భారతదేశానికి $32 బిలియన్ల విదేశీ మారకద్రవ్యం (Forex) అందజేతలుగా వచ్చాయి. అయితే, రూపాయి బలహీనంగానే ఉంది, బ్యాంకింగ్ రంగంలో నగదు లభ్యత (Liquidity) కూడా తక్కువగానే ఉంది. కరెన్సీ మార్కెట్లలో కేంద్ర బ్యాంక్ (RBI) జోక్యం చేసుకోవడం వల్ల ఈ డిపాజిట్ల ప్రభావం లిక్విడిటీపై కనిపించడం లేదు.
రూపాయి స్థిరత్వం & మార్కెట్ సవాళ్లు
ఈ విదేశీ మారక ద్రవ్య నిల్వల (Foreign Currency Deposit Initiatives) ద్వారా రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) $32 బిలియన్ల మొత్తాన్ని సమీకరించింది. అయితే, భారత ఆర్థిక వ్యవస్థకు ఇది గణనీయమైన మూలధన ప్రవాహం (Capital Inflow) అయినప్పటికీ, కరెన్సీపై, బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ లిక్విడిటీపై ఆశించిన సానుకూల ప్రభావం ఇంకా కనిపించలేదు.
ఈ భారీ ఇన్ఫ్లోస్ ఉన్నప్పటికీ, భారత రూపాయి మే నెల గరిష్ట స్థాయిల నుండి కేవలం 3% మాత్రమే కోలుకుంది. ఇది 2013లో ఇలాంటి డిపాజిట్ సమీకరణ ప్రయత్నాల వల్ల కరెన్సీ 10% కంటే ఎక్కువగా ర్యాలీ అయిన దానికి భిన్నంగా ఉంది. పశ్చిమ ఆసియాలో పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు (Geopolitical Tensions) మార్కెట్లలో అస్థిరతను పెంచుతున్నాయి. ఈ ఒత్తిడిని నిర్వహించడానికి, RBI మార్కెట్లో డాలర్లను చురుకుగా విక్రయిస్తోంది. అందువల్ల, ఈ డిపాజిట్ ఇన్ఫ్లోస్ కరెన్సీకి పరిమిత మద్దతును మాత్రమే అందిస్తున్నాయి. Barclays విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ముడి చమురు ధరల (Crude Oil Prices) సున్నితత్వం రూపాయి ఔట్లుక్పై భారాన్ని కొనసాగిస్తోంది.
విదేశీ ఆస్తుల డేటాలో వ్యత్యాసం
జూన్ 5 ప్రకటన తర్వాత RBI డేటాను విశ్లేషిస్తే, జులై 17 నాటికి విదేశీ కరెన్సీ ఆస్తులు (Foreign Currency Assets) $7.6 బిలియన్లు పెరిగాయి. ఇది మొత్తం సమీకరించిన డిపాజిట్లలోని $32 బిలియన్ల కంటే గణనీయంగా తక్కువ. బ్యాంకులు ఈ డిపాజిట్లను సెంట్రల్ బ్యాంక్తో ఎప్పుడు స్వాప్ చేస్తాయనే దానిపై ఆధారపడి ఈ వ్యత్యాసం ఉండవచ్చు. RBI తన నికర షార్ట్ ఫార్వర్డ్ స్థానాలను (Net Short Forward Positions) తగ్గించడానికి ఈ ఇన్ఫ్లోలను ఉపయోగిస్తుండవచ్చు, లేదా కమర్షియల్ బ్యాంకులు ఈ నిధులను సెంట్రల్ బ్యాంక్ అందుబాటులో ఉన్న విదేశీ ఆస్తి స్థావరానికి నేరుగా జోడించడానికి బదులుగా రాబోయే కూపన్ చెల్లింపుల కోసం హేడ్జ్ చేయడానికి ఉపయోగిస్తున్నాయని మార్కెట్ నిపుణులు సూచిస్తున్నారు.
బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థపై లిక్విడిటీ ప్రభావం
విదేశీ కరెన్సీ ప్రవాహం ఉన్నప్పటికీ, బ్యాంకింగ్ లిక్విడిటీ ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది. అമിత కరెన్సీ క్షీణతను నివారించడానికి ఫారెక్స్ మార్కెట్లో జోక్యం చేసుకుంటూనే, లిక్విడిటీని రెపో ఆపరేషన్ల ద్వారా నిర్వహించే RBI యొక్క ద్వంద్వ పాత్ర సిస్టమ్ నగదును గట్టిగా ఉంచుతోంది. PGIM India Mutual Fund నిపుణుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ చురుకైన కరెన్సీ నిర్వహణ కార్యకలాపాలు మరియు ప్రజల వద్ద ఉన్న నగదు పరిమాణం పెరగడం వల్ల FCNR (Foreign Currency Non-Resident) ఇన్ఫ్లోస్ ఇంకా లిక్విడిటీ ఆంక్షలను తగ్గించలేదు. Axis Mutual Fund తో సహా కొంతమంది మార్కెట్ పాల్గొనేవారు రాబోయే నెలల్లో లిక్విడిటీ క్రమంగా మెరుగుపడుతుందని భావిస్తున్నప్పటికీ, తక్షణ ప్రభావం మాత్రం తగ్గలేదు.
పెట్టుబడిదారులు మరియు మార్కెట్ భాగస్వాములు RBI యొక్క వారపు విదేశీ మారకద్రవ్య రిజర్వ్ డేటా మరియు లిక్విడిటీ నిర్వహణ నవీకరణలను పర్యవేక్షించాలి. సెంట్రల్ బ్యాంక్ తన ఫార్వర్డ్ స్థానాలను ఏ వేగంతో సర్దుబాటు చేస్తుంది మరియు ఇంధన దిగుమతి ఖర్చుల కారణంగా డాలర్ల కోసం కొనసాగుతున్న డిమాండ్, ఈ ఇన్ఫ్లోస్ చివరికి రూపాయి మరియు దేశీయ మనీ మార్కెట్ కోసం విస్తృత స్థిరత్వంగా మారతాయో లేదో నిర్ణయించే ప్రాథమిక అంశాలుగా ఉంటాయి.