భారతదేశ దివాలా వ్యవస్థ సంక్షోభంలో! రికార్డు ఆలస్యాలు & స్వల్ప మొత్తంలో రికవరీలు అత్యవసర సంస్కరణల చర్చను రేకెత్తిస్తున్నాయి

భారతదేశ దివాలా పరిష్కార చట్రం (insolvency framework) ఒత్తిడి సంకేతాలను చూపుతోంది, FY25-26 రెండవ త్రైమాసికంలో గణనీయమైన ఆలస్యాలు మరియు క్షీణిస్తున్న రికవరీ రేట్లు గమనించబడ్డాయి. ఇటీవలి నివేదికలలో వివరించబడిన ఈ పనితీరు క్షీణత, ప్రక్రియను క్రమబద్ధీకరించడానికి సమగ్ర సంస్కరణల కోసం పిలుపునిచ్చింది.

Q2 FY26 పనితీరు కొలమానాలు

• పరిష్కార-టు-లిక్విడేషన్ నిష్పత్తి (resolution-to-liquidation ratio) Q2 FY26 లో 0.7x కి పడిపోయింది, ఇది మునుపటి త్రైమాసికం మరియు మొత్తం FY25 కంటే తక్కువ.
• రుణదాతల వాస్తవ రికవరీలు (Lender realisations) సగటున క్లెయిమ్ లలో సుమారు 25% గా ఉన్నాయి, ఇది ఆపరేషనల్ క్రెడిటర్లకు (operational creditors) అత్యల్పం.
• ఆర్థిక రుణదాతల (financial creditors) రికవరీలు గత సంవత్సరంతో పోలిస్తే 33% కి స్వల్పంగా పెరిగాయి, కానీ FY23 నుండి 31-34% పరిధిలో స్థిరంగా ఉన్నాయి.
• చట్టబద్ధమైన గడువులను (statutory timelines - 270 రోజులు) ఉల్లంఘించిన CIRP కేసులు Q2 FY26 లో 77% కి పెరిగాయి, ఇది Q1 FY26 లో 71% గా ఉంది.

పెరుగుతున్న ఆలస్యాలు మరియు క్షీణిస్తున్న లిక్విడేషన్ (liquidation)

• సగటు పరిష్కార సమయం (resolution timelines) Q2 FY26 లో గణనీయంగా పెరిగింది: ఆర్థిక రుణదాతలకు 729 రోజులు, ఆపరేషనల్ రుణదాతలకు 739 రోజులు, మరియు కార్పొరేట్ రుణదాతలకు 627 రోజులు.
• లిక్విడేషన్ (liquidation) సమయం కూడా క్షీణించింది, ఆర్థిక రుణదాతలకు 526 రోజులు మరియు ఆపరేషనల్ రుణదాతలకు 527 రోజులకు చేరుకుంది.
• లిక్విడేషన్ (Liquidation) స్వయంగా కార్పొరేట్ దివాలా కేసులను ముగించే ప్రధాన పద్ధతిగా మారింది, ఇది 43% కేసులకు కారణమైంది.

వ్యవస్థాగత అడ్డంకులు (Systemic Bottlenecks) గుర్తించబడ్డాయి

• ఇండియా రేటింగ్స్ నివేదిక, నేషనల్ కంపెనీ లా ట్రిబ్యునల్ (NCLT) వంటి నిర్ధారణాధికారుల వద్ద సామర్థ్య పరిమితులు (capacity constraints) తో సహా, నిరంతర వ్యవస్థాగత అడ్డంకులను ఎత్తి చూపింది.
• కేసుల ప్రవేశంలో దీర్ఘకాలిక ఆలస్యాలు, తరచుగా జరిగే వ్యాజ్యాలు మరియు వివిధ NCLT బెంచ్‌లలో అసమాన అమలు, ఒత్తిడిలో ఉన్న ఆస్తుల విలువను తగ్గిస్తున్నాయి.
• నియంత్రణ కంటే, అమలు యొక్క నాణ్యత (quality of enforcement) రికవరీ ఫలితాలలో కీలకమైన అంశంగా మిగిలిపోయింది.

పునరుద్ధరణ కోసం ప్రతిపాదిత సంస్కరణలు

• ఆర్థిక వ్యవహారాలపై పార్లమెంటరీ స్టాండింగ్ కమిటీ, దివాలా మరియు బ్యాంక్రప్టసీ కోడ్ (IBC) లో అనేక కీలక మార్పులను సూచించింది.
• సిఫార్సులలో NCLT బెంచ్‌లను పెంచడం, ప్రస్తుత ఖాళీలను భర్తీ చేయడం మరియు ట్రిబ్యునల్ యొక్క మొత్తం సామర్థ్యాన్ని మెరుగుపరచడం వంటివి ఉన్నాయి.
• కమిటీ, పెండింగ్‌లో ఉన్న కేసులను పరిష్కరించడానికి మరియు పరిష్కార సమయాన్ని తగ్గించడానికి తాత్కాలిక ఫాస్ట్-ట్రాక్ కోర్టులను (fast-track courts) సూచించింది.
• ముఖ్యంగా, గృహ కొనుగోలుదారుల కోసం అర్హత నిబంధనలను సవరించాలని ప్రతిపాదించారు, తద్వారా వారు పరిష్కార ప్రణాళికలను (resolution plans) సమర్పించడానికి మరియు ఆర్థిక రుణదాతల (financial creditors) మాదిరిగానే రాయితీలను పొందడానికి వీలు కల్పిస్తుంది.
• గృహ కొనుగోలుదారులకు మెరుగైన మద్దతును అందించడానికి మరియు నియంత్రణ అతివ్యాప్తులను (regulatory overlaps) పరిష్కరించడానికి, కార్పొరేట్ వ్యవహారాల మంత్రిత్వ శాఖను గృహనిర్మాణ మరియు రియల్ ఎస్టేట్ నియంత్రణ సంస్థలతో సహకరించమని కోరింది.

పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ మరియు మార్కెట్ అవుట్‌లుక్

• దివాలా వ్యవస్థలో మందగమనం మరియు పేలవమైన రికవరీ రేట్లు, ముఖ్యంగా ఆర్థిక సంస్థలు మరియు ఒత్తిడిలో ఉన్న ఆస్తుల యజమానులకు, పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌ను ప్రతికూలంగా ప్రభావితం చేయగలవు.
• సమర్థవంతమైన పరిష్కార యంత్రాంగాలు ఆరోగ్యకరమైన క్రెడిట్ మార్కెట్ (credit market) కు మరియు ఒత్తిడిలో ఉన్న ఆస్తి వర్గాలలో పెట్టుబడులను ఆకర్షించడానికి కీలకమైనవి.
• ప్రతిపాదిత సంస్కరణలు, సమర్థవంతంగా అమలు చేయబడితే, వ్యాపార సులభతరాన్ని మెరుగుపరచడానికి మరియు రుణదాతల హక్కులను రక్షించడానికి కొత్త నిబద్ధతను సూచించవచ్చు.

ప్రభావం

• ఈ వార్త, బ్యాంకులు మరియు నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీల (NBFCs) ఆర్థిక ఆరోగ్యాన్ని ప్రభావితం చేయడం ద్వారా భారత స్టాక్ మార్కెట్‌ను ప్రభావితం చేయగలదు, ఎందుకంటే వాటి వద్ద గణనీయమైన రుణ పోర్ట్‌ఫోలియోలు ఉన్నాయి. పేలవమైన రికవరీ రేట్లు అధిక నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ ఆస్తులకు (NPAs) మరియు తగ్గిన లాభదాయకతకు దారితీయవచ్చు.
• ఇది ఒత్తిడిలో ఉన్న ఆస్తుల మార్కెట్ మరియు భారతదేశ కార్పొరేట్ పరిష్కార చట్రం యొక్క మొత్తం సామర్థ్యంపై పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని కూడా ప్రభావితం చేస్తుంది.
• కార్పొరేట్ రుణదాతల కోసం, దీర్ఘకాలిక ఆలస్యాలు అనిశ్చితిని పెంచుతాయి మరియు వ్యాపార విలువను మరింత తగ్గించగలవు.
• ప్రభావ రేటింగ్: 7

కఠిన పదాల వివరణ

• దివాలా (Insolvency): ఒక వ్యక్తి లేదా కంపెనీ తమ అప్పులను చెల్లించలేని స్థితి.
• లిక్విడేషన్ (Liquidation): ఒక కంపెనీని మూసివేసి, దాని ఆస్తులను అమ్మి, వచ్చిన మొత్తాన్ని రుణదాతలకు పంపిణీ చేసే ప్రక్రియ.
• పరిష్కారం (Resolution): ఒక కంపెనీ యొక్క ఆర్థిక ఇబ్బందులకు పరిష్కారం కనుగొనే ప్రక్రియ, తరచుగా దాని అప్పులు లేదా కార్యకలాపాలను పునర్నిర్మించడం ద్వారా, అది ఒక కొనసాగుతున్న సంస్థగా (going concern) కొనసాగడానికి వీలు కల్పిస్తుంది.
• రుణదాతల వాస్తవ రికవరీలు (Lender Realisations): ఆస్తుల అమ్మకం లేదా పరిష్కార ప్రణాళిక ద్వారా రుణదాతలు (రుణదారులు) వసూలు చేసిన వాస్తవ మొత్తం డబ్బు.
• చట్టబద్ధమైన గడువులు (Statutory Timelines): చట్టం ద్వారా నిర్దేశించబడిన నిర్ణీత గడువులు, దీనిలోపు నిర్దిష్ట చట్టపరమైన ప్రక్రియలు పూర్తి చేయబడాలి.
• కార్పొరేట్ దివాలా (Corporate Insolvency): ప్రత్యేకంగా కంపెనీల కోసం దివాలా ప్రక్రియలు.
• ఆర్థిక రుణదాతలు (Financial Creditors): రుణదాతతో ఆర్థిక సంబంధం కలిగి ఉన్న సంస్థలు, సాధారణంగా డబ్బును అప్పుగా ఇవ్వడం ద్వారా (ఉదా., బ్యాంకులు, బాండ్ హోల్డర్లు).
• కార్యాచరణ రుణదాతలు (Operational Creditors): వ్యాపారంలో సాధారణ క్రమంలో సరఫరా చేయబడిన వస్తువులు లేదా సేవల కోసం రుణదాతకు డబ్బు బాకీ ఉన్న సంస్థలు (ఉదా., సరఫరాదారులు, ఉద్యోగులు).
• CIRP (కార్పొరేట్ ఇన్సాల్వెన్సీ రిజల్యూషన్ ప్రాసెస్): 2016 యొక్క ఇన్సాల్వెన్సీ మరియు బ్యాంక్రప్టసీ కోడ్ కింద, కార్పొరేట్ రుణదాత యొక్క దివాలాను పరిష్కరించడానికి అధికారిక ప్రక్రియ.
• నేషనల్ కంపెనీ లా ట్రిబ్యునల్ (NCLT): భారతదేశంలో కార్పొరేట్ దివాలా మరియు దివాల కేసులను నిర్వహించడానికి స్థాపించబడిన పాక్షిక-న్యాయ సంస్థ.