Whalesbook
యెన్ పై ఒత్తిడి తీవ్రం
ప్రపంచ ఆర్థిక పరిస్థితులు, దేశీయ అంశాల వల్ల జపనీస్ యెన్ తీవ్ర ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది. తాజాగా 160 యెన్ల మార్క్ ను దాటడం, టోక్యో గతంలో కరెన్సీ మార్కెట్ లో జోక్యం చేసుకోవడానికి దారితీసిన స్థాయి కావడంతో, ప్రభుత్వం నుంచి ఈ కఠిన హెచ్చరికలు వెలువడ్డాయి. కమోడిటీ మార్కెట్లలోని స్పెక్యులేషన్ కూడా కరెన్సీ విలువ పతనానికి కారణమవుతుందని, దీనిపై అన్ని వైపుల నుంచి చర్యలు తీసుకోవడానికి ప్రభుత్వం సిద్ధంగా ఉందని సూచిస్తోంది.
జోక్యం చేసుకునే అవకాశం?
ప్రస్తుత మార్కెట్ పరిస్థితులు ఇలాగే కొనసాగితే, "త్వరలోనే కీలక చర్యలు అవసరం కావచ్చు" అని అట్సుషి మిమురా స్పష్టం చేశారు. గతేడాది ఏప్రిల్-మే 2024 లో జపాన్ ప్రభుత్వం సుమారు 9.8 ట్రిలియన్ యెన్ (సుమారు 62 బిలియన్ డాలర్లు) ఖర్చు చేసి మార్కెట్ లో జోక్యం చేసుకుంది. ప్రస్తుత USD/JPY రేటు 160.20 వద్ద ఉంది. గతంలో ఇదే స్థాయి జోక్యానికి దారితీసింది. ఇటీవల మధ్యప్రాచ్య దేశాల్లో నెలకొన్న ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో క్రూడ్ ఆయిల్ ఫ్యూచర్స్ లోని స్పెక్యులేషన్, కరెన్సీ అస్థిరతకు దారితీస్తోందని ఆర్థిక మంత్రి సatsuki కటాయామా కూడా "ధైర్యమైన చర్యలు" తీసుకునే అవకాశం ఉందని గతంలోనే సూచించారు.
యెన్ బలహీనతకు కారణాలు
జపాన్, అమెరికా వంటి దేశాల మధ్య వడ్డీ రేట్ల వ్యత్యాసం (Interest Rate Gap) కూడా యెన్ బలహీనపడటానికి ప్రధాన కారణం. బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ (BoJ) వడ్డీ రేట్లను నెమ్మదిగా పెంచుతున్నప్పటికీ, అవి ఇంకా 0.50%-0.75% పరిధిలోనే ఉన్నాయి. అదే సమయంలో, యూఎస్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ రేట్లు చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయి. దీంతో, తక్కువ వడ్డీకే యెన్ ను అప్పుగా తీసుకుని, అధిక రాబడి వచ్చే డాలర్ ఆస్తుల్లో పెట్టుబడి పెట్టే (Carry Trade) ట్రేడ్ లు లాభదాయకంగా మారాయి. దీనికి తోడు, జపాన్ తన ఇంధన అవసరాలకు ఎక్కువగా దిగుమతులపై ఆధారపడుతుంది. మధ్యప్రాచ్య సంక్షోభం వల్ల పెరుగుతున్న గ్లోబల్ ఆయిల్ ధరలు, దేశ వాణిజ్య లోటును (Trade Deficit) పెంచి, యెన్ విలువను మరింత తగ్గిస్తున్నాయి. ఈ పరిస్థితులు, స్పెక్యులేషన్ కలసి, యెన్ గత నెలలో డాలర్ తో పోలిస్తే 2% కంటే ఎక్కువగా పడిపోయి, ప్రధాన కరెన్సీలలో అత్యంత బలహీనమైనదిగా మారింది.
