భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ: సర్వీస్ రంగం జోరు.. అయినా ఆయిల్ ధరల దెబ్బ పడేనా?

అంచనాలకు, వాస్తవాలకు మధ్య అంతరం

భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ 7.7% వృద్ధి రేటుతో బలంగా ఉన్నట్లు కనిపించినా, అధిక స్థాయిలో కొనసాగుతున్న సర్వీస్ సెక్టార్ పనితీరుకు, ముడి చమురు ధరల పెరుగుదలకు మధ్య ఒక అంతరం పెరుగుతోంది. ఈ వృద్ధి ప్రధానంగా దేశీయ వినియోగంపై ఆధారపడి ఉంది. అయితే, అంతర్జాతీయ మార్కెట్లో ముడి చమురు ధరలు బ్యారెల్ $95కు చేరుకున్న నేపథ్యంలో, రవాణా, తయారీ, ప్రజల కొనుగోలు శక్తిపై దీని ప్రభావం ఇంకా పూర్తిగా మార్కెట్లలో ప్రతిఫలించలేదు.

రంగాల వారీగా అసమానతలు

ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాలతో పోలిస్తే, భారతదేశ వృద్ధి ప్రధానంగా సేవల రంగంపైనే ఆధారపడి ఉంది. తయారీ, వ్యవసాయ రంగాలతో పోలిస్తే సర్వీస్ సెక్టార్ వేగంగా వృద్ధి చెందుతున్నట్లు కనిపిస్తోంది. అయితే, GDP అంచనాల్లో తరచుగా అనధికారిక ఆర్థిక వ్యవస్థ (informal economy) వాస్తవాలు ప్రతిఫలించవు. ఈ రంగంలో, పెరుగుతున్న ఇంధన ధరలు, సరఫరా గొలుసు అంతరాయాలు తీవ్రంగా ప్రభావితం చేస్తాయి. అనధికారిక రంగంలోని ప్రజల కొనుగోలు శక్తి తగ్గితే, సేవల రంగం వృద్ధికి ఇది ఆటంకం కలిగిస్తుంది.

ద్రవ్యోల్బణం ఆందోళనలు

ప్రస్తుతం RBI 'వేచి చూసే' ధోరణిని అవలంబిస్తోంది. ఇది ద్రవ్యోల్బణం తాత్కాలికమని భావిస్తున్నట్లు సూచిస్తోంది. పశ్చిమాసియాలో సరఫరా సమస్యలు కొనసాగితే, RBI వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వాలా లేక ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచాలా అనే సందిగ్ధంలో పడుతుంది. ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో, అధిక రుణ-GDP నిష్పత్తులు, అంతర్జాతీయంగా కఠినమవుతున్న ద్రవ్య లభ్యత (liquidity) వంటి కారణాల వల్ల RBIకి ఎక్కువ ఆప్షన్స్ లేవు. ముడి చమురు ధరలు బ్యారెల్ $100 దాటితే, RBI కఠినమైన విధానాలను అనుసరించాల్సి వస్తుంది. దీనికి మార్కెట్లు సిద్ధంగా లేవు.

భవిష్యత్ అంచనాలు, విధానపరమైన పరిమితులు

మార్కెట్ భాగస్వాములు ప్రైవేట్ వినియోగ వ్యయ డేటాలో తగ్గుదలను గమనించాలి. ఇది విస్తృత ఆర్థిక వ్యవస్థకు సూచికగా పనిచేస్తుంది. ప్రజల విశ్వాసం తగ్గితే, FY27కి 6.2% నుండి 6.7% మధ్య వృద్ధి అంచనాలు ఆశాజనకంగా అనిపించకపోవచ్చు. RBI ఆగస్టు పాలసీ సమావేశాన్ని కీలక మలుపుగా విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. కరెన్సీ స్థిరత్వానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తే, పెట్టుబడిదారులు ఎనర్జీ-ఇంటెన్సివ్ తయారీ రంగం నుంచి రక్షణాత్మక స్టాక్స్‌ వైపు మళ్లవచ్చు.