భారత వృద్ధిపై మబ్బులు: చమురు ధరల పెరుగుదల, బలహీన రూపాయి - FY27 అంచనాలు తగ్గుముఖం

'గోల్డిలాక్స్ మూమెంట్' స్థానంలో అనిశ్చితి

భారతదేశం FY27లో బలంగా వృద్ధి చెందుతుందని తొలుత ఆశించిన అంచనాలు, ప్రస్తుతం పశ్చిమ ఆసియాలో పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో గణనీయంగా మారాయి. ఒకప్పుడు బలమైన వృద్ధి, తగ్గుతున్న ద్రవ్యోల్బణం, స్థిరమైన బాహ్య ఖాతా వంటి 'గోల్డిలాక్స్ మూమెంట్' గా భావించిన పరిస్థితులు, ఇప్పుడు చంచలమైన కమోడిటీ ధరలు, కరెన్సీ బలహీనత, పెరిగిన ద్రవ్యోల్బణం రిస్కులతో సవాళ్లతో కూడిన పరిస్థితిగా మారిపోయాయి.

చమురు ధరల జంప్, మార్కెట్ పై ప్రభావం

పశ్చిమ ఆసియాలో జరుగుతున్న సంఘర్షణల కారణంగా గ్లోబల్ ఎనర్జీ ధరలు తీవ్రంగా పెరిగాయి. బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ $100 ప్రతి బ్యారెల్ పైన ట్రేడ్ అవుతోంది, ఒక దశలో $126.41 (52 వారాల గరిష్టం) ను కూడా తాకింది. దీనికి తోడు, భారత రూపాయి కూడా డాలర్ తో పోలిస్తే రికార్డు కనిష్ట స్థాయికి పడిపోయింది, సుమారు ₹94.43 వద్ద ట్రేడ్ అవుతూ, ఇంకా దిగువకు వెళ్లే అవకాశాలున్నాయని అంచనా. దిగుమతులపై ఆధారపడిన భారత ఆర్థిక వ్యవస్థకు, అధిక చమురు ధరలు, బలహీనపడుతున్న రూపాయి అనే ఈ రెండు దెబ్బలు చాలా తీవ్రమైనవి. నేచురల్ గ్యాస్ బెంచ్‌మార్క్‌లు కూడా పెరిగాయి. ఈ ఒత్తిళ్లు భారత ఈక్విటీ మార్కెట్లలో కూడా కనిపించాయి. నిఫ్టీ 50 సుమారు 24,176 వద్ద, BSE సెన్సెక్స్ 77,328 వద్ద ట్రేడ్ అవుతూ, మార్కెట్ సెంటిమెంట్‌లో వచ్చిన మార్పుల మధ్య ఒత్తిడిని ఎదుర్కొన్నాయి.

అంచనాల్లో వైవిధ్యం, రిస్కులు పెరుగుదల

పెరిగిన భౌగోళిక అనిశ్చితి కారణంగా FY27కి భారతదేశ వృద్ధి అంచనాలలో తీవ్రమైన వైవిధ్యం కనిపిస్తోంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) 6.9% వృద్ధిని అంచనా వేస్తుండగా, ఇతర ప్రధాన ఏజెన్సీలు మరింత జాగ్రత్తతో కూడిన అంచనాలను విడుదల చేశాయి. మూడీస్ రేటింగ్స్ (Moody's Ratings) తమ అంచనాలను 6% కు తగ్గించింది, దీనికి ప్రైవేట్ వినియోగం, పారిశ్రామిక కార్యకలాపాలు మందగించడం కారణమని పేర్కొంది. గోల్డ్‌మన్ సాక్స్ (Goldman Sachs) 6.8% నుండి 6.4% లేదా 6.5% వరకు అంచనాలు ఇచ్చింది. EY ఇండియా కూడా, ముడి చమురు ధర సగటున $120 ప్రతి బ్యారెల్ ఉంటే వృద్ధి 6% కి పడిపోవచ్చని, లేదా సంఘర్షణ కొనసాగితే 1% తగ్గుతుందని హెచ్చరించింది. IMF, ADB, ప్రపంచ బ్యాంక్ వంటి సంస్థలు 6.5% నుండి 6.9% మధ్య వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నాయి. ఫిబ్రవరిలో చీఫ్ ఎకనామిక్ అడ్వైజర్ V Anantha Nageswaran చేసిన 7-7.4% అంచనాలకు ఇది భిన్నంగా ఉంది. ప్రస్తుత రిస్కులు విస్తృతంగా, లోతుగా, ఒకదానితో ఒకటి ముడిపడి ఉన్నాయని, ఇవి ద్రవ్యోల్బణం, కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్, ఎగుమతులపై ప్రభావం చూపుతాయని నిపుణులు చెబుతున్నారు. ఉదాహరణకు, ముడి చమురు ధరలలో 10% పెరుగుదల, ద్రవ్యోల్బణాన్ని 50 బేసిస్ పాయింట్ల వరకు పెంచుతుందని అంచనా. అక్టోబర్-డిసెంబర్ 2025 త్రైమాసికంలో $13.2 బిలియన్ (GDP లో 1.3%) కి చేరిన కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్, FY27లో మరింత పెరిగే అవకాశం ఉంది. AI అడాప్షన్ వేగవంతం కావడం, అలాగే ఎగుమతిదారులకు US టారిఫ్‌లపై ఉన్న అనిశ్చితులు కూడా IT రంగానికి సవాళ్లు విసురుతున్నాయి.

