భారత రాష్ట్రాల సంక్షేమ పథకాలు: వినియోగం పెరిగినా.. ప్రభుత్వాల అప్పులు పైపైకి!

వినియోగంపై సంక్షేమ పథకాల ప్రభావం

Crisil విశ్లేషణ ప్రకారం, భారత రాష్ట్రాలు అమలు చేస్తున్న నగదు బదిలీ పథకాలు తక్కువ-ఆదాయ వర్గాల వినియోగాన్ని (Consumption) బాగా పెంచుతున్నాయి. 2019లో కేవలం నాలుగు రాష్ట్రాల్లో మాత్రమే ఉన్న ఈ పథకాలు, ఇప్పుడు 17 రాష్ట్రాలు, ఢిల్లీ సహా అమలులో ఉన్నాయి. ఆర్థిక అనిశ్చితి, ద్రవ్యోల్బణం నేపథ్యంలో రాష్ట్ర ప్రభుత్వాలు ఈ పథకాలను తెచ్చాయి. సగటున నెలకు ₹1,500 నగదు బదిలీ, ముఖ్యంగా గ్రామీణ ప్రాంతాల్లోని అత్యంత పేద 20% ప్రజల ఖర్చులకు పెద్ద మొత్తంలో తోడ్పడుతుంది. కానీ, ఈ తక్షణ మద్దతుతో పాటు భారీగా పెరుగుతున్న ఆర్థిక భారం, రాష్ట్రాల ఆర్థిక స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతోంది.

అప్పుల ఊబిలోకి రాష్ట్రాలు: మార్కెట్ బాధ్యతలు పెరుగుతున్నాయ్

రాష్ట్రాలు తమ ఆర్థిక లోటులను (Shortfalls) తీర్చడానికి మార్కెట్ నుంచి అప్పులు తీసుకోవడం పెంచాయి. FY15 నుంచి రాష్ట్ర ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల (SGS) బకాయిలు ఐదు రెట్లు పెరిగాయి. మార్చి 2026 నాటికి, మొత్తం రాష్ట్రాల అప్పులు GDPలో **29.2%**కి చేరుకుంటాయని అంచనా. ఇది ఫిస్కల్ రెస్పాన్సిబిలిటీ అండ్ బడ్జెట్ మేనేజ్‌మెంట్ (FRBM) చట్టంలోని 20% పరిమితిని మించిపోతుంది. రాష్ట్రాల వార్షిక రుణాలు కేంద్ర ప్రభుత్వ రుణాలకు దగ్గరవుతున్నాయి. FY26లో మార్కెట్ నుంచి తీసుకునే మొత్తం రుణాలు సుమారు ₹12.4 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంటాయని, ఇది వార్షికంగా 15.2% పెరుగుదల అని అంచనా. ఈ భారీ రుణాల జారీ, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) వడ్డీ రేట్ల నిర్వహణను క్లిష్టతరం చేస్తోంది. బాండ్ దిగుబడులు (Bond Yields) పెరగడం, ప్రైవేట్ పెట్టుబడులు తగ్గే అవకాశం ఉంది. రాష్ట్రాల రుణంతో కలిపితే, ప్రభుత్వ రుణ-GDP నిష్పత్తి సుమారు **85.3%**గా ఉంది.

రాష్ట్రాల ఆర్థిక ఆరోగ్యానికి తేడాలు

భారత రాష్ట్రాల ఆర్థిక ఆరోగ్యం చాలా తేడాగా ఉంది. ఒడిశా, గుజరాత్, మహారాష్ట్ర వంటి రాష్ట్రాలు పటిష్టమైన ఆర్థిక క్రమశిక్షణతో, అప్పులను బాగా నిర్వహిస్తూ, తక్కువ వడ్డీ ఖర్చులను కలిగి ఉన్నాయి. అయితే, పంజాబ్, ఆంధ్రప్రదేశ్, పశ్చిమ బెంగాల్, కేరళ వంటి రాష్ట్రాలు నిరంతర ఆర్థిక సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి. ఈ రాష్ట్రాల్లో అప్పులు పెరుగుతున్నాయి, లోటులు కొనసాగుతున్నాయి, రెవెన్యూ వృద్ధి నెమ్మదిగా ఉంది. ఉదాహరణకు, పంజాబ్ రుణ-GSDP నిష్పత్తి **40.35%**గా ఉంది. ఈ వ్యత్యాసాలు నిర్మాణపరమైన సమస్యలను సూచిస్తున్నాయి. సామాజిక సంక్షేమానికి భారీగా పెట్టుబడులు పెట్టే రాష్ట్రాలు ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని కష్టంగా ఎదుర్కొంటున్నాయి. కేవలం మూలధన ప్రాజెక్టుల కోసం కాకుండా, రోజువారీ ఖర్చుల కోసం అప్పులు తీసుకోవడం ఈ ఆర్థిక దుర్బలత్వాన్ని మరింత తీవ్రతరం చేస్తోంది.

దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక స్థిరత్వానికి పెరుగుతున్న ముప్పు

సంక్షేమ పథకాల వేగవంతమైన విస్తరణ స్వల్పకాలిక ఉపశమనాన్ని అందిస్తున్నప్పటికీ, భారతదేశ దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక స్థిరత్వానికి ఇది పెరుగుతున్న ముప్పుగా మారుతోంది. ఈ బదిలీలకు నిధులు సమకూర్చుకోవడానికి రాష్ట్రాలు మార్కెట్ రుణాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడటం బాండ్ మార్కెట్‌పై ఒత్తిడి తెస్తోంది. ఇది రాష్ట్రాలు, కేంద్ర ప్రభుత్వాల రుణ ఖర్చులను పెంచుతుంది. ఈ అప్పుల జారీ పెరుగుదల, స్టేట్ డెవలప్‌మెంట్ లోన్ (SDL) మార్కెట్‌లో లిక్విడిటీని తగ్గించి, దిగుబడులను పెంచే అవకాశం ఉంది. పెరుగుతున్న రుణ భారం, ముఖ్యంగా అధిక అప్పులు, లోటులతో సతమతమవుతున్న రాష్ట్రాలకు స్థిరత్వంపై ఆందోళనలను పెంచుతోంది. అప్పుగా తీసుకున్న డబ్బును కీలకమైన మూలధన ఖర్చుల నుంచి మళ్లించే ప్రమాదం ఉంది, ఇది దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక వృద్ధికి ఆటంకం కలిగిస్తుంది. ఎన్నికల ప్రయోజనాల కోసం ఈ సంక్షేమ హామీలను ఇస్తున్నారని, 'ఓట్ల కోసం ఉచితాలు' (Freebies for votes) అనే ఆరోపణలు ఆర్థిక నిర్వహణను దెబ్బతీసి, ఆధారపడే స్వభావాన్ని సృష్టిస్తాయని విమర్శకులు పేర్కొంటున్నారు. ఉత్పాదక పెట్టుబడుల కోసం రుణాలు ఎలా ఉపయోగించబడుతున్నాయనే దానిపై బలమైన పర్యవేక్షణ లేకపోవడం ఒక ముఖ్యమైన ఆందోళన. ఇది మరింత లోతైన సార్వభౌమ రిస్క్‌ను దాచిపెట్టవచ్చు.

భవిష్యత్ అంచనాలు: రుణ ఒత్తిళ్లు కొనసాగుతాయ్

స్పష్టమైన ఆర్థిక ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, ప్రభుత్వం FY26-27 బడ్జెట్ 4.3% GDP లోటును అంచనా వేసింది. FY31 నాటికి రుణ-GDP నిష్పత్తిని **50%**కి తగ్గించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయినప్పటికీ, కేంద్ర, రాష్ట్ర ప్రభుత్వాల నుంచి భారీ రుణాల జారీ కొనసాగుతున్నందున బాండ్ దిగుబడులు ఒత్తిడితోనే ఉంటాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. దీర్ఘకాలిక దేశీయ డిమాండ్ స్థిరత్వం, కేవలం సంక్షేమ బదిలీలపై కాకుండా, ఆదాయం, ఉద్యోగాలలో నిర్మాణపరమైన మెరుగుదలలపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటుంది. ఈ నగదు బదిలీలు, తక్షణ ఆర్థిక సహాయానికి మించి మహిళలకు ఎంతవరకు సాధికారత కల్పిస్తాయనే దానిపై చర్చ జరుగుతోంది. కొన్ని డేటా ప్రకారం, ఆర్థిక సహాయంతో పాటు ఉద్యోగం చేసేందుకు ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారని సూచిస్తోంది.