భారత IIP గణాంకాలు: వృద్ధి నిజమా? మాయాజాలమా?

వృద్ధి ఊరట.. వెనుక దాగున్న నిజాలు

పారిశ్రామిక ఉత్పత్తి సూచీ (IIP)ని 2022-23 ఆర్థిక సంవత్సరానికి బేస్ ఇయర్‌గా మార్చడం వల్ల, ఏప్రిల్ నెలలో 4.9% వృద్ధి నమోదైంది. ఇది మార్కెట్ అంచనా అయిన 3.9% కంటే ఎక్కువ. అయితే, ఈ వృద్ధి అంకెల వెనుక కొన్ని కీలక అంశాలు దాగి ఉన్నాయి.

గతంలో పశ్చిమ ఆసియాలో భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల కారణంగా సహజ వాయువు సరఫరాలో అంతరాయాలు ఏర్పడ్డాయి. ఇప్పుడు ఆ సరఫరాలు సాధారణ స్థితికి రావడంతో, ఉత్పత్తి పెరిగింది. ఇది తాత్కాలికంగా కనిపిస్తోంది. అంతేకాకుండా, భవిష్యత్తులో సరఫరా గొలుసులో (Supply Chain) సమస్యలు తలెత్తవచ్చనే భయంతో తయారీదారులు ముందుగానే ఉత్పత్తిని పెంచారు. దీనివల్ల ప్రస్తుత గణాంకాలు వాస్తవ వృద్ధిని కాకుండా, భవిష్యత్ ఉత్పత్తిని ముందుగానే చూపించేలా ఉన్నాయి.

IIP, GVA మధ్య అంతరం

కొత్త గణాంకాల ప్రకారం, IIP సూచీకి, స్థూల విలువ జోడింపు (GVA)కు మధ్య అంతరం పెరుగుతోంది. ముఖ్యంగా, ప్రభుత్వ రంగ మౌలిక సదుపాయాల ఖర్చుల వల్ల క్యాపిటల్ గూడ్స్ రంగంలో బలం కనిపిస్తోంది. కానీ, వినియోగదారుల వస్తువుల (Consumer Durables) విభాగంలో మాత్రం మందగమనం కనిపిస్తోంది. ఇది పట్టణ ప్రాంతాల్లో వినియోగం తగ్గుతోందని సూచిస్తోంది.

HSBC విశ్లేషకుల ప్రకారం, స్టాక్ మార్కెట్ రాబడులు సాధారణ స్థితికి వస్తుండటంతో, గతంలో వినియోగాన్ని పెంచిన వెల్త్ ఎఫెక్ట్ (Wealth Effect) కూడా తగ్గుతోంది. ఇది వినియోగదారుల ఆధారిత తయారీ రంగంపై మరింత ఒత్తిడి తెస్తోంది.

పెట్టుబడిదారులకు హెచ్చరిక

FY25, FY26 ఆర్థిక సంవత్సరాలకు అధిక వృద్ధి అంచనాలను పెట్టుబడిదారులు జాగ్రత్తగా పరిశీలించాలి. కొత్త IIP పద్ధతిలో 463 వస్తువుల సమూహాలను చేర్చడం, పునరుత్పాదక విద్యుత్తును పరిగణనలోకి తీసుకోవడం వంటివి ఉన్నా, చైన్-లింక్డ్ ఇండెక్సింగ్ విధానం వల్ల గణాంకాలలో అస్థిరత పెరిగే అవకాశం ఉంది.

IIP తయారీ రంగం, జాతీయ GVA ఖాతాల మధ్య బలహీనమైన సంబంధం, ప్రస్తుత పారిశ్రామిక నివేదికలు వాస్తవ ఆర్థిక లాభదాయకతకు దూరంగా ఉన్నాయని సూచిస్తోంది. ప్రభుత్వ వ్యయం తగ్గితే, ప్రైవేట్ రంగం మందకొడిగా ఉండటంతో పారిశ్రామిక ఉత్పత్తిలో తీవ్రమైన సంకోచం ఏర్పడే ప్రమాదం ఉంది. ప్రస్తుత గణాంకాలు డిమాండ్‌లో పెరుగుదలను కాకుండా, సరఫరా వైపు సర్దుబాటును సూచిస్తున్నాయి.