Mohandas Pai పిలుపు: 5 ఏళ్ల పన్ను మినహాయింపుతో ₹20 బిలియన్ల పెట్టుబడులు, రూపాయికి ఊరట?

FPIల నిష్క్రమణను ఆపడానికి పన్ను సెలవు కోసం విజ్ఞప్తి

భారత రూపాయిపై తీవ్ర ఒత్తిడి నెలకొన్న నేపథ్యంలో, మాజీ ఇన్ఫోసిస్ CFO మోహన్ దాస్ పాయ్ ఒక కీలకమైన పన్ను ప్రతిపాదనను ముందుకు తెచ్చారు. రిజిస్టర్డ్ విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) చేసే కొత్త పెట్టుబడులపై ఐదేళ్ల పాటు క్యాపిటల్ గెయిన్స్ పన్ను నుండి పూర్తిగా మినహాయింపు ఇవ్వాలని ఆయన ప్రభుత్వాన్ని కోరుతున్నారు. ఈ చర్య FPIలు తమ పెట్టుబడులను అమ్ముకొని వెళ్ళిపోకుండా ఆపడమే కాకుండా, గణనీయమైన కొత్త పెట్టుబడులను ఆకర్షించి, బలహీనపడుతున్న రూపాయిని స్థిరీకరిస్తుందని పాయ్ విశ్వసిస్తున్నారు.

$20 బిలియన్ల కొత్త మూలధనాన్ని ఆకర్షించడం

ఈ బహుళ-సంవత్సరాల పన్ను సెలవు ద్వారా భారత మార్కెట్లోకి కనీసం $20 బిలియన్ల మేర కొత్త ప్రపంచ మూలధనం వస్తుందని పాయ్ అంచనా వేస్తున్నారు. అంతేకాకుండా, ఈ మినహాయింపు వల్ల విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు పన్నుల విషయంలో ఉండే వేధింపులు కూడా తొలగిపోతాయని ఆయన వాదన. శుక్రవారం, మే 22, 2026 న, భారత రూపాయి డాలర్‌తో పోలిస్తే 96.18 వద్ద స్వల్పంగా కోలుకుంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) డాలర్లను అమ్మడం ద్వారా చేసిన జోక్యం, బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు $105.01 బ్యారెల్‌కు స్వల్పంగా తగ్గడం దీనికి తోడ్పడ్డాయి.

విస్తృత పన్ను సంస్కరణల కోసం పిలుపు

మార్కెట్ ప్రముఖుల నుండి పన్ను సంస్కరణల కోసం గతంలో వచ్చిన విజ్ఞప్తులతో ఈ సూచనలు సరిపోలుతున్నాయి. హేలియోస్ క్యాపిటల్ వ్యవస్థాపకుడు సమీర్ అరోరా, గతంలో భారత ఈక్విటీలలో విదేశీ పెట్టుబడులను పెంచడానికి క్యాపిటల్ గెయిన్స్ పన్నులో గణనీయమైన మార్పులు తీసుకురావాలని వాదించారు. యూనియన్ బడ్జెట్ 2026కు ముందు, అరోరా సున్నా లాంగ్-టర్మ్ క్యాపిటల్ గెయిన్స్ (LTCG) పన్నును, షార్ట్-టర్మ్ క్యాపిటల్ గెయిన్స్ (STCG) పన్నును 10% కి పునరుద్ధరించాలని ప్రతిపాదించారు. మార్కెట్ సెంటిమెంట్‌ను పునరుద్ధరించడానికి స్వల్ప సర్దుబాట్లు సరిపోవని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు.

సంస్కరణల పిలుపు ఉన్నప్పటికీ నిరంతర అవుట్‌ఫ్లోలు

ఈ ప్రతిపాదనలు ఉన్నప్పటికీ, 2026 లో FPIలు భారత ఈక్విటీల నుండి పెట్టుబడులను ఉపసంహరించుకుంటూనే ఉన్నారు. మే నెలలో నికర అవుట్‌ఫ్లోలు ₹27,048 కోట్లకు చేరుకున్నాయి, దీంతో ఈ ఏడాది మొత్తం అవుట్‌ఫ్లోలు ₹2.2 లక్షల కోట్లను దాటాయి. ఇది 2025లో ఉపసంహరించుకున్న ₹1.66 లక్షల కోట్ల కంటే ఎక్కువ. ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితి, పెరుగుతున్న US ఈల్డ్స్, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల కారణంగా ఈ నిరంతర అమ్మకాలు రూపాయిని తీవ్రంగా బలహీనపరిచాయి. 2026 ప్రారంభంలో సుమారు 90 వద్ద ఉన్న కరెన్సీ, ఇప్పుడు డాలర్‌తో పోలిస్తే 96 కంటే ఎక్కువగా పడిపోయింది. RBI జోక్యం చేసుకున్నప్పటికీ, సుమారు $105 బ్యారెల్ వద్ద ఉన్న ముడి చమురు ధరలు ఒత్తిడిని కొనసాగిస్తున్నాయి. భారత ప్రభుత్వం ప్రస్తుతం FPIల కోసం క్యాపిటల్ గెయిన్స్ పన్ను కోతలను పరిశీలించడం లేదని సూచించింది.

విధాన మార్పుల కోసం Outlook

క్యాపిటల్ గెయిన్స్ పన్ను మినహాయింపు గణనీయమైన మూలధనాన్ని ఆకర్షిస్తుందా అనేది చర్చనీయాంశంగానే ఉంది. ప్రతిపాదికులు దీనిని ఒక సంభావ్య ఉత్ప్రేరకంగా చూస్తుండగా, విమర్శకులు FPI ప్రవాహాలను ప్రభావితం చేసే విస్తృత ప్రపంచ ఆర్థిక కారకాలను ఎత్తి చూపుతున్నారు. కొనసాగుతున్న అవుట్‌ఫ్లోలను పరిష్కరించడానికి, ప్రపంచ ఆర్థిక సవాళ్ల మధ్య రూపాయిని స్థిరీకరించడానికి ఏవైనా విధాన మార్పులు వస్తాయో లేదో మార్కెట్ పరిశీలకులు గమనిస్తున్నారు. భారత ఈక్విటీలలో FPI యాజమాన్యం ఇటీవల సుమారు **15%**కి తగ్గింది, ఇది విదేశీ భాగస్వామ్యంలో గణనీయమైన తగ్గుదలను సూచిస్తుంది.