నిఫ్టీ కొత్త గరిష్టాలకు చేరుకుంది, కానీ భారతదేశం గ్లోబల్ మార్కెట్ వాటా పడిపోయింది! ఇది ఒక ట్రాపా?

భారతదేశ స్టాక్ మార్కెట్ ఒక తీవ్రమైన వ్యత్యాసాన్ని (contrast) చూపుతోంది, బెంచ్‌మార్క్ సూచీలు (benchmark indices) కొత్త ఆల్-టైమ్ గరిష్టాలను తాకుతుండగా, ప్రపంచ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్‌లో (market capitalization) దేశం యొక్క మొత్తం సహకారం తగ్గుతోంది. ఈ డైవర్జెన్స్ (divergence) ప్రస్తుత ర్యాలీ యొక్క స్థిరత్వం మరియు విస్తృతిపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతుంది.

సూచీల లాభాలు ఉన్నప్పటికీ మార్కెట్ వాటా తగ్గుతోంది

• ప్రపంచ ఈక్విటీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్‌లో భారతదేశం యొక్క వాటా నవంబర్ చివరి నాటికి రెండు సంవత్సరాల కనిష్ట స్థాయి 3.6% కి పడిపోయింది.
• నిఫ్టీ 50 సూచీ నవంబర్ 29 న 26,203 కొత్త ఆల్-టైమ్ హై ని తాకినప్పటికీ ఈ తగ్గుదల సంభవించింది.
• భారతదేశం యొక్క మొత్తం మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ $5.3 ట్రిలియన్ గా ఉంది, ఇది సెప్టెంబర్ 2024 లోని $5.7 ట్రిలియన్ గరిష్ట స్థాయి నుండి తగ్గింది.
• ప్రపంచ మార్కెట్ క్యాప్‌లో దేశం యొక్క వాటా సెప్టెంబర్ 2024 లోని 4.7% గరిష్ట స్థాయి నుండి క్షీణించింది.

సంకుచిత ర్యాలీ విస్తృత బలహీనతను దాచిపెడుతోంది

• నిఫ్టీ 50 యొక్క ఇటీవలి లాభాలలో ఎక్కువ భాగం కొన్ని లార్జ్-క్యాప్ స్టాక్స్‌లో కేంద్రీకృతమై ఉన్నాయి.
• ఈ ర్యాలీ విస్తృతంగా లేదు; గత రెండు నెలల్లో కేవలం 18 స్టాక్స్ ఆల్-టైమ్ హైస్‌ను తాకాయి మరియు 26 స్టాక్స్ 2025లో జీవితకాల గరిష్టాలను చేరుకున్నాయి.
• నిఫ్టీ యొక్క 12-నెలల రోలింగ్ రిటర్న్ 9% పరిధిలో ఉంది మరియు దీర్ఘకాలిక సగటు కంటే తక్కువగా ఉంది, ఇది విస్తృత మార్కెట్‌లో వేగం లేదని సూచిస్తుంది.

ఆదాయ అలసట మరియు అధిక వాల్యుయేషన్స్

• నిఫ్టీ-50 కంపెనీలు వరుసగా ఆరవ త్రైమాసికంలో సింగిల్-డిజిట్ ప్రాఫిట్ ఆఫ్టర్ టాక్స్ (PAT) వృద్ధిని నివేదించాయి.
• తాజా త్రైమాసికంలో లాభాలు సంవత్సరానికి కేవలం 2% మాత్రమే పెరిగాయి, ఇది అంచనాల కంటే తక్కువ.
• ఈ మందకొడి ఆదాయ వృద్ధి ఉన్నప్పటికీ, వాల్యుయేషన్స్ (valuations) ఎక్కువగా ఉన్నాయి.
• నిఫ్టీ-50 యొక్క ఒక-సంవత్సరం ఫార్వర్డ్ P/E నిష్పత్తి 21.5x, ఇది దీర్ఘకాలిక సగటు కంటే సుమారు 4% ఎక్కువ.
• విస్తృత మార్కెట్‌లో వాల్యుయేషన్స్ మరింత ఎక్కువగా ఉన్నాయి, నిఫ్టీ మిడ్‌క్యాప్-100 28.3x వద్ద మరియు నిఫ్టీ స్మాల్‌క్యాప్-100 25.9x వద్ద ఉన్నాయి, ఇవి వాటి దీర్ఘకాలిక సగటుల కంటే గణనీయంగా ఎక్కువగా ఉన్నాయి.

పెట్టుబడిదారుల డైనమిక్స్‌లో మార్పు

• విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారతీయ మార్కెట్ నుండి నిష్క్రమిస్తున్నారు.
• దేశీయ పెట్టుబడిదారులు ఆధిపత్య శక్తిగా మారారు, బలమైన మ్యూచువల్ ఫండ్ ఇన్‌ఫ్లోలు మరియు ఉల్లాసమైన ప్రైమరీ మార్కెట్ల ద్వారా నడిపిస్తున్నారు.
• నిఫ్టీ-500 కంపెనీలలో DII హోల్డింగ్స్ మార్చి 2025 లో FII హోల్డింగ్స్‌ను మొదటిసారి అధిగమించాయి మరియు అప్పటి నుండి బలపడ్డాయి.
• ప్రమోటర్ హోల్డింగ్స్ ఆల్-టైమ్ లో (49.3%) వద్ద ఉన్నాయి, మరియు FII యాజమాన్యం కూడా గణనీయంగా తగ్గింది.

