US ద్రవ్యోల్బణం మళ్లీ పైకి! మార్చిలో పెట్రోల్ ధరల బాదుడు.. ఫెడ్ కు టెన్షన్

మార్చిలో ద్రవ్యోల్బణం మళ్లీ ఆకాశాన్ని తాకేనా?

అమెరికాలో మార్చి నెల ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) ఊహించని విధంగా దూసుకుపోయే సూచనలు కనిపిస్తున్నాయి. నిపుణుల అంచనాల ప్రకారం, మొత్తం CPI (Consumer Price Index) ద్రవ్యోల్బణం ఏడాది ప్రాతిపదికన **3.4%**గా, నెలవారీ ప్రాతిపదికన **0.9%**గా నమోదయ్యే అవకాశం ఉంది. ఇది 2022 జూన్ తర్వాత నమోదైన అతిపెద్ద నెలవారీ పెరుగుదల. ఫిబ్రవరిలో ఏడాది ప్రాతిపదికన **2.4%**గా ఉన్న ద్రవ్యోల్బణం గణనీయంగా పెరిగేలా కనిపిస్తోంది. దీనికి ప్రధాన కారణం ఇటీవల భౌగోళిక రాజకీయ (Geopolitical) సంఘర్షణల నేపథ్యంలో ముడి చమురు (Crude Oil) ధరలు విపరీతంగా పెరగడమే.

అయితే, ఈ ధరల పెరుగుదల ప్రభావం ఆర్థిక వ్యవస్థపై పూర్తిగా కనిపించడానికి మరో ఆరు నుంచి ఎనిమిది వారాలు పట్టవచ్చని, ఏప్రిల్ డేటా అసలు చిత్రాన్ని మరింత స్పష్టంగా చూపుతుందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.

చమురు ధరల పెరుగుదల వెనుక కారణాలు

మార్చి తొలి వారాల్లో, మధ్యప్రాచ్యంలో (Middle East) ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు బ్యారెల్‌కు $85 దాటి స్వల్పకాలం పాటు పెరిగాయి. తర్వాత శాంతి చర్చల ఆశలతో కొద్దిగా తగ్గుముఖం పట్టాయి. ఈ చమురు మార్కెట్ అస్థిరతనే (Volatility) ద్రవ్యోల్బణంలో ఈ భారీ పెరుగుదలకు ముఖ్య చోదక శక్తిగా మారింది. గోల్డ్‌మన్ శాక్స్ (Goldman Sachs) వంటి ఆర్థిక సంస్థలు రాబోయే నెలల్లో టారిఫ్‌లు కూడా ద్రవ్యోల్బణానికి దోహదం చేస్తాయని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, ప్రస్తుత షాక్ మాత్రం చమురు ధరల నుంచే వస్తోంది.

కోర్ ఇన్ఫ్లేషన్ పరిస్థితి

ఆహారం (Food), శక్తి (Energy) వంటి అస్థిర ధరలను మినహాయిస్తే, కోర్ ఇన్ఫ్లేషన్ (Core Inflation) పరిస్థితి కాస్త తక్కువగా ఉన్నా, ఇప్పటికీ ఆందోళనకరంగానే ఉంది. కోర్ ధరలు ఫిబ్రవరితో పోలిస్తే 0.3% పెరిగి, వార్షికంగా 2.7% వద్ద నిలిచే అవకాశం ఉంది. అయితే, ఫెడరల్ రిజర్వ్ లక్ష్యమైన 2% ఇంకా చాలా దూరంలోనే ఉందని, దీనిని సాధించడానికి అనుకున్నదానికంటే ఎక్కువ సమయం పట్టవచ్చని ఫెడ్ అధికారులు తమ సమావేశాల్లో (మార్చి మధ్యలో) అభిప్రాయపడ్డారు.

