అమెరికా ద్రవ్యోల్బణం షాక్: ఫెడ్ పాలసీపై కొత్త టెన్షన్! మార్కెట్లు ఢీ!

యుఎస్ ఆర్థిక వ్యవస్థలో ద్రవ్యోల్బణం తగ్గుతుందన్న ఆశలకు బ్రేకులు పడ్డాయి. ఫిబ్రవరి 27, 2026న విడుదలైన జనవరి పర్సనల్ కన్సంప్షన్ ఎక్స్‌పెండిచర్ (PCE) ప్రైస్ ఇండెక్స్ డేటా ప్రకారం, ఫెడరల్ రిజర్వ్ కి అత్యంత ముఖ్యమైన కోర్ PCE ధరలు గత నెలలో 2.8% నుండి 3.1% కి పెరిగాయి. ఇది అనలిస్టులు ఊహించిన 2.5% కంటే చాలా ఎక్కువ. జనవరిలో కన్స్యూమర్ ప్రైస్ ఇండెక్స్ (CPI) లో కనిపించిన తగ్గుదల ట్రెండ్ ఇక్కడ రివర్స్ అయింది. దీంతో, ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే అవకాశాలపై నీలినీడలు కమ్ముకున్నాయి. ద్రవ్యోల్బణం 2% లక్ష్యం వైపు శాశ్వత 'గ్లైడ్ పాత్' లో ఉందని అంతకుముందు అనుకున్న అంచనాలు ఇప్పుడు ప్రశ్నార్థకంగా మారాయి. ముఖ్యంగా సర్వీస్ సెక్టార్ ద్రవ్యోల్బణం, హౌసింగ్ ఖర్చులు తగ్గడం లేదని అనలిస్టులు చెబుతున్నారు.

ఈ వార్తతో మార్కెట్లు తీవ్రంగా ప్రభావితమయ్యాయి. S&P 500, డౌ జోన్స్ ఇండస్ట్రియల్ యావరేజ్ గత నెలల్లో ఎన్నడూ లేనంతగా పడిపోయాయి. 10-సంవత్సరాల ట్రెజరీ ఈల్డ్ (Treasury Yield) ఒక్కసారిగా పెరిగింది. అంటే, మార్కెట్ ఫెడ్ పాలసీని రీ-అంచనా వేసుకుంటోంది. మధ్య సంవత్సరం నాటికి మానిటరీ పాలసీ 'న్యూట్రల్' గా మారుతుందని భావించిన ఇన్వెస్టర్లు, ఇప్పుడు ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటు, ప్రస్తుతం 3.50%-3.75% స్థాయిలో ఉన్నది, అనుకున్నదానికంటే ఎక్కువ కాలం అధికంగానే ఉండే అవకాశం ఉందని గ్రహిస్తున్నారు. ధరల ఒత్తిడిని ఎదుర్కోవడానికి ఫెడ్ మరింత కఠినమైన వైఖరి అవలంబించాల్సి వస్తే, అది రిస్క్ అసెట్స్ నుండి పెట్టుబడులు బయటకు వెళ్ళేలా చేస్తుందన్న ఆందోళన పెరుగుతోంది.

