భారత కంపెనీల్లో అమ్మకాల జోరు.. కానీ లాభాలు మాత్రం డౌన్! కారణం ఇదే..

రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) డేటా ప్రకారం, భారతీయ కంపెనీలు అమ్మకాల్లో గణనీయమైన వృద్ధిని సాధిస్తున్నప్పటికీ, ఆ లాభాలను నిలబెట్టుకోవడంలో సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి.

డిసెంబర్ 2025తో ముగిసిన త్రైమాసికంలో, ప్రైవేట్ నాన్-ఫైనాన్షియల్ కంపెనీల నికర లాభాల వృద్ధి (Net Profit Growth) కేవలం **5.2%**గా నమోదైంది. ఇది అంతకుముందు ఏడాది ఇదే కాలంలో ఉన్న 11.8% తో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. అయితే, ఇదే సమయంలో కంపెనీల అమ్మకాల వృద్ధి (Sales Growth) మాత్రం **10.1%**కి గణనీయంగా పెరిగింది. గత 11 త్రైమాసికాల్లో ఇదే తొలిసారిగా అమ్మకాలు డబుల్ డిజిట్ వృద్ధిని నమోదు చేశాయి. ముఖ్యంగా, తయారీ రంగం (Manufacturing Sector) ఈ అమ్మకాల వృద్ధికి నాయకత్వం వహించింది.

అయితే, ఈ అమ్మకాల జోరు వెనుక లాభాలపై ఒత్తిడి స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది. తయారీ రంగంలో అమ్మకాలు 11.4% పెరిగాయి. ఇదే సమయంలో IT రంగం అమ్మకాలు 8.8% వృద్ధిని చూపించాయి. కానీ, ఈ ఆదాయ వృద్ధిని లాభాల్లోకి మార్చే ప్రక్రియ కష్టతరమైంది. Nifty India Manufacturing Index షేర్లు గత ఏడాది కాలంలో 23.1% రాబడిని ఇచ్చి, దాదాపు ₹1.06 లక్షల కోట్లు మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్‌తో, సుమారు 28.4 PE నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. మరోవైపు, Nifty IT Index షేర్లు గత ఏడాదిలో -22.1% నష్టాన్ని చవిచూశాయి, దీని PE నిష్పత్తి 21.2 నుండి 22.7 మధ్య ఉంది. ఇది వివిధ రంగాలపై ఖర్చుల పెరుగుదల ప్రభావాన్ని సూచిస్తుంది.

RBI విశ్లేషణ ప్రకారం, 3,188 కంపెనీల డేటా పరిశీలించగా, తయారీ రంగంలో ముడిసరుకు ఖర్చులు (Raw Material Expenses) 12.7% పెరిగాయి. దీనితో ముడిసరుకు-అమ్మకాల నిష్పత్తి (Raw Material-to-Sales Ratio) 55.9% నుంచి **57.5%**కి చేరింది. అదే సమయంలో, తయారీ, IT రంగాల్లో సిబ్బంది ఖర్చులు (Staff Costs) కూడా వరుసగా 12.4%, 6.6% పెరిగాయి. ఇది డిసెంబర్ 2025లో **1.33%**గా ఉన్న వినియోగదారుల ధరల సూచీ (CPI) ద్రవ్యోల్బణం కంటే చాలా ఎక్కువ. డిసెంబర్ 2025లో తయారీ PMI (Purchasing Managers' Index) 55.0కి తగ్గి, రెండేళ్ల కనిష్ట స్థాయిని తాకింది.

దీర్ఘకాలికంగా చూస్తే, తయారీదారులకు ముడిసరుకు, లాజిస్టిక్స్, శక్తి వంటి ఉత్పత్తి ఖర్చులు పెరగడం (సుమారు 57% తయారీదారులు చెబుతున్నారు) ఒక ముఖ్యమైన రిస్క్. IT రంగంలో, కొత్త లేబర్ కోడ్‌ల అమలు వల్ల అతిపెద్ద ఆరు కంపెనీలకు Q3 FY26 లోనే ₹5,400 కోట్ల అదనపు భారం పడింది. అంతేకాకుండా, ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) ప్రభావం IT పరిశ్రమలో ఉద్యోగాల తగ్గింపునకు, వృద్ధి నమూనాల్లో మార్పులకు దారితీయవచ్చని అంచనా. AI కొత్త ఆదాయ అవకాశాలు సృష్టిస్తున్నప్పటికీ, అది సాంప్రదాయ వృద్ధి మార్గాలను తగ్గించవచ్చు.

ముందుకు చూస్తే, నాస్కామ్ (Nasscom) ప్రకారం, FY26 లో IT రంగం 6.1% వృద్ధితో $315 బిలియన్లకు చేరుతుందని అంచనా. గార్ట్‌నర్ (Gartner) ప్రకారం, 2026లో భారత IT ఖర్చు $176.3 బిలియన్లకు చేరుకుంటుంది. అయితే, వినియోగదారుల నుంచి ఖర్చుల విషయంలో అప్రమత్తత, ఖర్చుల ఆప్టిమైజేషన్ కొనసాగే అవకాశం ఉంది. తయారీ రంగంలో, వ్యాపార సెంటిమెంట్ సానుకూలంగా ఉన్నా, అధిక ఉత్పత్తి ఖర్చుల (తయారీదారుల్లో 57% చెబుతున్నారు) ఒత్తిడి కొనసాగే అవకాశం ఉంది. ఈ ఖర్చులను కంపెనీలు ఎలా నిర్వహిస్తాయన్నదే భవిష్యత్తు లాభదాయకతకు కీలకం.