RBI రంగంలోకి.. రూపాయికి ఊరట!
ఒక్క రోజులోనే Indian Rupee 2% మేర బలపడి, డాలర్తో పోలిస్తే 93.10 వద్ద ముగిసింది. గతంలో 95.22 వద్ద కనిష్ట స్థాయిలను తాకిన రూపాయికి ఇది పెద్ద ఊరట. సెప్టెంబర్ 2013 తర్వాత ఇదే అతిపెద్ద ఒకేరోజు ర్యాలీ. కరెన్సీ అస్థిరతను కట్టడి చేయడానికి RBI తీసుకున్న వేగవంతమైన చర్యలే ఈ ఎదురుదాడికి కారణం. ఏప్రిల్ 1, 2026న, RBI డీలర్లను క్లయింట్లకు రూపాయి నాన్-డెలివరబుల్ ఫార్వర్డ్స్ (NDFs) ఆఫర్ చేయకుండా నిషేధించింది. రద్దు చేసిన రూపాయి డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టులను రీబుక్ చేయడాన్ని కూడా బ్యాన్ చేసింది. అంతేకాదు, బ్యాంకులు తమ నికర ఓపెన్ ఫారిన్ కరెన్సీ పొజిషన్లను ఏప్రిల్ 10 నాటికి $100 మిలియన్లకు పరిమితం చేయాలని ఆదేశించింది. ఈ చర్యలు ఊహాగానాలను అరికట్టడమే లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నాయి.
గ్లోబల్ ఒత్తిళ్లు.. ఆశలు సన్నగిల్లుతున్నాయా?
RBI ఎంత గట్టి చర్యలు తీసుకున్నా, రూపాయిపై ఒత్తిళ్లు మాత్రం తగ్గడం లేదు. మధ్యప్రాచ్యంలో (Middle East) పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల కారణంగా బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ (Brent Crude Oil) ధరలు బ్యారెల్కు $109 మార్కును దాటాయి. భారత్ వంటి ఇంధన దిగుమతిదారులకు ఇది పెద్ద దెబ్బ. క్రూడ్ ఆయిల్ ధరల్లో ప్రతి $10 పెరుగుదల, భారతదేశ దిగుమతుల బిల్లుకు అదనంగా ₹80,000–90,000 కోట్లు అదనపు భారం పడుతుందని అంచనా. ఇది ద్రవ్యోల్బణంపై ఆందోళనలను, కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ను మరింత తీవ్రతరం చేస్తుంది. మరోవైపు, విదేశీ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) భారత మార్కెట్లలో భారీగా అమ్మకాలు కొనసాగిస్తున్నారు. మార్చి 2026లో అవుట్ఫ్లోస్ రికార్డు స్థాయిలో ₹1.17 లక్షల కోట్లకు చేరాయి, దీంతో FY26 మొత్తం అవుట్ఫ్లోస్ ₹1.8 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంది. భౌగోళిక అనిశ్చితి, గ్లోబల్ రిస్క్ ఎవర్షన్ (risk aversion) కారణంగా ఈ అమ్మకాలు కొనసాగుతున్నాయి.
విశ్లేషకుల హెచ్చరికలు..!
RBI జోక్యం రూపాయి పతనాన్ని తాత్కాలికంగా ఆపినప్పటికీ, అది కేవలం లక్షణాలను మాత్రమే నయం చేస్తోంది తప్ప, దాని బలహీనతకు మూలకారణాలను పరిష్కరించడం లేదని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. బాహ్య ఒత్తిళ్లు తగ్గితే తప్ప, ఈ తాజా పెరుగుదల స్వల్పకాలికమే కావచ్చని వారి అభిప్రాయం. మధ్యప్రాచ్యంలో కొనసాగుతున్న సంఘర్షణ చమురు సరఫరా, ధరలను ప్రభావితం చేస్తూ, భారతదేశ దిగుమతి ఖర్చులను, ద్రవ్యోల్బణాన్ని నేరుగా ప్రభావితం చేస్తోంది. బలమైన గ్లోబల్ డాలర్, అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్లలో పెరుగుతున్న రాబడులు (yields) అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లను (emerging markets) తక్కువ ఆకర్షణీయంగా మారుస్తున్నాయి. MUFG Research ప్రకారం, ప్రభుత్వ ఆర్థిక నిర్వహణ, రుణ ఖర్చుల సవాళ్ల కారణంగా 2026 వరకు భారత్ దీర్ఘకాలిక దిగుముఖ ధోరణిని ఎదుర్కోవచ్చు. మరికొన్ని అంచనాల ప్రకారం USD/INR 95 వైపు ట్రెండ్ కావచ్చని, ఇది చమురు ధరలు, గ్లోబల్ వడ్డీ రేట్ల కారణంగా నిరంతర బలహీనతను ప్రతిబింబిస్తుందని తెలుస్తోంది. భారీ FPI అమ్మకాలు, ప్రభుత్వ బాండ్లలో కూడా, భారత రుణాల పట్ల విస్తృత జాగ్రత్తను సూచిస్తున్నాయి.
అనిశ్చితితో కూడిన భవిష్యత్తు
సాంకేతికంగా, రూపాయికి 92.50–92.80 వద్ద సపోర్ట్, 94.80–95.00 వద్ద రెసిస్టెన్స్ ఉన్నాయి. RBI తాజా చర్యలు స్వల్పకాలిక అస్థిరతను తగ్గించి, మార్కెట్ను స్థిరీకరించాలి, అయితే ఇవి అంతర్లీన ఫ్లోస్ను మార్చలేదు, ఇవి ఇంకా కరెన్సీ బలహీనతకు ఆస్కారం చూపుతున్నాయి. దక్షిణ కొరియా వోన్ (South Korean won), థాయ్ బాట్ (Thai baht), ఫిలిప్పీన్ పెసో (Philippine peso) వంటి ఇతర ప్రధాన ఆసియా కరెన్సీలు కూడా కొన్నిసార్లు రూపాయి కంటే బలహీనపడ్డాయి, అయితే మలేషియా రింగిట్ (Malaysian ringgit) మెరుగ్గా నిలిచింది. RBI జోక్యాలు కరెన్సీ యొక్క మొత్తం మార్గాన్ని నిర్దేశించడం కంటే అస్థిరతను తగ్గించడంలో మెరుగ్గా పనిచేస్తాయని చరిత్ర చెబుతోంది. రూపాయి భవిష్యత్ దిశ భౌగోళిక సంఘర్షణల తగ్గింపు, ఇంధన ధరల స్థిరీకరణ, డాలర్ నుండి గ్లోబల్ పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ మార్పుపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటుంది.