కోటక్ AMC చీఫ్ నితీష్ షా: RBIకి సూచన - ఆర్థిక వృద్ధికి ఊతం ఇవ్వండి.. కానీ ద్రవ్యోల్బణంపై దృష్టి!

'నేనున్నానుగా' అంటూనే ద్రవ్యోల్బణ భయాలు

కోటక్ మహీంద్రా ఏఎంసీ మేనేజింగ్ డైరెక్టర్ నితీష్ షా, భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) ఆర్థిక వృద్ధిని ప్రోత్సహించడానికి 'నేనున్నానుగా' (Main Hoon Na) అన్నట్లుగా చురుకైన విధానాన్ని అనుసరించాలని సూచిస్తున్నారు. ఆర్థిక వ్యవస్థలో తగినంత లిక్విడిటీ ఉండేలా చూడటం, బాండ్ ఈల్డ్స్‌ను 7% కంటే తక్కువగా ఉంచడం ద్వారా విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించవచ్చని ఆయన అభిప్రాయపడుతున్నారు. అయితే, పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, దాని ప్రభావంతో ద్రవ్యోల్బణం, కరెన్సీ విలువ పడిపోవడం వంటి కారణాలతో RBIకి ఈ విధానపరమైన నిర్ణయాలు తీసుకోవడం కష్టంగా మారింది.

వృద్ధి మ్యాండేట్ vs గ్లోబల్ ఒత్తిళ్లు

నితీష్ షా ఆర్థిక వృద్ధికి ఊతం ఇవ్వాలని కోరడం భారత ఆర్థిక వ్యవస్థకు కీలకమైన సమయంలో వస్తోంది. ముఖ్యంగా మధ్యప్రాచ్యంలో పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు గ్లోబల్ ఆయిల్ ధరలను బ్యారెల్‌కు $100 దాటించాయి. దీనివల్ల భారతదేశ దిగుమతి ఖర్చులు పెరిగి, ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతోంది. ఇది భారత రూపాయిపై కూడా తీవ్ర ఒత్తిడిని పెంచుతోంది, ఇటీవల రూపాయి డాలర్‌తో పోలిస్తే ₹93 మార్క్ దాటింది. ఈ పరిణామాలు RBIని ఒక క్లిష్టమైన పరిస్థితిలోకి నెడుతున్నాయి: ఆర్థిక వృద్ధిని పెంచాలనే అవసరాన్ని, ధరల స్థిరత్వాన్ని కాపాడాలనే ప్రధాన లక్ష్యాన్ని బ్యాలెన్స్ చేసుకోవాలి. ప్రస్తుతం 10-సంవత్సరాల బాండ్ ఈల్డ్ దాదాపు 7.05% వద్ద ఉన్నప్పటికీ, అంతర్జాతీయంగా వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో దానిని మరింత తగ్గించడం కష్టంగా మారింది.

RBI మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) తన ఏప్రిల్ 2026 సమీక్షలో రెపో రేటును 5.25% వద్ద మార్పులేకుండా ఉంచవచ్చని భావిస్తున్నారు. వృద్ధిని వేగవంతం చేయడం కంటే ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచడంపైనే దృష్టి పెట్టే అవకాశం ఉంది. దిగుమతి ఖర్చులు, కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గుల వల్ల అస్థిరంగా మారిన ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను నిర్వహించడం RBIకి ఒక సవాలుగా మారింది. వృద్ధికి ఊతమిస్తే ద్రవ్యోల్బణం మరింత పెరిగే ప్రమాదం ఉంది.

పెట్టుబడులు, కరెన్సీపై ఒత్తిడి

విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించడం చాలా ముఖ్యం. అయితే, ఫారిన్ ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్స్ (FIIలు) నిరంతరం నిధులను ఉపసంహరించుకుంటున్నారు, ఇది మార్కెట్ సెంటిమెంట్, లిక్విడిటీపై ప్రతికూల ప్రభావాన్ని చూపుతోంది. డొమెస్టిక్ ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్స్ (DIIలు) మద్దతు ఉన్నప్పటికీ ఈ పరిస్థితి కొనసాగుతోంది. RBI చర్యల వల్ల కొంత స్థిరత్వం లభించినా, భారత రూపాయి బలమైన యూఎస్ డాలర్, అధిక ముడి చమురు ధరలు వంటి గ్లోబల్ ఆర్థిక ఒత్తిళ్లకు దుర్బలంగానే ఉంది. RBI తీసుకుంటున్న చర్యలు స్వల్పకాలిక ఉపశమనాన్ని ఇస్తున్నా, రూపాయి కేవలం మార్కెట్ శక్తులపైనే కాకుండా, సెంట్రల్ బ్యాంక్ మద్దతుపై కూడా ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉందని స్పష్టమవుతోంది.