ఇక ఆర్థిక వ్యవస్థ భవిష్యత్తుకు మరో సంక్లిష్టతను జోడిస్తోంది ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) తో కార్మిక మార్కెట్ పై వస్తున్న చర్చ. AI వాడకం ఆర్థిక వృద్ధికి దోహదపడుతుందని, 2025లో యుఎస్ GDP ని 0.4 percentage points పెంచుతుందని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, ఉద్యోగాలపై దాని ప్రభావం ఇంకా చర్చనీయాంశంగానే ఉంది. గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ (Goldman Sachs) అంచనాల ప్రకారం, జెనరేటివ్ AI ప్రపంచవ్యాప్తంగా 300 million పూర్తి-సమయం ఉద్యోగాలకు ఆటోమేషన్ ముప్పు తెచ్చిపెట్టగలదు. కొన్ని పరిశోధనలు AI ప్రభావం తాత్కాలికమని, కొత్త ఉద్యోగాలు సృష్టించబడతాయని చెప్తున్నా, మరికొన్ని విశ్లేషణలు AI ప్రభావితమైన వృత్తుల్లో, ముఖ్యంగా యువతలో నిరుద్యోగం పెరుగుతుందని, శాశ్వత లేఆఫ్‌లు వేగవంతమవుతాయని సూచిస్తున్నాయి. డల్లాస్ ఫెడ్ (Dallas Fed) తాజా డేటా ప్రకారం AI సహాయం చేస్తూనే, ఉద్యోగులను భర్తీ చేస్తోంది. ఇది కోడిఫైడ్ నాలెడ్జ్ అవసరమైన ఉద్యోగాలను ఆటోమేట్ చేయగలదు, అదే సమయంలో అనుభవం అవసరమైన వారికి సహాయపడగలదు. ఇది ప్రవేశ స్థాయి ఉద్యోగాలకు ప్రత్యామ్నాయంగా మారవచ్చు కానీ అనుభవజ్ఞులైన వారికి అదనపు బలాన్ని ఇవ్వగలదు. ఈ స్ట్రక్చరల్ అన్ ఎంప్లాయ్మెంట్ (Structural Unemployment) ప్రమాదం, నిరంతర ద్రవ్యోల్బణంతో కలిసి పాలసీ మేకర్లకు కొత్త సవాలుగా మారింది.

ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఇప్పుడు చాలా క్లిష్టమైన పరిస్థితిలో ఉంది. ఒకవైపు, అధిక ద్రవ్యోల్బణం కఠినమైన మానిటరీ పాలసీని, అధిక వడ్డీ రేట్లను కొనసాగించాల్సిన అవసరాన్ని సూచిస్తోంది. మరోవైపు, బలహీనపడుతున్న ఉద్యోగ మార్కెట్ (నవంబర్ 2025లో 4.6% నుండి జనవరి 2026లో 4.3% కి తగ్గిన నిరుద్యోగం), వృద్ధిని ప్రేరేపించడానికి రేట్ కట్స్ అవసరాన్ని సూచించవచ్చు. ఫెడరల్ ఓపెన్ మార్కెట్ కమిటీ (FOMC) ఇప్పటికే 2025లో Three సార్లు రేట్ కట్స్ చేసి, బెంచ్‌మార్క్ రేటును 3.50%-3.75% కు తగ్గించింది. అయితే, 2026 అంచనాలు బాగా మారుతున్నాయి. కొందరు ఒకటి లేదా One కట్ ఉండవచ్చని అంచనా వేస్తుంటే, డిసెంబర్ 2025 'డాట్ ప్లాట్' (Dot Plot) ప్రకారం కేవలం ఒక కట్ మాత్రమే ఉంటుందని మధ్యస్థ అంచనా. FOMC లో భిన్నాభిప్రాయాలు పెరగడం, మానిటరీ పాలసీ విషయంలో పెరుగుతున్న విభేదాలను సూచిస్తోంది. తాజా ద్రవ్యోల్బణ పెరుగుదల మరింత కట్స్ ను వివాదాస్పదం చేస్తుంది, ఫెడ్ రేట్లను స్థిరంగా ఉంచేలా లేదా దాని ఈజింగ్ (Easing) పథాన్ని పునఃపరిశీలించేలా చేసే అవకాశం ఉంది.

యుఎస్ ఆర్థిక పరిస్థితి గ్లోబల్ మార్కెట్లకు, భారతదేశానికి కూడా ముఖ్యమైనది. భారతదేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ తక్కువ ట్రేడ్ డిపెండెన్సీ (Trade Dependency) వల్ల యుఎస్ మాంద్యం నుండి నేరుగా కొంతవరకు సురక్షితంగా ఉన్నప్పటికీ, దాని స్టాక్ మార్కెట్లు యుఎస్ ఈక్విటీ పనితీరుతో బలమైన అనుబంధాన్ని (Correlation) చూపుతున్నాయి. ముఖ్యంగా ఇటీవలి సంవత్సరాలలో నిఫ్టీ 50 (Nifty 50), S&P 500 కదలికలను ప్రతిబింబిస్తోంది. కాబట్టి, ద్రవ్యోల్బణం, కార్మిక మార్కెట్ డేటా వల్ల యుఎస్ మానిటరీ పాలసీలో వచ్చే మార్పులు, తీవ్రమైన అస్థిరత భారత మార్కెట్లలో పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ (Investor Sentiment), మూలధన ప్రవాహాలను (Capital Flows) నేరుగా ప్రభావితం చేయగలవు. యుఎస్ మానిటరీ పాలసీ మరింత కఠినంగా మారినా, లేదా పాలసీ తప్పిదాల వల్ల ఆర్థిక మాంద్యం ఏర్పడినా, అది భారత ఈక్విటీలకు రిస్క్ పెంచవచ్చు.

