Whalesbook
FY26: భారత ఈక్విటీ మార్కెట్కు గట్టి పరీక్ష
ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 (FY26) భారత ఈక్విటీ మార్కెట్ కు గడ్డు కాలంగా మిగిలింది. రెండేళ్లుగా కనిపిస్తున్న అప్వార్డ్ ట్రెండ్కు బ్రేక్ పడింది. FY26లో నిఫ్టీ 50 ఇండెక్స్ సుమారు 3% క్షీణించింది. గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY25) 5.34% లాభం వచ్చిన చోట, ఈసారి ఇలా పడిపోవడం గమనార్హం. ఇది FY20-22 నాటి ర్యాలీలను రివర్స్ చేసింది. దీంతో, అధిక వాల్యుయేషన్ల నుంచి ఎర్నింగ్స్ గ్రోత్ అవశ్యకతపై మార్కెట్ దృష్టి సారించింది. బ్రాడర్ మార్కెట్ ఇండెక్స్లు కూడా ఇదే ఒత్తిడిని ఎదుర్కొన్నాయి. నిఫ్టీ 500 ఇండెక్స్ FY26లో 2% నష్టాన్ని నమోదు చేసింది. మార్కెట్ వొలటిలిటీని సూచించే ఇండియా VIX (India VIX) స్థాయిలు 23.3850 నుంచి 27.0875 మధ్య కదలాడటం, ఇన్వెస్టర్లలో ఆందోళనను ప్రతిబింబించింది.
మార్కెట్ పతనం మధ్య రంగాల వారీగా బలం
మొత్తం మార్కెట్ క్షీణిస్తున్నప్పటికీ, FY26లో వివిధ రంగాల పనితీరులో ఆసక్తికరమైన తేడాలు కనిపించాయి. ముఖ్యంగా పబ్లిక్ సెక్టార్ అండర్టేకింగ్స్ (PSUs), అందులోనూ పబ్లిక్ సెక్టార్ బ్యాంకులు (PSBs) బలమైన ప్రదర్శన కనబరిచాయి. FY26లో ఈ బ్యాంకులు కలిపి ₹2 లక్షల కోట్ల రికార్డు స్థాయి లాభాలను ఆర్జించే దిశగా పయనిస్తున్నాయి. క్లీన్ బ్యాలెన్స్ షీట్లు, 10-12% క్రెడిట్ గ్రోత్, మెరుగైన ఆస్తి నాణ్యత (Asset Quality) వంటి అంశాలు ఈ వృద్ధికి దోహదపడ్డాయి. ఎన్పీఏలు (NPAs) చాలా ఏళ్ల కనిష్ట స్థాయిలకు పడిపోయాయి. రియల్ ఎస్టేట్ రంగం కూడా స్థిరమైన వృద్ధిని కనబరిచింది. రాబోయే ఏడాదిలో $12-14 బిలియన్ ఈక్విటీ క్యాపిటల్ ఇన్ఫ్లోస్ వస్తాయని అంచనా. ఇది ఇతర ఆస్తుల కంటే మెరుగైన రాబడినిస్తుందని భావిస్తున్నారు. దీనికి విరుద్ధంగా, భారత ఐటీ రంగం 6.1% వృద్ధిని అంచనా వేసినప్పటికీ, 1-5% రెవెన్యూ గైడెన్స్ ఇచ్చింది. గ్లోబల్ ఆర్థిక అనిశ్చితి, క్లయింట్లు ఖర్చులు తగ్గించడం, ఏఐ (AI) టెక్నాలజీని స్వీకరించడం వంటి కారణాలతో ఈ రంగం వెనుకబడింది.
