Jefferies: రూపాయి పతనానికి SIPలే కారణం.. CAD కాదు!

రూపాయి పతనానికి SIPలే ప్రధాన కారణం: Jefferies

ఇటీవల భారత రూపాయి విలువ గణనీయంగా తగ్గడానికి కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD) కంటే, దేశీయంగా సిస్టమాటిక్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ప్లాన్స్ (SIPs) ద్వారా వస్తున్న పెట్టుబడులే ప్రధాన కారణమని ప్రముఖ బ్రోకరేజ్ సంస్థ Jefferies తన తాజా నివేదికలో పేర్కొంది. ఈ భారీ దేశీయ పెట్టుబడులు, అధిక ధర పలుకుతోందని భావిస్తున్న భారత మార్కెట్ నుంచి బయటకు వెళ్లడానికి విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు ఒక మార్గంగా ఉపయోగపడుతున్నాయని ఆ సంస్థ వాదిస్తోంది.

పెట్టుబడుల వెనుక కారణాలు

Jefferiesకు చెందిన మహేష్ నందూర్కర్, అభినవ్ సిన్హా, ప్రియాంక్ షా రాసిన ఈ నివేదిక ప్రకారం, గత రెండేళ్లుగా ఈక్విటీ మార్కెట్ల ద్వారా సుమారు $78 బిలియన్ల విలువైన పెట్టుబడులు బయటకు వెళ్లాయి. దీనికి తోడు, మార్చి 2026లో ₹38,503 కోట్లు, ఏప్రిల్ 2026లో ₹38,410 కోట్లు ఈక్విటీ స్కీమ్స్‌లోకి రికార్డు స్థాయిలో ప్రవాహాలు నమోదయ్యాయని అసోసియేషన్ ఆఫ్ మ్యూచువల్ ఫండ్స్ ఇన్ ఇండియా (Amfi) డేటా చెబుతోంది.

2026లో ఇప్పటివరకు భారత రూపాయి అమెరికన్ డాలర్‌తో పోలిస్తే సుమారు 7% పతనమైంది. ప్రస్తుతం 96 మార్క్ పైన ట్రేడ్ అవుతున్న రూపాయి, అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ కరెన్సీలలో అత్యంత బలహీనంగా ఉన్న కరెన్సీలలో ఒకటిగా నిలిచింది. Jefferies గతంలో నాలుగు సార్లు రూపాయి విలువ 12 నెలల్లో 10% కంటే ఎక్కువగా తగ్గిన సందర్భాలను విశ్లేషించింది. ఆ సందర్భాలలో మూడింటిలో, తరువాతి 12 నెలల్లో విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారుల (FPI) ప్రవాహాలు గణనీయంగా పెరిగే అవకాశం ఉందని ఈ విశ్లేషణ సూచిస్తోంది.

FPI అమ్మకాలు, పెట్టుబడుల ప్రవాహం

Jefferies అంచనా ప్రకారం, ఏప్రిల్ 2024 నుండి విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారులు సుమారు $44 బిలియన్ల విలువైన భారతీయ ఈక్విటీలను విక్రయించారు. దీంతో FY25-26లో మూలధన ఖాతా మిగులు సుమారు **0.5%**కి తగ్గింది. ఇది గత దశాబ్దంలో నమోదైన 2.6% మిగులుతో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. విదేశీ పెట్టుబడిదారుల భారీ అమ్మకాలు ఉన్నప్పటికీ, SIPల ద్వారా మ్యూచువల్ ఫండ్స్‌లోకి వస్తున్న బలమైన దేశీయ పెట్టుబడులు, ఉద్యోగుల భవిష్య నిధి సంస్థ (EPFO) మరియు నేషనల్ పెన్షన్ సిస్టమ్ (NPS) వంటి సంస్థల ఈక్విటీ కేటాయింపులు పెరగడం వల్ల అమ్మకాల ఒత్తిడిని చాలా వరకు తగ్గించాయి. గత రెండేళ్లుగా చెల్లింపుల శేషంలో ప్రతికూలత కొనసాగుతోంది, మరో సంవత్సరం ఇలాగే కొనసాగే అవకాశం ఉంది.

CAD అదుపులోనే ఉంది

దీనికి విరుద్ధంగా, గత మూడు ఆర్థిక సంవత్సరాల్లో (FY24–FY26) భారతదేశ కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD) GDPలో సగటున కేవలం 0.8% తక్కువగా నమోదైందని Jefferies అంచనా వేస్తోంది. FY27కి CAD GDPలో 2% కంటే తక్కువగానే ఉంటుందని, ఇది నిర్వహించదగిన స్థాయి అని సంస్థ భావిస్తోంది. ఈ అంచనాలు జూన్ నుండి ముడి చమురు ధర సగటున బ్యారెల్‌కు $90 ఉండటం, బంగారం దిగుమతులలో 10% తగ్గింపు వంటి అంశాలను పరిగణనలోకి తీసుకుంటాయి.