Whalesbook
MPC నిర్ణయం: ద్రవ్యోల్బణంపై విరామం?
భారత రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) తన కీలక రెపో రేటును 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంచాలని నిర్ణయించింది. అంతర్జాతీయంగా క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు తగ్గుముఖం పట్టడంతో, దేశీయ వృద్ధి, ద్రవ్యోల్బణం ప్రస్తుతం సమతుల్యంగా ఉన్నాయని RBI భావిస్తున్నట్లు తెలుస్తోంది. అందుకే, ద్రవ్యోల్బణంతో పోరాటంలో ప్రస్తుతానికి విరామం ప్రకటించి, న్యూట్రల్ వైఖరిని కొనసాగించింది.
పెను సవాళ్లు: రూపాయి, ఆయిల్ ధరలు
అయితే, ఈ సమతుల్యత చాలా బలహీనంగా ఉందని మార్కెట్ నిపుణులు హెచ్చరిస్తున్నారు. ముఖ్యంగా, భారత రూపాయి అమెరికన్ డాలర్తో పోలిస్తే 83.25 స్థాయికి బలహీనపడటం ప్రధాన ఆందోళన కలిగిస్తోంది. ఇది దిగుమతి చేసుకునే వస్తువుల ధరలను పెంచి, ద్రవ్యోల్బణాన్ని ప్రేరేపించగలదు. ఆహార, ఇంధన ధరలను మినహాయించి కోర్ ఇన్ఫ్లేషన్ (Core Inflation) పై RBI దృష్టి సారించినప్పటికీ, అస్థిరంగా ఉండే ఆయిల్ వంటి కమోడిటీల ధరల వల్ల ఏర్పడే విస్తృత ద్రవ్యోల్బణ రిస్కులను పట్టించుకోకపోతే ఇబ్బందులు తప్పవని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు.
బ్యాంకులపై ఒత్తిడి
మరోవైపు, భారతీయ బ్యాంకులు తమ లాభదాయకతను కాపాడుకోవడానికి తీవ్రంగా శ్రమిస్తున్నాయి. గట్టిగా రుణాలు పెరుగుతున్నప్పటికీ, కస్టమర్ డిపాజిట్లను ఆకర్షించడానికి అధిక ఖర్చులు చేయాల్సి వస్తోంది. ఇది బ్యాంకుల నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్లను (Net Interest Margins) తగ్గిస్తోంది. స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా, HDFC బ్యాంక్ వంటి పెద్ద బ్యాంకులు డిపాజిట్ బేస్ను బలంగా కలిగి ఉన్నప్పటికీ, మొత్తం రంగంపై ఈ ఒత్తిడి కనిపిస్తోంది.
భవిష్యత్తులో రేట్ల పెంపు తప్పదా?
ప్రస్తుత RBI వైఖరి దేశీయ మార్కెట్లకు మద్దతునిచ్చేలా ఉన్నా, దీనితో పాటు కొన్ని రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి. నిరంతరాయంగా ఉండే బ్యాలెన్స్ ఆఫ్ పేమెంట్స్ లోటు (Balance of Payments Deficit), బలహీనపడుతున్న రూపాయి వంటివి ప్రస్తుత విధానంలో పూర్తిగా పరిష్కారం కావడం లేదు. ఒకవేళ ఆయిల్ ధరలు మళ్ళీ పెరిగినా లేదా ఎల్ నినో వంటి కారణాలతో ఆహార ధరలు ఆకస్మికంగా పెరిగినా, RBI తన వైఖరిని త్వరగా మార్చుకుని, వడ్డీ రేట్లను పెంచే అవకాశం ఉందని ఆర్థికవేత్తలు భావిస్తున్నారు. ఈ తాత్కాలిక విరామం, దేశీయ ఆర్థిక స్థిరత్వం, అనుకూలమైన బాహ్య పరిస్థితులపైనే ఆధారపడి ఉంటుందని, లేనిపక్షంలో ఆర్థిక సంవత్సరం ద్వితీయార్థంలో వడ్డీ రేట్ల పెంపు అనివార్యం కావచ్చని వారు అంచనా వేస్తున్నారు.