భారత్ 'స్వీట్ స్పాట్'కు ముప్పు! క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు **$100** దాటడంతో RBI టెన్షన్

ఆర్థిక సమీకరణంలో మార్పు

ముడి చమురు ధరలు బ్రెంట్ క్రూడ్ $106 మార్కును దాటడంతో, ఇది భారతదేశం ఎదుర్కొంటున్న ఆర్థిక వ్యవస్థకు పెద్ద షాక్. RBI ఇటీవల తక్కువ ద్రవ్యోల్బణం, బలమైన వృద్ధిని 'స్వీట్ స్పాట్'గా అభివర్ణించింది. కానీ పెరిగిన చమురు ధరలు భారతదేశం భారీ దిగుమతులపై తీవ్ర ప్రభావం చూపుతున్నాయి. ఇది కరెంట్ అకౌంట్ లోటును పెంచి, భారత రూపాయిపై ఒత్తిడి తెస్తుంది. ప్రస్తుతం రూపాయి 83.10 వద్ద డాలర్‌తో ట్రేడ్ అవుతోంది.

RBI ఇప్పుడు రెండు వైపులా పదునున్న కత్తిపై నడుస్తున్నట్లుంది. దిగుమతి ద్రవ్యోల్బణాన్ని దేశీయ ధరల్లోకి అనుమతించాలా, లేక వృద్ధిని దెబ్బతీసే రేట్ల పెంపుతో జోక్యం చేసుకోవాలా అనే ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి. RBI ఫిబ్రవరిలో అంచనా వేసిన CPI ద్రవ్యోల్బణం 4%, GDP వృద్ధి 6.7% (FY27) వంటివి ఇప్పుడు సమీక్షించాల్సిన అవసరం ఉంది.

ప్రపంచ సెంట్రల్ బ్యాంకులూ ఇదే సందిగ్ధంలో

ఈ పరిస్థితి కేవలం భారత్‌కే పరిమితం కాలేదు. అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్, యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ వంటివి కూడా ద్రవ్యోల్బణం, వృద్ధి అనిశ్చితుల మధ్య జాగ్రత్తగా అడుగులు వేస్తున్నాయి. మార్చి 2026లో, US ఫెడరల్ రిజర్వ్ తన ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటు లక్ష్యాన్ని 5.25%-5.50% పరిధిలోనే కొనసాగించింది. యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ కూడా తన డిపాజిట్ ఫెసిలిటీ రేటును 4.00% వద్ద ఉంచింది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఇలాంటి జాగ్రత్తతో కూడిన వైఖరి, ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లు, వృద్ధి అనిశ్చితులను తెలియజేస్తుంది.

'లోయర్ ఫర్ లాంగర్'పై ప్రశ్నలు

వడ్డీ రేట్లు తక్కువగానే ఉంటాయనే అంచనాలు, RBI గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రాతో సహా మార్కెట్ వర్గాలు నమ్ముతున్న 'లోయర్ ఫర్ లాంగర్' (Lower for Longer) నినాదం ఇప్పుడు గట్టి సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. భౌగోళిక రాజకీయ పరిణామాలు ద్రవ్య విధాన అంచనాలను మార్చగలవని నిపుణులు చెబుతున్నారు. ద్రవ్యోల్బణం పెరిగితే, రేట్ల పెంపు తప్పదనే చర్చ మొదలైంది.

చమురు ధరల చరిత్ర - అస్థిరతకు సంకేతం

చరిత్రను చూస్తే, క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు $100 మార్కును దాటినప్పుడు భారత మార్కెట్లలో తీవ్రమైన అస్థిరత (Volatility) కనిపించింది. ఈ పెరుగుదలలు ద్రవ్యోల్బణంపై ఆందోళనలు, రూపాయి బలహీనపడటం, మార్కెట్ కరెక్షన్లకు దారితీశాయి. RBI సాధారణంగా బాహ్య షాకుల సమయంలో వృద్ధిని కాపాడేందుకు జాగ్రత్తగా విధానాన్ని అనుసరించినా, కొనసాగుతున్న అధిక చమురు ధరలు ఈ విధానాన్ని మార్చుకోవాల్సిన పరిస్థితిని కల్పించవచ్చు.

ప్రస్తుతం నిఫ్టీ 50 ఇండెక్స్ సుమారు 23.5 P/E నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది పెరిగిన ఖర్చులు, పాలసీ టైటెనింగ్ కు సున్నితంగా ఉండే అవకాశం ఉంది.

దిగుమతి ద్రవ్యోల్బణం, కరెన్సీపై ఒత్తిడి

భారత ఆర్థిక వ్యవస్థకు తక్షణ ముప్పు దిగుమతి ద్రవ్యోల్బణం నుంచే వస్తోంది. ముడి చమురు ధరలు పెరిగితే రవాణా, ఇంధన ఖర్చులు పెరిగి, వినియోగదారుల ధరల్లోకి వ్యాపించే అవకాశం ఉంది. ఇది RBI ధరల స్థిరత్వ లక్ష్యానికి పెద్ద సవాలు. అంతేకాకుండా, అధిక చమురు దిగుమతి ఖర్చులు కరెంట్ అకౌంట్ లోటును పెంచి, భారత రూపాయిపై మరింత ఒత్తిడి తెస్తాయి. రూపాయి గణనీయంగా బలహీనపడితే, ద్రవ్యోల్బణం మరింత పెరిగి, పెట్టుబడులు బయటకు వెళ్లే ప్రమాదం ఉంది.

ప్రభుత్వం, ఆయిల్ కంపెనీలు ధరల భారాన్ని కొంతవరకు భరిస్తేనే RBI ఈ షాకులను తట్టుకోగలదు. కానీ ఇది ఎంతకాలం సాధ్యమనేది ప్రశ్నార్థకం. RBI తన ఫిబ్రవరి సమీక్షలో తటస్థ వైఖరిని కొనసాగించినా, నిరంతరాయంగా కొనసాగే కమోడిటీ ధరల షాకులు, దీర్ఘకాలిక ధరల స్థిరత్వం కోసం మరింత దూకుడు విధానాన్ని అవలంబించాల్సిన పరిస్థితిని కల్పించవచ్చు.

భవిష్యత్ అంచనాలు: డేటాపైనే ఆధారపడటం

రాబోయే కాలంలో RBI 'డేటా-డిపెండెంట్' (Data-Dependent) వ్యూహాన్ని కొనసాగించే అవకాశం ఉంది. ఏప్రిల్‌లో జరగబోయే పాలసీ సమీక్ష, మారుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ పరిణామాలు, కమోడిటీ ధరల సరళిని బట్టి వృద్ధి, ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను పునఃపరిశీలించడానికి కీలకమవుతుంది. నిపుణుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి దేశీయంగా కొన్ని అంతర్గత బలాలు ఉన్నప్పటికీ, పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణ ఎంతకాలం కొనసాగుతుంది, ప్రపంచ చమురు మార్కెట్లపై దాని ప్రభావం ఎంత ఉంటుంది అనేది ముఖ్యమైన అంశాలు. RBI, మార్కెట్ భాగస్వాములు ఇద్దరూ ద్రవ్యోల్బణం డేటా, కరెన్సీ కదలికలు, ప్రపంచ ఆర్థిక పరిణామాలను నిశితంగా గమనించాలి. ఏవైనా విధాన సర్దుబాట్లు, మారే రిస్క్ అంచనాలకు అనుగుణంగానే ఉంటాయని భావిస్తున్నారు.