. ఫెడ్ 2026 లో ఒకే ఒక రేటు తగ్గింపు ఉంటుందని అంచనా వేస్తోంది. యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB) కూడా వడ్డీ రేట్లను స్థిరంగా ఉంచింది. మధ్యప్రాచ్య భౌగోళిక-రాజకీయ రిస్కులు ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచి, వృద్ధిని తగ్గించవచ్చని పేర్కొంది. రెండు సెంట్రల్ బ్యాంకులు సరఫరా సమస్యల వల్ల ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడానికి డేటాపై ఆధారపడుతున్నాయి. ఈ ఉమ్మడి అప్రమత్తత, ప్రపంచ వడ్డీ రేట్లు ఎక్కువ కాలం పాటు ఎక్కువగా ఉండే అవకాశం ఉందని సూచిస్తోంది.
గుర్తించిన కీలక రిస్కులు
MPC మినిట్స్ లో కీలక రిస్కులను వివరంగా పేర్కొన్నారు. ముఖ్యంగా, పశ్చిమాసియా సంఘర్షణ ఎంతకాలం, ఎంత తీవ్రంగా ఇంధన మార్కెట్లను, గ్లోబల్ సరఫరా గొలుసులను దెబ్బతీస్తుందనేది ప్రధానమైనది. హోర్ముజ్ జలసంధిని ప్రభావితం చేసే దీర్ఘకాలిక అంతరాయాలు, భారత్ వాణిజ్య లోటును (Trade Gap) పెంచి, ప్రభుత్వ ఆర్థికాలపై ఒత్తిడి పెంచే అవకాశం ఉందని, ఈ విషయాన్ని రేటింగ్ ఏజెన్సీలు ఇప్పటికే ప్రస్తావించాయి. మారుతున్న ఇంధన ధరలు అధిక దిగుమతి ద్రవ్యోల్బణానికి దారితీస్తాయి, ఇది రూపాయిని బలహీనపరుస్తుంది, దిగుమతి ఖర్చులను పెంచుతుంది. ఇది తరచుగా అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ల నుండి విదేశీ పెట్టుబడిదారులు డబ్బును ఉపసంహరించుకోవడానికి దారితీయవచ్చు. భారత మార్కెట్లు పుంజుకునే అవకాశం ఉన్నప్పటికీ, భౌగోళిక-రాజకీయ సంఘటనలు, ముఖ్యంగా అవి దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక సమస్యలుగా మారితే, స్వల్పకాలిక పదునైన పడిపోవడానికి, మూలధన ప్రవాహాల తిరోగమనానికి కారణం కావచ్చు. ఈ అనిశ్చితి, సెంట్రల్ బ్యాంకులు ఆర్థిక షాక్లను తప్పుగా అంచనా వేయడం ద్వారా విధానపరమైన తప్పులు చేసే అవకాశాన్ని కూడా పెంచుతుంది.
RBI తదుపరి చర్యలు: వివేకం, ఓర్పు
RBI గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రా, ఏదైనా విధానపరమైన మార్పులు చేయడానికి ముందు నిరంతర వివేకం, అప్రమత్తత పాటించాలని కోరారు. డిప్యూటీ గవర్నర్ పూనమ్ గుప్తా, కొనసాగుతున్న సరఫరా షాక్లను నిరంతరం పర్యవేక్షించాల్సిన అవసరాన్ని నొక్కి చెప్పారు. ఎగ్జిక్యూటివ్ డైరెక్టర్ ఇంద్రాణిల్ భట్టాచార్య, భవిష్యత్ విధాన మార్గంపై నిర్ణయం తీసుకునే ముందు మరిన్ని డేటాను చూడటం యొక్క ప్రాముఖ్యతను పేర్కొన్నారు. సభ్యుడు సౌగత భట్టాచార్య, సంఘర్షణకు ముందు స్థాయిలకు ఇంధన ధరలు త్వరగా తగ్గకపోవచ్చని హెచ్చరించారు. గల్ఫ్ దేశాల నుండి వచ్చే డబ్బు (Money Sent Home), చెల్లింపుల సమతుల్యత (Balance of Payments) పై సంభావ్య ప్రభావాలను కూడా ఆయన లేవనెత్తారు, ఇది ఆర్థిక సంక్లిష్టతను పెంచుతుంది. MPC సభ్యుల మధ్య సాధారణ ఏకాభిప్రాయం, ప్రస్తుత ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని పెరుగుతున్న బాహ్య రిస్కులతో సమతుల్యం చేసుకుంటూ, జాగ్రత్తతో కూడిన ద్రవ్య విధాన కాలం కొనసాగుతుందని సూచిస్తోంది.