Whalesbook
Middle East లో ఉద్రిక్తతలు తీవ్రమవుతుండటంతో, గ్లోబల్ మార్కెట్ల నుంచి వచ్చిన నెగటివ్ సంకేతాలు భారత స్టాక్ మార్కెట్ ను కుదిపేశాయి. బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు $115 మార్క్ ను దాటడంతో, దేశీయ సూచీలు భారీ పతనమయ్యాయి. BSE సెన్సెక్స్ ఏకంగా 2,460 పాయింట్లు ( 3.1% ) నష్టపోయి 76,449 వద్ద, Nifty 50 సూచీ 727 పాయింట్లు ( 3% ) కోల్పోయి 23,715 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. స్మాల్ క్యాప్, మిడ్ క్యాప్ షేర్లు కూడా 3.5% కంటే ఎక్కువ తగ్గాయి. మార్కెట్ లో భయం (Fear Gauge) అయిన ఇండియా VIX 21% పెరిగి 24 ను దాటింది. ఇది పెట్టుబడిదారులలో ఆందోళన ఎంతగా పెరిగిందో తెలియజేస్తుంది.
రంగాల వారీగా అమ్మకాల ఒత్తిడి
మార్కెట్ లోని దాదాపు అన్ని రంగాలూ నష్టాల్లోనే కదిలాయి. ముఖ్యంగా Nifty PSU బ్యాంక్ ఇండెక్స్ సుమారు 6% పడిపోయింది. ఆ తర్వాత Nifty ఆటో ఇండెక్స్ 4.3%, Nifty బ్యాంక్ ఇండెక్స్ 3.8% తగ్గాయి. అయితే, ఈ పతనం మధ్య ONGC, Coal India వంటి కొన్ని Nifty 50 షేర్లు మాత్రం లాభాల్లోనే నిలిచాయి. మరోవైపు, InterGlobe Aviation (IndiGo) షేర్ 8% పడిపోవడంతో అత్యంత నష్టపోయిన షేర్లలో ఒకటిగా నిలిచింది. SBI, Shriram Finance, Maruti Suzuki షేర్లు కూడా 5% కంటే ఎక్కువగా తగ్గాయి.
ద్రవ్యోల్బణం, ట్రేడ్ డెఫిసిట్ పై ప్రభావం
మార్కెట్ లో వచ్చిన ఈ తక్షణ పతనం వెనుక, దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థకు సంబంధించిన లోతైన ఆందోళనలున్నాయి. భారతదేశం ఎక్కువగా చమురు దిగుమతులపై (Oil Importer) ఆధారపడటం దీనికి ప్రధాన కారణం. విశ్లేషకుల అంచనాల ప్రకారం, క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు స్థిరంగా ఎక్కువగా ఉంటే, అది దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థపై తీవ్ర ప్రభావాన్ని చూపుతుంది. ప్రతి $10 క్రూడ్ ఆయిల్ ధర పెరిగితే, ఇండియా ట్రేడ్ డెఫిసిట్ సుమారు 30% పెరుగుతుందని, రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం 49-58 బేసిస్ పాయింట్లు పెరుగుతుందని అంచనా. చారిత్రకంగా చూస్తే, క్రూడ్ ఆయిల్ ధరల్లో $10 పెరుగుదల, రవాణా, తయారీ రంగ ఖర్చుల పెరుగుదల వల్ల, వినియోగదారుల ధరల సూచీ (CPI)ని 6-12 నెలల్లో 0.3-0.4% పెంచుతుంది. దేశ కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD) కూడా ఒత్తిడికి గురవుతుందని, $10/barrel ధర పెరుగుదల వార్షిక CAD బ్యాలెన్స్ పై దాదాపు $15 బిలియన్ల ప్రభావాన్ని చూపుతుందని భావిస్తున్నారు.
