Whalesbook
అసలు ఈ టార్గెట్ వెనుక ఏముంది?
నోమురా ఇచ్చిన 25,900 టార్గెట్, ప్రస్తుత 23,287 స్థాయి నుంచి సుమారు 11% పెరుగుదలను సూచిస్తుంది. మార్కెట్ మల్టిపుల్స్ (Market Multiples) సుమారు 18.1x ఫార్వర్డ్ ఎర్నింగ్స్ వద్ద స్థిరంగా ఉంటాయన్న అంచనాలపై ఈ ఆశావాదం ఆధారపడి ఉంది. అయితే, ఇక్కడే అసలు సమస్య దాగి ఉంది. కంపెనీల ఆదాయం (Revenue) పెరుగుతున్నప్పటికీ, లాభాల్లో (EBITDA) ఆ స్థాయి పెరుగుదల కనిపించడం లేదు. అంటే, కంపెనీలు అమ్మకాలు పెంచుకుంటున్నా, ప్రతి యూనిట్ ఉత్పత్తిపై వచ్చే లాభం మాత్రం తగ్గుతోందని దీని అర్థం. దీన్నే ఆపరేషనల్ లివరేజ్ కంప్రెషన్ (Operational Leverage Compression) అంటారు.
రంగాల వారీగా మార్పులు.. గ్లోబల్ ఎక్స్పోజర్
ప్రస్తుతం మార్కెట్ లోని మెజారిటీ ర్యాలీకి ఎనర్జీ, ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ రంగాలు కారణమని తెలుస్తోంది. ఇవి దాదాపు 60% పెరుగుదలను నడిపించాయి. మిగతా రంగాల్లో మాత్రం మందగమనం కనిపిస్తోంది. దీంతో, బ్రోకరేజీ సంస్థలు ఇప్పుడు గ్లోబల్ ఎగుమతులు (Global Exporters) చేసే కంపెనీలపై, ముఖ్యంగా ఫార్మా, ఆటో కాంపోనెంట్స్ తయారీదారులపై దృష్టి సారిస్తున్నాయి. దేశీయంగా వినియోగంపై ఆధారపడే రంగాల కంటే, అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో ధర నిర్ణయించే శక్తి (Pricing Power) ఉన్న కంపెనీల్లో పెట్టుబడులు పెట్టడం ద్వారా, దేశీయ ఆర్థిక సమస్యల ప్రభావం నుంచి తప్పించుకోవడానికి ప్రయత్నిస్తున్నట్లు తెలుస్తోంది.
భౌగోళిక రిస్కుల ప్రభావం
ప్రస్తుతం మార్కెట్ ముందున్న అతి పెద్ద రిస్క్, మధ్య ప్రాచ్యంలో (West Asia) కొనసాగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి. ఫిబ్రవరి 2026లో ఈ సంఘర్షణ మొదలైనప్పటి నుంచి, రాబోయే రెండు ఆర్థిక సంవత్సరాలకు సంబంధించిన ఆదాయ అంచనాల్లో (Earnings Estimates) క్షీణత కనిపిస్తోంది. దీనివల్ల చమురు ధరలు పెరగడమే కాకుండా, ముడిసరుకుల (Input Costs) ధరలు కూడా నిరంతరం పెరుగుతూనే ఉన్నాయి. గతంలో జరిగిన ఆర్థిక విస్తరణల సమయంలో, తక్కువ కమోడిటీ ధరల వల్ల మార్జిన్లు సురక్షితంగా ఉండేవి. కానీ ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో, కంపెనీలు ఈ ఖర్చులను భరించాల్సి వస్తోంది. ఇది, బ్రోకరేజీ సంస్థలు తమ అధిక ఇండెక్స్ టార్గెట్లను సమర్థించుకోవడానికి ఉపయోగించే వాల్యుయేషన్ సపోర్ట్ (Valuation Support) నే దెబ్బతీసే ప్రమాదం ఉంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
FY27 చివరి నాటికి, మార్కెట్ ప్రధానంగా రెండు అంశాలపై బెట్టింగ్ వేస్తోంది: ఒకటి, గ్లోబల్ ఎనర్జీ ధరలు తగ్గడం, రెండు, ఐటీ రంగంలో ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటిలిజెన్స్ (AI) సమర్థవంతంగా అమలు కావడం. ఈ రెండు అంశాలు అనుకూలంగా లేకపోతే, ప్రస్తుత 18x P/E రేషియో కూడా ఒత్తిడికి లోనయ్యే అవకాశం ఉంది. రాబోయే త్రైమాసికాల్లో కంపెనీల మార్జిన్ రిపోర్టింగ్ ఎలా ఉంటుందో చూడాలి. EBITDA వృద్ధిని స్థిరీకరించడంలో విఫలమైతే, ప్రస్తుత ఆశాజనకమైన ప్రైస్ టార్గెట్లు ఏమైనప్పటికీ, ఇండెక్స్ వాల్యుయేషన్లను త్వరగా పునఃపరిశీలించాల్సి రావొచ్చు.