జోక్యం ప్రభావం, ఆర్థిక పరిమితులు
జపాన్ ప్రభుత్వం మార్కెట్ లో జోక్యం చేసుకునేందుకు సిద్ధంగా ఉన్నప్పటికీ, దాని ప్రభావంపై ఆర్థిక నిపుణుల్లో భిన్నాభిప్రాయాలున్నాయి. జోక్యం అనేది తాత్కాలికంగా కరెన్సీ విలువను స్థిరీకరించగలదే తప్ప, దీర్ఘకాలికంగా దాని బలహీనతను అధిగమించలేదని కొందరు అంటారు. మరోవైపు, జపాన్ ప్రభుత్వ అప్పు ఇప్పటికే జీడీపీలో 250% దాటింది. దీంతో, అధిక వడ్డీ రేట్లు ప్రభుత్వ రుణ చెల్లింపులను మరింత పెంచుతాయనే భయం ఉంది. ఈ ఆర్థిక పరిస్థితి "డూమ్ లూప్" (Doom Loop) ప్రమాదాన్ని సూచిస్తుంది – అధిక అప్పు, ద్రవ్య విధాన నిర్ణయాలపై పరిమితులు విధించి, యెన్ విలువ మరింత క్షీణించడానికి దారితీయవచ్చు. ఇంధన సబ్సిడీల కోసం రిజర్వ్ ల నుండి సుమారు 800 బిలియన్ యెన్ ను ప్రభుత్వం ఉపయోగించడం, కరెన్సీ నిర్వహణతో పాటు ఇంధన ఖర్చుల కోసం ఆర్థిక మద్దతు అందించే ద్వంద్వ వ్యూహాన్ని సూచిస్తుంది.
మార్కెట్ సందేహాలు
జపాన్ అధికారులు జోక్యం చేసుకుంటామని హెచ్చరిస్తున్నప్పటికీ, మార్కెట్ లోని వ్యాపారులు దీనిపై పెద్దగా నమ్మకం ఉంచడం లేదు. గతంలో కూడా ఇలాంటి హెచ్చరికలు విన్నా, నిజమైన జోక్యం జరిగే వరకు వాటిని పట్టించుకోలేదు. అధిక వడ్డీ రేట్ల వ్యత్యాసం, అస్థిరంగా మారుతున్న చమురు ధరలు వంటి ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో, యెన్ పై ఒత్తిడి కొనసాగే అవకాశం ఉంది. జోక్యం తాత్కాలిక ఉపశమనాన్ని ఇవ్వగలదు కానీ, యెన్ బలహీనతకు దారితీస్తున్న మూల కారణాలను ఇది మార్చలేదు. అధిక ప్రభుత్వ అప్పు, BoJ యొక్క జాగ్రత్త వహించే వడ్డీ రేటు విధానాలు, యెన్ పై ఒత్తిడిని కొనసాగించవచ్చు. అమెరికాకు డాలర్ యొక్క సురక్షిత ఆశ్రయం (Safe-haven) హోదా, ఫెడ్ కఠిన విధానాలు కలిసి వస్తున్నట్లు కాకుండా, జపాన్ దిగుమతి-ఆధారిత ద్రవ్యోల్బణం, ఆర్థిక ఒత్తిళ్లతో పోరాడుతోంది, ఇది దాని కరెన్సీని బలహీనపరుస్తుంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
USD/JPY 160 మార్క్ సమీపంలో ట్రేడ్ అవుతున్నంత కాలం, యెన్ అస్థిరంగా ఉంటుందని, జోక్యం చేసుకునే ప్రమాదం ఎక్కువగా ఉందని మార్కెట్ నిపుణులు అంచనా వేస్తున్నారు. BoJ తన విధానాలను సాధారణీకరించినప్పుడు యెన్ క్రమంగా బలపడొచ్చని కొందరు భావిస్తున్నప్పటికీ, ఇంధన ఖర్చులు, వడ్డీ రేట్ల వ్యత్యాసం వల్ల తక్షణ ఒత్తిళ్లు కొనసాగుతాయి. ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచుతూనే, ఆర్థిక వ్యవస్థను అస్థిరపరచకుండా, రుణ చెల్లింపుల భారాన్ని పెంచకుండా ఉండటం BoJ కు ఒక సున్నితమైన సమతుల్య చర్య. ఇది భవిష్యత్ వడ్డీ రేట్ల నిర్ణయాలను, యెన్ ప్రయాణాన్ని ప్రభావితం చేస్తుంది.