నిరంతర ద్రవ్యోల్బణం, AI-ప్రేరేపిత కార్మిక మార్కెట్ అంతరాయం కలయిక, స్టాగ్‌ఫ్లేషన్ (Stagflation) – అంటే అధిక ద్రవ్యోల్బణంతో పాటు స్తబ్ధమైన వృద్ధి – అనే ప్రమాదాన్ని పెంచుతోంది. ప్రస్తుత మార్కెట్ వాతావరణంలో, యుఎస్ ఈక్విటీ వాల్యుయేషన్లు (Valuations), ముఖ్యంగా S&P 500, డాట్-కామ్ బబుల్ (Dot-com bubble) కాలంతో పోల్చదగిన చారిత్రాత్మకంగా అధిక స్థాయిల్లో ఉన్నాయి. S&P 500 యొక్క CAPE రేషియో 40.6 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది విస్తరించిన వాల్యుయేషన్లను సూచిస్తుంది, ఏదైనా ఆర్థిక ప్రతికూలతలు లేదా ఆదాయాల నిరాశలకు గురయ్యే అవకాశం ఉంది. అంతేకాకుండా, 2026లో గణనీయమైన ఫెడరల్ లోటుల అంచనాలు దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక స్థిరత్వంపై ఆందోళనలను పెంచుతున్నాయి.

2026 కోసం యుఎస్ GDP వృద్ధి అంచనాలు 2.1% నుండి 2.5% మధ్య ఉన్నాయి. అయితే, తాజా ద్రవ్యోల్బణ ఆశ్చర్యం ఈ అంచనాల్లో గణనీయమైన అనిశ్చితిని తెచ్చిపెట్టింది. కొందరు అనలిస్టులు 2026లో కొన్ని ఫెడ్ రేట్ కట్స్ ఉంటాయని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, వాటి సమయం, పరిమాణం ఇప్పుడు ప్రశ్నార్థకంగా మారాయి. చాలామంది ఆర్థికవేత్తలు ద్రవ్యోల్బణం 3% కి దగ్గరగా స్థిరంగా ఉంటుందని హెచ్చరిస్తున్నారు. కార్మిక మార్కెట్ సాపేక్షంగా స్థిరంగా ఉంటుందని అంచనా, నిరుద్యోగం 4.3%-4.6% పరిధిలో ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. అయితే, ఉద్యోగ నష్టం, ఉత్పాదకతపై AI యొక్క ఖచ్చితమైన ప్రభావం ఒక కీలకమైన వేరియబుల్ గా మిగిలిపోయింది. రాబోయే ఉద్యోగ నివేదిక (Jobs Report) , తదుపరి ద్రవ్యోల్బణ డేటా, ఫెడరల్ రిజర్వ్ పాలసీ నిర్ణయాలను, 2026లో మార్కెట్ సెంటిమెంట్‌ను తీర్చిదిద్దడంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తాయి. UBS ఒక ఆశావాద దృక్పథాన్ని కొనసాగిస్తూ, మంచి లాభాల వృద్ధి, సహాయక ఫెడ్ పాలసీని పేర్కొంటూ, S&P 500 డిసెంబర్ 2026 నాటికి 7,700 కి చేరుకుంటుందని అంచనా వేసింది. దీనికి విరుద్ధంగా, ఇతర అనలిస్టులు అధిక వాల్యుయేషన్లు, ద్రవ్యోల్బణ రిస్కులు గణనీయమైన డౌన్‌సైడ్ సవరణలకు దారితీయవచ్చని హెచ్చరిస్తున్నారు.