సంఘటన యొక్క ప్రాముఖ్యత

• సంకుచిత సూచీ వెడల్పు, బలహీనమైన ఆదాయాలు మరియు అధిక వాల్యుయేషన్స్ కలయిక ర్యాలీ యొక్క స్థిరత్వంపై ఆందోళనలను పెంచుతుంది.
• స్థిరమైన పెరుగుదలకు, విస్తృత ఆదాయ వృద్ధి మరియు విస్తృత మార్కెట్ భాగస్వామ్యం అవసరం.
• అప్పటి వరకు, భారతీయ ఈక్విటీ మార్కెట్లు డైవర్జెన్స్ (divergence) ను చూపుతూనే ఉండవచ్చు, ఇది అంతర్లీన బలహీనతను దాచిపెడుతుంది.

ప్రభావం

• ప్రస్తుత మార్కెట్ ట్రెండ్, ముఖ్యంగా మిడ్- మరియు స్మాల్-క్యాప్ విభాగాలలో, అధిక వాల్యుయేషన్స్ (valuations) మరియు బలహీనమైన ఆదాయాల కారణంగా సంభావ్య బలహీనతను సూచిస్తుంది.
• విస్తృతమైన మెరుగుదల లేకుండా సంకుచిత ర్యాలీ కొనసాగితే, మార్కెట్ అస్థిరత (volatility) పెరగవచ్చు.
• పెట్టుబడిదారులు జాగ్రత్త వహించాలి మరియు ఆదాయ-వాల్యుయేషన్ (earnings-valuation) డిస్‌కనెక్ట్‌ను పరిగణనలోకి తీసుకుని తమ పోర్ట్‌ఫోలియో కేటాయింపును పునఃపరిశీలించాలి.
• ప్రభావ రేటింగ్: 7

కష్టమైన పదాల వివరణ

• మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ (మార్కెట్ క్యాప్): ఒక కంపెనీ యొక్క పెండింగ్ షేర్ల మొత్తం విలువ, లేదా ఒక దేశం కోసం, అన్ని లిస్టెడ్ కంపెనీల మార్కెట్ క్యాప్‌ల మొత్తం.
• నిఫ్టీ 50: నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్‌లో లిస్ట్ చేయబడిన 50 అతిపెద్ద భారతీయ కంపెనీలను సూచించే బెంచ్‌మార్క్ స్టాక్ మార్కెట్ సూచీ.
• డైవర్జెన్స్ (Divergence): విభిన్న మార్కెట్ సూచికలు లేదా ట్రెండ్‌లు వ్యతిరేక దిశల్లో కదిలే పరిస్థితి.
• బెంచ్‌మార్క్ సూచీ (Benchmark Index): విస్తృత మార్కెట్ లేదా నిర్దిష్ట విభాగం యొక్క పనితీరును కొలవడానికి ఒక ప్రమాణంగా ఉపయోగించే స్టాక్ మార్కెట్ సూచీ.
• విస్తృత మార్కెట్ (Broad Market): మొత్తం మార్కెట్‌ను సూచిస్తుంది, ఇందులో అతిపెద్దవి మాత్రమే కాకుండా అన్ని లిస్టెడ్ స్టాక్స్ కూడా ఉంటాయి.
• రోలింగ్ రిటర్న్ (Rolling Return): ఒక నిర్దిష్ట కాలానికి పెట్టుబడి యొక్క వార్షిక రాబడి, ఇది క్రమంగా ముందుకు కదులుతుంది.
• వరుసగా లాభాలు (Earnings After Tax - PAT): అన్ని ఖర్చులు మరియు పన్నులు తీసివేసిన తర్వాత ఒక కంపెనీ యొక్క నికర లాభం.
• వాల్యుయేషన్స్ (Valuations): ఒక ఆస్తి లేదా కంపెనీ యొక్క ప్రస్తుత విలువను నిర్ణయించే ప్రక్రియ, తరచుగా P/E నిష్పత్తి వంటి కొలమానాల ద్వారా సూచించబడుతుంది.
• ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి: ఒక కంపెనీ షేర్ ధరను దాని ప్రతి షేర్ ఆదాయంతో పోల్చే స్టాక్ వాల్యుయేషన్ మెట్రిక్.
• దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (DIIs): స్టాక్ మార్కెట్‌లో పెట్టుబడి పెట్టే మ్యూచువల్ ఫండ్‌లు మరియు బీమా కంపెనీల వంటి భారతీయ సంస్థలు.
• విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIs): దేశీయ స్టాక్ మార్కెట్లలో పెట్టుబడి పెట్టే విదేశీ సంస్థలు.
• ప్రమోటర్ హోల్డింగ్స్: కంపెనీ వ్యవస్థాపకులు లేదా ప్రధాన ప్రమోటర్లు కలిగి ఉన్న షేర్లు.