ఫెడ్ ముందు కష్టమైన దారులు

ఒకవైపు తగ్గుముఖం పట్టని ద్రవ్యోల్బణం, మరోవైపు భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి.. ఇలాంటి పరిస్థితుల్లో ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Federal Reserve) వడ్డీ రేట్లను (Interest Rates) తగ్గించడానికి పెద్దగా ఆస్కారం లేదు. Zaye Capital Markets విశ్లేషకులు నాజీమ్ అస్లామ్ ప్రకారం, దూకుడుగా ఉండే భౌగోళిక రాజకీయ చర్యలు ధరల నియంత్రణ ప్రయత్నాలకు ఆటంకం కలిగించవచ్చు. మరోవైపు, మార్చిలో 178,000 ఉద్యోగాలు వచ్చి, నిరుద్యోగం 4.3% వద్ద స్థిరంగా ఉండటంతో ఆర్థిక వ్యవస్థ బలంగానే ఉంది. ఇది వడ్డీ రేట్లను తగ్గించాల్సిన తక్షణ అవసరాన్ని తగ్గిస్తుంది. ఈ పరిస్థితులు ఫెడ్ ను వడ్డీ రేట్లను ఎక్కువ కాలం పాటు అధిక స్థాయిలో ఉంచేలా ఒత్తిడి చేయవచ్చు.

స్టాగ్ఫ్లేషన్ భయాలు.. మార్కెట్ ఆశావాదం

పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం, ఆర్థిక వృద్ధిపై ఆందోళనలు 1970ల నాటి స్టాగ్ఫ్లేషన్ (Stagflation) పరిస్థితులను గుర్తు చేస్తున్నాయి. అప్పట్లో అధిక ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడానికి వడ్డీ రేట్లను విపరీతంగా పెంచాల్సి వచ్చి, ఆర్థిక మాంద్యం (Recession) తలెత్తింది. TradeStation విశ్లేషకుడు డేవిడ్ రస్సెల్ కూడా ఇలాంటి సారూప్యతలను గమనిస్తున్నారు. ఈ రిస్కులు ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ సెంటిమెంట్, ముఖ్యంగా స్టాక్ మార్కెట్లలో (Equities) మాత్రం జాగ్రత్తతో కూడిన ఆశావాదం కొనసాగుతోంది. కీలక సూచీలు (Indexes) వరుసగా వారాల లాభాలను నమోదు చేస్తున్నాయి. ఇది భౌగోళిక సమస్యలను పక్కన పెట్టి, ఆర్థిక పునాదులపై (Fundamentals) దృష్టి పెట్టాలనే ఆసక్తిని సూచిస్తుంది. LPL Financial కు చెందిన జెఫ్ బుచ్‌బిండర్, భౌగోళిక అనిశ్చితులు తగ్గిన తర్వాత బలమైన పునాదులే గెలుస్తాయని నమ్ముతున్నారు.

మార్కెట్ అంచనాలు సరైనవేనా?

రెండు వారాలుగా ప్రధాన సూచీలు పెరుగుతూ లాభాల బాట పట్టడం, అంతర్లీనంగా ఉన్న ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లను విస్మరించినట్లుగా కనిపిస్తోంది. యుద్ధ విరమణ ఒక సానుకూల పరిణామమే అయినప్పటికీ, అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇప్పటికే స్థిరంగా ఉన్న ద్రవ్యోల్బణంతో, సరఫరా అంతరాయాల (Supply Shocks) ఆలస్య ప్రభావాలతో పోరాడుతోంది. యూరోజోన్ వంటి ఆర్థిక వ్యవస్థలతో పోలిస్తే, అమెరికా ద్వంద్వ సవాలును ఎదుర్కొంటోంది: స్టాగ్ఫ్లేషన్ ప్రమాదం, ఫెడ్ పరిమిత చర్యలు. ఫెడ్ బెంచ్‌మార్క్ వడ్డీ రేటు (ప్రస్తుతం 3.5% - 3.75%) ద్రవ్యోల్బణం లక్ష్యానికి మించి కొనసాగుతున్నప్పుడు అధిక స్థాయిలో ఉంచితే వృద్ధికి ఆటంకం కలగవచ్చు. పెట్టుబడిదారులు త్వరలోనే ద్రవ్యోల్బణం తగ్గుతుందని ఆశిస్తున్నప్పటికీ, ఆర్థిక డేటా మాత్రం సుదీర్ఘ పోరాటాన్ని సూచిస్తోంది. ఇది ఫెడ్ ను దూకుడుగా వ్యవహరించాల్సి వచ్చి, ఆర్థిక మాంద్యం (Recession) ప్రమాదాన్ని పెంచవచ్చు, లేదా చర్యలు ఆలస్యం చేస్తే ద్రవ్యోల్బణం అధిక స్థాయిలోనే కొనసాగేలా చేయవచ్చు.