ఇరాన్ యుద్ధం కలవరపెడుతోంది: స్టాగ్‌ఫ్లేషన్ భయాలు, ప్రభుత్వాల ఖజానా ఖాళీ!

తగ్గుతున్న ప్రభుత్వాల ఆర్థిక స్థోమత

ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థ స్టాగ్‌ఫ్లేషన్ - అంటే నెమ్మదిగా వృద్ధి చెందుతూనే, ధరలు పెరిగే పరిస్థితి - ప్రమాదాన్ని ఎదుర్కొంటోంది. దీనికి ప్రధాన కారణం ఇరాన్ లో కొనసాగుతున్న సంఘర్షణ, దాని ప్రభావం చమురు ధరలపై పడటమే.

అంతర్జాతీయ ద్రవ్య నిధి (IMF) మాజీ చీఫ్ ఎకానమిస్ట్ గీతా గోపినాథ్ హెచ్చరిస్తున్నట్లుగా, ప్రపంచవ్యాప్తంగా ప్రభుత్వాలు తమ "పాలసీ స్పేస్" - అంటే ఆర్థిక మాంద్యం వంటి పరిస్థితులకు స్పందించే సామర్థ్యం - ను పూర్తిగా ఉపయోగించుకున్నాయి.

కోవిడ్ మహమ్మారి సమయంలో ప్రభుత్వాలు చర్యలు తీసుకోవడానికి ఎక్కువ అవకాశం ఉండేది, కానీ ఇప్పుడు ఆర్థిక వ్యవస్థలు షాక్‌లకు మరింత బలహీనంగా మారాయి.

ఈ ఏడాది బారెల్ చమురు ధర సగటున $75 గా ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది గతంలో ఊహించిన దానికంటే ఎక్కువ. దీనివల్ల ప్రపంచ వృద్ధి 0.1-0.2% మేర తగ్గే అవకాశం ఉంది, మరియు 2026 నాటికి ద్రవ్యోల్బణం 0.5% మేర పెరగవచ్చు.

J.P. Morgan Global Research ప్రకారం, 2026 నాటికి ప్రపంచ కోర్ ద్రవ్యోల్బణం 2.8% వద్ద స్థిరంగా ఉంటుందని అంచనా.

రికార్డు స్థాయిలో ఉన్న అప్పులు సమస్యను మరింత తీవ్రతరం చేస్తున్నాయి

ప్రభుత్వాల వద్ద ఖర్చు చేయడానికి నిధులు తగ్గడమే కాకుండా, ప్రపంచ అప్పులు రికార్డు స్థాయిలో $348 ట్రిలియన్లకు చేరుకున్నాయి. ఇది కోవిడ్ మహమ్మారి తర్వాత అత్యంత వేగవంతమైన వార్షిక పెరుగుదల.

ఈ భారీ అప్పుల భారం ఇప్పటికే ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థలను జాగ్రత్తగా వ్యవహరించడానికి ప్రేరేపిస్తోంది.

ఉదాహరణకు, 2025 మూడవ త్రైమాసికం నాటికి ఫ్రాన్స్ ప్రభుత్వ అప్పు GDPలో 114% కు, జర్మనీది 63.89% కు, మరియు UKది 101.29% కు పెరిగాయి.

అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాలు ఈ సంవత్సరం $9 ట్రిలియన్లకు పైగా రుణాన్ని రీఫైనాన్స్ చేయాల్సి ఉంది, ఇది ఊహించని నగదు ప్రవాహాల మధ్య వారి అస్థిర పరిస్థితిని మరింత దిగజార్చుతుంది.

గతంలో 1973 చమురు సంక్షోభం వంటి సంఘటనలు ఇలాంటి షాక్‌లు అధిక ద్రవ్యోల్బణం, నెమ్మది వృద్ధికి ఎలా దారితీస్తాయో చూపించాయి. ఇప్పుడు అలాంటి పరిస్థితి ఏర్పడే ప్రమాదం ఉంది.

ప్రపంచ బ్యాంక్ ప్రకారం, 2020లలో ప్రపంచ వృద్ధి 1960ల తర్వాత అత్యంత నెమ్మదిగా ఉండే దశాబ్దంగా మారే అవకాశం ఉంది. ఇది అంతర్జాతీయ జీవన ప్రమాణాల మధ్య అంతరాలను పెంచుతుంది.

అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లు సంక్షోభంలో

అభివృద్ధి చెందుతున్న మరియు వర్ధమాన ఆర్థిక వ్యవస్థలు ఈ సమస్యల కలయికకు మరింత బలహీనంగా ఉన్నాయి. చారిత్రాత్మకంగా ఈ దేశాలు బడ్జెట్ పరిమితులను ఎదుర్కొన్నప్పటికీ, ఇప్పుడు జీ7 (G7) దేశాలలో యునైటెడ్ కింగ్‌డమ్, ఫ్రాన్స్, జర్మనీ వంటి దేశాలు కూడా ప్రభుత్వ రుణ ఖర్చులు పెరగడంతో మరిన్ని అప్పులు చేయడంలో జాగ్రత్త వహిస్తున్నాయి.

ఇరాన్ నుండి వస్తున్న భౌగోళిక రాజకీయ షాక్, కోలుకోవడానికి ప్రయత్నిస్తున్న వర్ధమాన మార్కెట్లకు ఒక పెద్ద పరీక్ష.

వారి సమస్యలకు తోడు, విదేశీ సహాయం మరియు గ్రాంట్లు తీవ్రంగా కొరవడుతున్నాయి.

2025 సెప్టెంబర్‌లో ముగిసిన ఆర్థిక సంవత్సరానికి అమెరికా విదేశీ సహాయ నిబద్ధతలు $31.6 బిలియన్ల నుండి $14.7 బిలియన్లకు సగానికి పైగా తగ్గాయి.

ఐక్యరాజ్యసమితి కూడా నిధుల కొరత గురించి హెచ్చరించింది. ఇది, అలాంటి మద్దతుపై ఆధారపడే అభివృద్ధి చెందుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థలకు తీవ్ర ఆందోళన కలిగిస్తుంది.

ఈ బాహ్య ఆర్థిక మద్దతు లేకుండా, ఈ దేశాలకు ఆర్థిక షాక్‌ల ప్రభావాన్ని తగ్గించుకోవడానికి చాలా తక్కువ అవకాశాలున్నాయి.

ద్రవ్య విధానం ఒక గండరగండం

భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు మరియు కొనసాగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం, కేంద్ర బ్యాంకులను గతంలో ఊహించిన దానికంటే వడ్డీ రేట్ల విషయంలో మరింత దూకుడుగా వ్యవహరించేలా చేస్తున్నాయి.

ఫెడరల్ రిజర్వ్, దాని 2% లక్ష్యం కంటే ద్రవ్యోల్బణం ఇంకా ఎక్కువగా ఉండటంతో (2026 జనవరిలో 2.4%), త్వరలో రేట్లను తగ్గించే అవకాశం లేదు.

మార్కెట్ అంచనాల ప్రకారం, ఫెడ్ 2026 చివరి నాటికి ఒకటి లేదా రెండు సార్లు మాత్రమే రేట్లను తగ్గించవచ్చు. కొందరు రేట్లు 3% వద్దనే ఉంటాయని అంచనా వేస్తున్నారు.

అదేవిధంగా, బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లాండ్ 2026 అంతటా రేట్లను మార్చకుండా ఉంచే అవకాశం ఉంది, మరియు కొందరు ట్రేడర్లు ద్రవ్యోల్బణం ఆందోళనల కారణంగా రేటు పెంపునకు కూడా పందెం వేస్తున్నారు.

ద్రవ్యోల్బణం 2% లక్ష్యానికి దగ్గరగా ఉన్నప్పటికీ, యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB) కూడా జాగ్రత్తగా వ్యవహరిస్తోంది. 2026 వరకు రేట్లు 2% కు దగ్గరగా ఉండే అవకాశం ఉంది.

ఈ కఠినమైన ద్రవ్య విధానం, సంఘర్షణతో కలిసి, ప్రపంచ ఆర్థిక వృద్ధికి సవాలుతో కూడిన దృక్పథాన్ని అందిస్తుంది.

IMF 2026కి 3.3% వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, ఈ అంచనా అంతర్లీనంగా ఉన్న బలహీనతలను దాచిపెడుతుంది.

మధ్యప్రాచ్య సంఘర్షణ కారణంగా డాలర్ ఊహించినట్లుగా బలపడుతోంది, దాని ఆధిపత్యాన్ని కొనసాగిస్తోంది. కానీ ద్రవ్యోల్బణం మరియు వడ్డీ రేట్ల వ్యత్యాసాలు ఇతర ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థలను తక్కువ ఆకర్షణీయంగా మార్చినట్లయితే ఇది మారవచ్చు.