భౌగోళిక సంఘటనల వల్ల సరఫరా అంతరాయాలు ఏర్పడిన ప్రస్తుత ఆర్థిక వాతావరణంలో, కేవలం డిమాండ్-కేంద్రీకృత ద్రవ్య విధాన సాధనాలు ఎంతవరకు ప్రభావవంతంగా ఉంటాయనేది ప్రశ్నార్థకం. RBI విధానం ప్రధానంగా ద్రవ్యోల్బణంపై దృష్టి సారించినప్పటికీ, వృద్ధిని కూడా పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి. ఈ బ్యాలెన్సింగ్ చర్య, బయటి కారకాలు ధరలను ఎక్కువగా ప్రభావితం చేస్తున్నప్పుడు మరింత కష్టమవుతుంది.

ద్రవ్యోల్బణ ప్రమాదాలు, ప్రపంచ ప్రభావం

భారత ఆర్థిక వృద్ధికి ప్రధాన ముప్పు నిరంతరాయంగా ద్రవ్యోల్బణం పెరగడమే. అధిక ఇంధన ధరలు రవాణా, ఉత్పత్తి ఖర్చులను పెంచి, వివిధ రంగాలలో ధరల పెరుగుదలకు దారితీస్తాయి. ఈ దిగుమతి చేసుకున్న ద్రవ్యోల్బణం, బలహీనపడిన రూపాయి కారణంగా ప్రజల కొనుగోలు శక్తి తగ్గి, RBIకి ధరలను నియంత్రించడం కష్టమవుతుంది. మధ్యప్రాచ్యంలో కొనసాగుతున్న సంఘర్షణలు ఇంధన సరఫరాలను మరింత దెబ్బతీసి, ధరలను పెంచే తీవ్రమైన ముప్పును కలిగిస్తున్నాయి. ఈ ఉద్రిక్తతలు కొనసాగితే లేదా తీవ్రమైతే, దానివల్ల కలిగే ఆర్థిక కుదుపు ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఆర్థిక మందగమనానికి దారితీయవచ్చు, ఇది భారతదేశం వంటి అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లను తీవ్రంగా ప్రభావితం చేస్తుంది.

అంతేకాకుండా, FIIల నిరంతర అవుట్‌ఫ్లోలు గ్లోబల్ ఆర్థిక స్థిరత్వం, భారతదేశానికి సంబంధించిన నిర్దిష్ట నష్టాలపై పెట్టుబడిదారుల అప్రమత్తతను సూచిస్తున్నాయి. స్థానిక కొనుగోళ్లు, ఉద్రిక్తతలు తగ్గుతాయనే ఆశలతో భారత మార్కెట్లు బలంగా కనిపించినప్పటికీ, బాహ్య ఒత్తిళ్లు పెరిగితే ఈ పరిస్థితి వేగంగా మారవచ్చు. భారతదేశం అత్యంత వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థగా కొనసాగుతున్న నేపథ్యంలో, దాని బలమైన వృద్ధి అవకాశాలకు ఆటంకం కలగకుండా ఈ నష్టాలను నిర్వహించడం RBIకి ఒక సవాలు.

భవిష్యత్ అంచనాలు

భారతదేశం తన కొత్త ఆర్థిక సంవత్సరాన్ని ప్రారంభించిన నేపథ్యంలో, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు ఎలా రూపుదిద్దుకుంటాయో, కమోడిటీ ధరలు, ప్రపంచ వాణిజ్యాన్ని ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయో అనే దానిపై ఆర్థిక మార్గం ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటుంది. విశ్లేషకులు జాగ్రత్తతో కూడిన ఆశావాదాన్ని అంచనా వేస్తున్నారు. ద్రవ్యోల్బణంపై దృష్టి సారిస్తూనే, వృద్ధి సవాళ్లను కూడా పరిగణనలోకి తీసుకునే RBI భవిష్యత్ మార్గదర్శకత్వాన్ని మార్కెట్లు నిశితంగా గమనిస్తాయి. ఈ సంక్లిష్ట అంశాలను అస్థిరమైన ప్రపంచ దృశ్యంలో భారతదేశ వృద్ధిని కొనసాగించేలా నిర్వహించడంలో సెంట్రల్ బ్యాంక్, విధానకర్తల నైపుణ్యం కీలకం. ఏదైనా ఉద్దీపన చర్యల విజయం, దేశీయ ద్రవ్యోల్బణానికి దారితీయకుండా సరఫరా సమస్యలు, గ్లోబల్ ధరల ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కోగల సామర్థ్యంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.