మున్సిపల్ బాండ్ల మార్కెట్: బడ్జెట్ మద్దతుతో దూసుకెళ్తున్న గ్రీన్ డెట్

బడ్జెట్ ప్రోత్సాహకాలతో మార్కెట్ ఊపందుకుంది

కేంద్ర ప్రభుత్వం 2026-27 ఆర్థిక సంవత్సరానికి సంబంధించిన యూనియన్ బడ్జెట్ లో మున్సిపల్ బాండ్ల మార్కెట్ ను మరింత బలోపేతం చేయడానికి అనేక కీలకమైన ఫిస్కల్ ప్రోత్సాహకాలను (Fiscal Incentives) ప్రకటించింది. దీనితో నగర స్థానిక సంస్థలు (ULBs) మౌలిక సదుపాయాల కల్పన కోసం కేపిటల్ మార్కెట్లను ఉపయోగించుకునే అవకాశం పెరిగింది.

బడ్జెట్ తో భారీ ఇష్యూలకు ప్రోత్సాహం

బడ్జెట్ లో, ₹1,000 కోట్లకు పైబడిన ఏదేని సింగిల్ మున్సిపల్ బాండ్ ఇష్యూకు ₹100 కోట్ల ప్రోత్సాహకాన్ని ప్రకటించారు. దీని ద్వారా చిన్న చిన్న ఫండ్ రైజింగ్ ప్రయత్నాలను పెద్ద, ఆకర్షణీయమైన ఆఫరింగ్స్ గా మార్చాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నారు. అటల్ మిషన్ ఫర్ రిజువెనేషన్ అండ్ అర్బన్ ట్రాన్స్‌ఫర్మేషన్ 2.0 (AMRUT 2.0) కింద, మొదటిసారి బాండ్లు జారీ చేసే వారికి ₹100 కోట్లకు ₹13 కోట్ల వరకు, పునరావృత ఇష్యూ చేసే వారికి ₹26 కోట్ల వరకు ఆర్థిక మద్దతు అందిస్తున్నారు. ఈ ఫిస్కల్ సపోర్ట్ తో, నగర సంస్థలకు మార్కెట్ ఫైనాన్సింగ్ ఒక ఆచరణీయమైన ప్రత్యామ్నాయంగా మారుతోంది.

మార్కెట్ డేటా ప్రకారం, ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY26) డిసెంబర్ నాటికి 9 మున్సిపల్ బాండ్ ఇష్యూలు జరిగాయి. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే (3 ఇష్యూలు), అంతకు ముందు ఏడాదితో పోలిస్తే (1 ఇష్యూ) గణనీయమైన పెరుగుదల. డిసెంబర్ 31, 2025 నాటికి మొత్తం అవుట్‌స్టాండింగ్ మున్సిపల్ బాండ్ల విలువ సుమారు ₹3,783.9 కోట్లు కాగా, 2025 క్యాలెండర్ సంవత్సరంలోనే ₹1,000 కోట్లు సమీకరించబడ్డాయి. ఉదాహరణకు, నాసిక్ మున్సిపల్ కార్పొరేషన్ తన తొలి పబ్లిక్ ఇష్యూలో భాగంగా ₹200 కోట్ల గ్రీన్ మ్యూనిసిపల్ బాండ్లను 8.05% కూపన్ రేటుతో, 8.20% యీల్డ్ తో జారీ చేసింది. ఈ బాండ్లకు 'IND AA+/Stable' రేటింగ్స్ వచ్చాయి.

యీల్డ్స్, పోటీ అంశాలు

ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి, AA మరియు AA+ రేటింగ్స్ కలిగిన మున్సిపల్ బాండ్లు, 10-సంవత్సరాల భారత ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీ బెంచ్‌మార్క్‌పై సుమారు 135-145 బేసిస్ పాయింట్ల స్ప్రెడ్ తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇది సోవరెన్ డెట్ తో పోలిస్తే మెరుగైన యీల్డ్ ను అందిస్తుంది. ప్రస్తుతం, నాసిక్ బాండ్ల వంటివి సుమారు 8.20% యీల్డ్ ను అందిస్తున్నాయి. అయితే, భారతీయ గ్రీన్ బాండ్ మార్కెట్ కూడా విస్తరిస్తోంది. డిసెంబర్ 2024 నాటికి ఇది సుమారు USD 55.9 బిలియన్లకు చేరుకుంది. ఈ నేపథ్యంలో, ESG-అలైన్డ్ (పర్యావరణ, సామాజిక, పాలనా ప్రమాణాలకు అనుగుణమైన) ఇన్స్ట్రుమెంట్లకు ఇన్వెస్టర్ల నుంచి గట్టి మద్దతు లభిస్తోంది. దీనితో గ్రీన్ మున్సిపల్ బాండ్లు, నీటి సరఫరా వంటి ప్రాజెక్టుల కోసం నిధులు సేకరించాలనుకునే ULBలకు మరింత ఆకర్షణీయంగా మారాయి.

సవాళ్లు, భవిష్యత్ అంచనాలు

ప్రస్తుత సానుకూల వాతావరణం ఉన్నప్పటికీ, మున్సిపల్ బాండ్ల మార్కెట్ కు కొన్ని ప్రధాన సవాళ్లు ఉన్నాయి. ULBలు తరచుగా బలహీనమైన ఆర్థిక స్వయంప్రతిపత్తి, ఆపరేషనల్ డెఫిసిట్స్, పరిమిత స్వంత ఆదాయ వనరులతో సతమతమవుతున్నాయి. అంతేకాకుండా, సెకండరీ మార్కెట్ లో లిక్విడిటీ (Liquidity) ఒక నిరంతర సమస్యగా ఉంది. చాలా బాండ్లు ప్రైవేట్ ప్లేస్డ్ గా ఉండటంతో, ముఖ్యంగా ₹1,000 కోట్లకు దిగువన ఉన్న ఇష్యూలకు తగినంత ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ లేక, పెట్టుబడిదారులు వాటిని మెచ్యూరిటీ వరకు ఉంచుకోవాల్సి వస్తుంది. AMRUT 2.0 వంటి ప్రభుత్వ ప్రోత్సాహకాలపై ఆధారపడటం, ఈ ఫిస్కల్ కుషన్స్ తొలగించబడిన తర్వాత మార్కెట్ దీర్ఘకాలిక స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతోంది.

మార్కెట్ నిపుణుల అంచనాల ప్రకారం, మున్సిపల్ బాండ్ ఇష్యూల వృద్ధి కొనసాగుతుంది. రాబోయే FY26 నుండి FY34 మధ్య వార్షిక వాల్యూమ్స్ ₹2,500–₹3,000 కోట్లకు చేరుకోవచ్చని అంచనా. పాలసీ జోక్యాలు, అర్బన్ ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ పై పెరుగుతున్న ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తి, ESG ఫైనాన్స్ పై దృష్టి దీనికి దోహదం చేస్తాయి. క్రెడిట్ వర్తినెస్, లిక్విడిటీ, స్కేల్ వంటి సమస్యలు ఉన్నప్పటికీ, ఈ మార్కెట్ అర్బన్ డెవలప్‌మెంట్ ఫైనాన్సింగ్‌కు మద్దతు ఇచ్చేలా పరిణితి చెందుతోంది.