జపాన్ కరెన్సీ 'యెన్' (Yen) విలువ అమెరికన్ డాలర్ తో పోలిస్తే 40 ఏళ్ల కనిష్ట స్థాయికి పడిపోయింది. ప్రభుత్వ జోక్యాలు ఉన్నప్పటికీ ఈ పరిస్థితి ఏర్పడింది. ఇదే సమయంలో, దీర్ఘకాలిక బాండ్ యీల్డ్స్ (Bond Yields) కూడా దశాబ్దాల గరిష్ట స్థాయిలకు చేరుకుంటున్నాయి. ఈ అస్థిరత, అధిక ప్రభుత్వ రుణం (Public Debt) వంటి లోతైన ఆర్థిక సమస్యలను ఎత్తిచూపుతోంది. ఇన్వెస్టర్లు ఇప్పుడు జపాన్ ఆర్థిక వ్యవస్థను అమెరికా, ఫ్రాన్స్, ఇటలీ, యూకే వంటి దేశాల ఆర్థికపరమైన రిస్క్ లతో పోలుస్తున్నారు.
కరెన్సీ, బాండ్ మార్కెట్ లో జపాన్ సంక్షోభం
ప్రస్తుతం జపాన్ తీవ్రమైన కరెన్సీ, బాండ్ మార్కెట్ సంక్షోభాన్ని ఎదుర్కొంటోంది. ఇది ప్రపంచవ్యాప్తంగా దృష్టిని ఆకర్షించింది. మే నెలలో జపాన్ అధికారులు యెన్ ను రక్షించడానికి $70 బిలియన్లకు పైగా ఖర్చు చేసినప్పటికీ, ఈ కరెన్సీ విలువ 40 ఏళ్ల కనిష్ట స్థాయికి పడిపోయింది. బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ (Bank of Japan) తన యీల్డ్-కర్వ్ కంట్రోల్ (Yield-Curve Control) పాలసీని సడలించిన తర్వాత, దీర్ఘకాలిక ప్రభుత్వ బాండ్ యీల్డ్స్ గణనీయంగా పెరుగుతున్నాయి.
ఆర్థిక, ద్రవ్యపరమైన ఒత్తిళ్లు
ఈ అస్థిరతకు ప్రధాన కారణం జపాన్ ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యవస్థలోని సవాళ్లే. 230% పబ్లిక్ డెట్-టు-జీడీపీ నిష్పత్తితో, జపాన్ G7 దేశాలలో అతిపెద్ద రుణ భారాన్ని కలిగి ఉంది. ప్రభుత్వం ప్రాథమిక బడ్జెట్ లోటును (Primary Budget Deficit) ఎదుర్కొంటోంది. పెరుగుతున్న చమురు ధరల ప్రభావాన్ని తగ్గించడానికి ప్రవేశపెట్టిన ఇంధన సబ్సిడీలు (Energy Subsidies) వంటి విధానాలు జాతీయ బడ్జెట్ పై మరింత ఒత్తిడిని పెంచాయి. బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ ఇప్పుడు క్లిష్టమైన పరిస్థితిని ఎదుర్కొంటోంది. పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణాన్ని (Inflation) అరికట్టడానికి, యెన్ విలువను పెంచడానికి వడ్డీ రేట్లను పెంచాల్సిన ఒత్తిడి ఉన్నప్పటికీ, అలా చేస్తే ప్రభుత్వానికి రుణ ఖర్చులు పెరిగి, ఇప్పటికే బలహీనంగా ఉన్న ఆర్థిక పరిస్థితి మరింత దిగజారే ప్రమాదం ఉంది.
క్యారీ ట్రేడ్ ప్రభావం
యెన్ బలహీనంగా ఉండటానికి ముఖ్య కారణం జపాన్, అమెరికా మధ్య కొనసాగుతున్న వడ్డీ రేట్ల వ్యత్యాసం. బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ 1% వద్ద తక్కువ వడ్డీ రేట్లను కొనసాగిస్తుండగా, అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ పాలసీ రేటు 3.5% గా ఉంది. దీనివల్ల, ఇన్వెస్టర్లు 'క్యారీ ట్రేడ్' (Carry Trade) ను ఉపయోగించుకుంటున్నారు. తక్కువ వడ్డీ ఉన్న జపనీస్ కరెన్సీలో రుణం తీసుకుని, అధిక రాబడినిచ్చే అమెరికన్ డాలర్ ఆస్తులలో పెట్టుబడి పెడుతున్నారు. యెన్ ను అమ్మి డాలర్లను కొనడం అనే ఈ చక్రం, జపాన్ కరెన్సీపై నిరంతర ఒత్తిడిని సృష్టిస్తోంది.
ప్రపంచ రుణ ప్రభావం
అధిక రుణ స్థాయిలున్న ఇతర ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థలకు ఇది ఒక హెచ్చరికగా ఆర్థిక విశ్లేషకులు ఈ పరిణామాలను నిశితంగా గమనిస్తున్నారు. యునైటెడ్ స్టేట్స్, ఫ్రాన్స్, ఇటలీ, యూకే వంటి దేశాలు కూడా గణనీయమైన బడ్జెట్ లోటులను నిర్వహిస్తున్నాయి. ఉదాహరణకు, అమెరికా GDPలో 6% కంటే ఎక్కువ బడ్జెట్ లోటును కొనసాగిస్తుందని అంచనా వేయబడింది, ఇది రెండవ ప్రపంచ యుద్ధం తర్వాత చూడని స్థాయికి దాని రుణ నిష్పత్తిని పెంచుతుంది. అమెరికన్ ట్రెజరీ బాండ్లలో గణనీయమైన భాగాన్ని విదేశీ పెట్టుబడిదారులు కలిగి ఉన్నందున, ఆర్థిక నిర్వహణపై విశ్వాసం కోల్పోతే, గతంలో ప్రాంతీయ రుణ సంక్షోభాల మాదిరిగానే ప్రపంచ బాండ్ మార్కెట్ లో అస్థిరతను ప్రేరేపించవచ్చని మార్కెట్ భాగస్వాములు ఆందోళన చెందుతున్నారు. ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడం మరియు పెరుగుతున్న ప్రపంచ రుణ వ్యయాల మధ్య స్థిరమైన ప్రభుత్వ రుణ స్థాయిలను నిర్వహించడం మధ్య ఈ ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థలలోని సెంట్రల్ బ్యాంకులు ఎలా సమతుల్యం చేసుకుంటాయో చూడటం ఇన్వెస్టర్లకు కీలకం.