Whalesbook
కరెన్సీని కాపాడే యత్నం
యెన్ విలువ విపరీతంగా పడిపోవడాన్ని అడ్డుకునేందుకు జపాన్ ప్రభుత్వం ఈ వ్యూహాత్మక అడుగు వేసింది. ¥11.73 ట్రిలియన్ల (సుమారు $75.6 బిలియన్లు) విలువైన విదేశీ సెక్యూరిటీలను అమ్మేయడం ద్వారా, కరెన్సీ స్థిరత్వానికి ప్రాధాన్యతనిచ్చింది. మే 28న రికార్డు స్థాయిలో జరిగిన ఈ చర్య, యెన్ కు అండగా నిలవడానికి జపాన్ తన వద్ద ఉన్న పెట్టుబడులను వాడుకుంటోందని స్పష్టం చేస్తోంది.
బాండ్ మార్కెట్ పై ప్రభావం
సాధారణంగా రిజర్వ్ లలో మార్పులకు 'మార్క్-టు-మార్కెట్' సర్దుబాట్లను కారణం చెబుతుంటారు. కానీ, మే నెలలో అమెరికా ట్రెజరీల ధరల కదలికలతో పోలిస్తే, ఈ అమ్మకాల పరిమాణం చాలా ఎక్కువగా ఉండటం గమనార్హం. ఇది ఉద్దేశపూర్వకంగా చేసిన అమ్మకాలనే సూచిస్తోంది. చరిత్రను చూస్తే, జపాన్ ఇలాంటి సందర్భాల్లో దీర్ఘకాలిక నోట్ల కంటే స్వల్పకాలిక ట్రెజరీ బిల్లులనే ఎక్కువగా అమ్ముతుంది. అయితే, ఇంత పెద్ద మొత్తంలో అమ్మకాలు జరగడం వల్ల అమెరికా రుణాలపై వడ్డీ రేట్లు పెరిగే అవకాశం ఉంది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా రుణ సెక్యూరిటీల సరఫరా-డిమాండ్ సమతుల్యతలో మార్పు వచ్చే ప్రమాదం ఉంది. అమెరికా అప్పుల్లో జపాన్ అతిపెద్ద విదేశీ కొనుగోలుదారు కావడం దీనికి మరింత బలం చేకూరుస్తోంది.
నిర్మాణాత్మక లోపాలు, రిస్కులు
ఇక్కడ ప్రధానమైన ప్రమాదం ఏంటంటే, ఈ విధానం 'ప్రో-సైక్లికల్' (అంటే, సమస్యను మరింత పెంచేది). జపాన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (BOJ) మరియు అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ మధ్య వడ్డీ రేట్లలో తేడా వల్ల యెన్ పై ఒత్తిడి కొనసాగితే, జపాన్ వద్ద ఉన్న నిల్వలు అడుగంటిపోతాయి. విదేశీ కరెన్సీ డిపాజిట్లు $162 బిలియన్ల వద్ద స్థిరంగా ఉన్నప్పటికీ, ఇంత భారీగా డబ్బును తరలించడానికి అమెరికా ట్రెజరీలు మాత్రమే సరిపోతాయి. యెన్ విలువ మరింత పడిపోతే, తప్పనిసరిగా మరిన్ని ఆస్తులను అమ్మాల్సి వస్తుంది. ఇది బాండ్ మార్కెట్ లో గందరగోళానికి దారితీయవచ్చు. అంతేకాకుండా, విదేశీ జోక్యాల వల్ల మార్కెట్ లో అస్థిరత పెరిగిందని అమెరికా భావిస్తే, భవిష్యత్తులో జపాన్ ఇలాంటి చర్యలు తీసుకోవడం కష్టతరం కావచ్చు.
భవిష్యత్ అంచనాలు, విధాన రూపకల్పన
ప్రస్తుతం, మార్కెట్ భాగస్వాములు జపాన్ జోక్యాల పరిమితిని అంచనా వేస్తున్నారు. అమెరికా డ్యూరేషన్ లో పెద్ద అమ్మకాలకు దారితీయకుండా జపాన్ ఈ స్థాయి మార్కెట్ జోక్యాన్ని ఎంతకాలం కొనసాగించగలదనే దానిపై నిపుణుల్లో భిన్నాభిప్రాయాలున్నాయి. యెన్ డాలర్ తో పోలిస్తే 160 స్థాయి వద్ద స్థిరంగా ఉంటే, నిల్వల అమ్మకం కొనసాగే అవకాశం ఉంది. ఇది ప్రపంచవ్యాప్త ఆస్తి కేటాయింపులను మార్చడమే కాకుండా, జపాన్ ఆర్థిక విధానాలకు అమెరికా ట్రెజరీల ధరల సున్నితత్వాన్ని పెంచుతుంది.