వాల్యుయేషన్స్, చారిత్రక పోలికలు
ప్రస్తుత మార్కెట్ పరిస్థితిలో, కొన్ని కంపెనీల వాల్యుయేషన్స్ (Valuations) మిశ్రమంగా కనిపిస్తున్నాయి. ONGC, Coal India వంటి ఎనర్జీ ప్రొడ్యూసర్లు తక్కువ P/E రేషియోలలో (సుమారు 8-9) ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇది ఆయా కంపెనీల సంపాదనతో పోలిస్తే తక్కువ వాల్యుయేషన్ ను సూచిస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, అధిక ఎనర్జీ వాడకం ఉన్న రంగాల్లోని కంపెనీల వాల్యుయేషన్స్ ఎక్కువగా ఉన్నాయి. Maruti Suzuki P/E రేషియో సుమారు 30-31 గా ఉంది (ఆటో పరిశ్రమ సగటు 21.6). IndiGo P/E రేషియో 39x నుండి 59x మధ్య ఉంది, ఇది అధిక వృద్ధి అంచనాలను సూచిస్తుంది. అదే సమయంలో, పెరుగుతున్న ఇంధన ఖర్చుల నేపథ్యంలో ఈ వాల్యుయేషన్స్ ప్రమాదకరంగా మారే అవకాశం ఉంది. Shriram Finance P/E కూడా సుమారు 21 గా ఉంది.
చారిత్రకంగా, 2008 గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ క్రైసిస్, 2020 కోవిడ్-19 మహమ్మారి వంటి సమయాల్లో ఇండియా VIX లో వచ్చిన భారీ పెరుగుదల, మార్కెట్ లో భారీ పతనాలు, పెట్టుబడిదారుల భయాందోళనలతో ముడిపడి ఉంది. ప్రస్తుత VIX స్థాయిలు తీవ్ర సంక్షోభ స్థాయికి చేరకపోయినా, గణనీయమైన అనిశ్చితిని సూచిస్తున్నాయి. గతంలో చమురు షాక్ లు కరెన్సీ విలువ పతనం, స్టాక్ మార్కెట్ అస్థిరతకు దారితీశాయి.
ఇండియా బలహీనతలు
భారతదేశం తన క్రూడ్ ఆయిల్ అవసరాల్లో దాదాపు 85% దిగుమతులపైనే ఆధారపడటం, చమురు ధరల షాక్ లకు మరింత బలహీనంగా మారుస్తుంది. ముఖ్యంగా, భారతదేశం దిగుమతి చేసుకునే చమురులో దాదాపు 50% రవాణా అయ్యే హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz)లో ఎలాంటి అంతరాయం ఏర్పడినా, చమురు ధరలు మరింతగా పెరిగే అవకాశం ఉంది. విమానయాన సంస్థలకు ఇంధన ఖర్చులు ఒక పెద్ద భాగం కాబట్టి, IndiGo వంటి కంపెనీలు ఎక్కువగా ప్రభావితమవుతాయి. FY25-26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి ఈ రంగానికి ₹170-180 బిలియన్ల నికర నష్టాలు రావచ్చని అంచనా. పెరుగుతున్న ఇంధన ఖర్చుల వల్ల IndiGo లాంటి కంపెనీల P/E 50x పైన ఉండటం స్థిరంగా ఉండకపోవచ్చు. అలాగే, ఆటో రంగం కూడా అధిక ముడిసరుకు ఖర్చులు, వినియోగదారుల డిమాండ్ తగ్గడం వల్ల ఒత్తిడికి గురయ్యే అవకాశం ఉంది, ఇది Maruti Suzuki వంటి కంపెనీలను ప్రభావితం చేస్తుంది. ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచుతూనే ఆర్థిక వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వాల్సిన రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) కూడా ఒక క్లిష్టమైన పరిస్థితిని ఎదుర్కోవాల్సి వస్తుంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
గత అంచనాల ప్రకారం, FY26 లో భారతదేశ కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ GDP లో 1% కి పరిమితమవుతుందని భావించారు. అయితే, ప్రస్తుత భౌగోళిక రాజకీయ సంక్షోభం, పెరుగుతున్న చమురు ధరలు ఈ అంచనాలను ప్రశ్నార్థకం చేస్తున్నాయి. పెరుగుతున్న ఇంధన ఖర్చులు, సరఫరా గొలుసు ఆందోళనలు, ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితి కలిసి రాబోయే కాలంలో సవాలుతో కూడుకున్న పరిస్థితులను సూచిస్తున్నాయి. పెట్టుబడిదారులు బలంగా ఉండే బ్యాలెన్స్ షీట్లు, తక్కువ ఎనర్జీ ఇంటెన్సిటీ, ధర నిర్ణయ శక్తి (pricing power) ఉన్న కంపెనీలపై దృష్టి సారించే అవకాశం ఉంది. ప్రపంచ భద్రతా ఆందోళనల నేపథ్యంలో రక్షణ రంగం (Defense Sector) పై ఆసక్తి పెరగవచ్చు.