బేర్ కేస్: స్టాగ్‌ఫ్లేషనరీ ట్రాప్

ప్రస్తుత ప్రపంచ ఆర్థిక దృక్పథం, స్థిరమైన వృద్ధి మరియు తగ్గుతున్న ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఆశిస్తోంది, ఇది చాలా ఆశాజనకంగా ఉంది.

ఇరాన్ సంఘర్షణ బలమైన స్టాగ్‌ఫ్లేషనరీ ప్రమాదాన్ని తెచ్చిపెట్టింది. అంటే నెమ్మది వృద్ధి, కొనసాగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం మరియు చాలా పరిమిత విధానపరమైన ఎంపికలు.

ఈ పరిస్థితి వర్ధమాన మార్కెట్లకు ప్రత్యేకించి తీవ్రంగా ఉంది.

అమెరికా విదేశీ సహాయంలో భారీ కోత, మరియు పెరుగుతున్న రుణ ఖర్చులు వారికి నగదు కొరతను కలిగిస్తున్నాయి.

గతంలో బడ్జెట్ సమస్యలు ప్రధానంగా వర్ధమాన మార్కెట్లకు మాత్రమే పరిమితమైతే, ఇప్పుడు జీ7 దేశాలు కూడా అధిక రుణ వ్యయాలను ఎదుర్కొంటున్నాయి. ఇది ప్రభుత్వ ఆర్థిక ఒత్తిడిని సూచిస్తుంది.

ఈ పరిస్థితిలో ద్రవ్య విధానం రెండు వైపులా ఇరుక్కుపోయింది: రేట్లు తగ్గించడం ద్రవ్యోల్బణాన్ని మరింత తీవ్రతరం చేయవచ్చు, పెంచడం మాంద్యాన్ని మరింత లోతుగా చేయగలదు.

ఈ విధాన "స్ట్రెయిట్ జాకెట్" లో చర్య తీసుకోవడానికి పెద్దగా అవకాశం లేదు. ముఖ్యంగా చమురు ధరలు మళ్ళీ $100 బ్యారెల్ ను దాటితే 1970ల తరహా ధర-వేతనాల విష చక్రం (price-and-wage spiral) ఏర్పడే అవకాశం ఉంది.

IMF యొక్క 2026కి 3.3% ప్రపంచ వృద్ధి అంచనా, ఈ ప్రమాదాలు వాస్తవరూపం దాల్చితే గణనీయంగా తగ్గవచ్చు. దీనివల్ల పెట్టుబడిదారులు మరింత రిస్క్ తో కూడిన ఆస్తులను పునఃపరిశీలించి, సురక్షితమైన వాటి వైపు వెళ్ళవచ్చు. అయితే, సాంప్రదాయ సురక్షిత ఆస్తులు కూడా సవాళ్లను ఎదుర్కోవచ్చు.

భవిష్యత్ అంచనా

IMF యొక్క తాజా అంచనాలు ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థపై విశ్వాసాన్ని చూపుతున్నాయి, 2026కి 3.3% వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నాయి.

అయితే, ఈ అంచనాలో గణనీయమైన ప్రమాదాలు దాగి ఉన్నాయి.

ప్రపంచ బ్యాంక్ 2026కి 2.6% వృద్ధిని అంచనా వేస్తూ, 2020లు 1960ల తర్వాత అత్యంత బలహీనమైన దశాబ్దంగా మారవచ్చని హెచ్చరిస్తోంది.

ఈ విభిన్న అంచనాలు అనిశ్చితిని తెలియజేస్తున్నాయి.

AI లో పెట్టుబడులు ఊపునివ్వగలవు, కానీ కొనసాగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, అధిక అప్పులు, మరియు ప్రభుత్వ వ్యయం తగ్గడం వంటివి దీనికి వ్యతిరేకంగా బలమైన శక్తులుగా పనిచేస్తున్నాయి.

విశ్లేషకులు, ద్రవ్యోల్బణం మరియు వృద్ధి సవాళ్లను నిర్వహించడానికి కేంద్ర బ్యాంకులకు చాలా పరిమిత సామర్థ్యం ఉందని హెచ్చరిస్తున్నారు. ఇది దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక బలహీనత కాలానికి మరియు మరిన్ని షాక్‌ల సంభావ్యతకు దారితీయవచ్చని సూచిస్తున్నారు.