మాక్రో ఎకనామిక్ ఒత్తిళ్లు, గ్లోబల్ అనిశ్చితి
FY26 మార్కెట్ పనితీరుపై గ్లోబల్ ఎకనామిక్ సవాళ్లు, అనిశ్చితి తీవ్ర ప్రభావం చూపాయి. ఫారిన్ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) ఈ ఆర్థిక సంవత్సరంలో సుమారు ₹1.76 ట్రిలియన్ ఈక్విటీలను అమ్మివేశారు. ఈ అవుట్ఫ్లో కారణంగా భారత రూపాయి మార్చి 2026 నాటికి డాలర్తో పోలిస్తే 94.05 వద్ద రికార్డు కనిష్ట స్థాయికి చేరింది. మధ్యప్రాచ్యంలోని భౌగోళిక-రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, అమెరికా వాణిజ్య విధాన మార్పుల (టారిఫ్స్ వంటివి) అంచనాలు పెట్టుబడిదారులలో అప్రమత్తతను పెంచాయి. FY26లో భారత వాస్తవ GDP వృద్ధి **7.4%**గా అంచనా వేసినప్పటికీ, నామమాత్రపు GDP వృద్ధి **8%**గా ఉంది. రికార్డు కనిష్ట ద్రవ్యోల్బణం కార్పొరేట్ రెవెన్యూ, లాభాల వృద్ధిని ప్రభావితం చేసింది.
మార్కెట్ ఆందోళనలు: వాల్యుయేషన్స్, బాహ్య రిస్కులు
FY26లో మార్కెట్ విస్తృత లాభాలను కాకుండా, ఎంపిక చేసిన అవకాశాలను అందించింది. వాల్యుయేషన్లు సహేతుకంగా ఉన్నప్పటికీ, లోతైన డిస్కౌంట్లు లభించలేదు. నిఫ్టీ 50 సుమారు 20 సార్లు ఆదాయాలకు (earnings) ట్రేడ్ అయింది. ఇది చారిత్రాత్మకంగా చూస్తే 22-23 సార్లుతో పోలిస్తే సరసమైనదే అయినా, చారిత్రాత్మకంగా చౌకగా లేదు. దీని అర్థం, మునుపటి ర్యాలీలోని మితిమీరిన స్థాయిలు సరిదిద్దబడ్డాయి, కానీ చాలా మంది పెట్టుబడిదారుల అంచనాలలో ఇప్పటికీ గణనీయమైన రిస్క్ ప్రీమియం ఉంది. FPIల అమ్మకాలు, అమెరికా వాణిజ్య విధానాలు, గ్లోబల్ సంఘర్షణల అనిశ్చితి వంటివి ప్రధాన రిస్కులుగా ఉన్నాయి. ఐటీ రంగం భౌగోళిక-రాజకీయ అనిశ్చితి, ఏఐ పోటీదారుల వల్ల 'డ్యూయల్ డిస్రప్షన్' ఎదుర్కొంది. చారిత్రాత్మకంగా, 30-60% భారీ మార్కెట్ పతనాలు ప్రతి 7-10 సంవత్సరాలకు ఒకసారి సంభవిస్తాయి. FY26లో ఎంపిక చేసిన పనితీరు, స్టాక్-నిర్దిష్ట రిస్క్ పెరిగిందని సూచించింది.
FY27 ఔట్లుక్: అప్రమత్త ఆశావాదం
FY27 వైపు చూస్తే, విశ్లేషకులు అప్రమత్తంగా ఉన్నారు. కార్పొరేట్ ఎర్నింగ్స్లో పునరుద్ధరణ, FY26లో ప్రధాన సమస్యగా ఉన్న విదేశీ పెట్టుబడిదారుల ప్రవాహాలు తిరిగి రావచ్చని వారు భావిస్తున్నారు. నిఫ్టీ ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) వృద్ధి FY26-FY28 మధ్య 16% CAGR (Compound Annual Growth Rate) గా, FY26 కు 10%, FY27 కు 15% గా అంచనా వేయబడింది. భారతదేశ GDP వృద్ధి బలంగా కొనసాగుతుందని అంచనా వేయబడినప్పటికీ, బలమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లు, ఊహించదగిన నగదు ప్రవాహాలు కలిగిన కంపెనీలకు అనుకూలంగా వాతావరణం ఉండే అవకాశం ఉంది. అమెరికా, యూరోపియన్ యూనియన్లతో ద్వైపాక్షిక వాణిజ్య ఒప్పందాలను ఖరారు చేయడం కూడా మధ్యకాలంలో ఆర్థిక, మార్కెట్ ఔట్లుక్ను మెరుగుపరుస్తుంది.