ఆర్థిక ఇబ్బందులు, దిగుమతి రిస్కులు పెరుగుదల

పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణల నుండి వస్తున్న ఆర్థిక ప్రభావం భారతదేశ ఆర్థిక ఆరోగ్యం, వ్యూహాత్మక దిగుమతి అవసరాలపై తీవ్రమైన సవాళ్లను విసురుతోంది. ఇంధన ధరల పెరుగుదల ప్రభావాన్ని తగ్గించడానికి ప్రభుత్వం, ఎక్సైజ్ సుంకం సర్దుబాట్లు లేదా ఎరువులు, LPG లపై సబ్సిడీలు పెంచడం ద్వారా భరిస్తున్న ఖర్చులు ప్రభుత్వ నిధులపై గణనీయమైన ఒత్తిడిని పెంచుతున్నాయి. ఈ వ్యూహం స్వల్పకాలిక ఉపశమనం అందించినా, ఫిస్కల్ స్లిప్పేజ్ (fiscal slippage) ప్రమాదాన్ని పెంచుతుంది. భారతదేశం ముడి చమురు (85%), LPG (60%), LNG ( 50% కంటే ఎక్కువ) దిగుమతులపై అధికంగా ఆధారపడటం, సరఫరా అంతరాయాలకు, ముఖ్యంగా ఈ దిగుమతులలో ఎక్కువ భాగం హార్ముజ్ జలసంధి గుండా వెళ్తుండటంతో, అత్యంత దుర్బలత్వానికి గురిచేస్తుంది. ఎరువుల రంగం దీనికి ఒక కీలక ఉదాహరణ, యూరియా ఉత్పత్తి ప్రధానంగా దిగుమతి చేసుకున్న LNG పై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఆ ప్రాంతంలో అంతరాయాలు వస్తే భారతదేశ దిగుమతి చేసుకునే సహజ వాయువు సరఫరాలో 60% కంటే ఎక్కువ ప్రభావితం కావచ్చు. ఈ ఆధారపడటం ఉత్పత్తి ఖర్చులను పెంచడమే కాకుండా, ఆహార భద్రత, వ్యవసాయ ఉత్పత్తిపై ఆందోళనలను కూడా పెంచుతుంది. గతంలో చమురు ధరలు పెరిగినప్పుడు మధ్యప్రాచ్య దేశాలు లబ్ధి పొందినట్లుగా, ఈ సంఘర్షణ జరిగిన ప్రదేశం వల్ల, ఆ ప్రాంతీయ డిమాండ్, రెమిటెన్స్‌లపై సానుకూల ప్రభావాలు లేవు, ఇది భారతదేశానికి ఆర్థిక సర్దుబాటును మరింత కష్టతరం చేస్తుంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

అధిక రిస్కులు ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని అంశాలు కొంత స్థిరత్వాన్ని అందిస్తున్నాయి. భారతదేశ విదేశీ మారక నిల్వలు గణనీయంగా ఉన్నాయి, ఇది కరెన్సీ అస్థిరతకు వ్యతిరేకంగా ఒక బఫర్‌ను అందిస్తుంది. సేవల రంగం వృద్ధికి కీలక చోదక శక్తిగా కొనసాగుతుందని భావిస్తున్నారు, ప్రభుత్వ మౌలిక సదుపాయాల ఖర్చులు కొనసాగుతున్నాయి. ఏదేమైనా, అనేక మంది విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, FY27లో వృద్ధి మందగిస్తుందని, ప్రస్తుత భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత, సరఫరా గొలుసు అంతరాయాలు, గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్ అస్థిరత కారణంగా ప్రతికూల రిస్కులు ఎక్కువగా ఉన్నాయని తెలుస్తోంది. ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచడం, వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వడం మధ్య విధాన నిర్ణయం, కీలక దిగుమతి వనరులను వైవిధ్యపరచాల్సిన అవసరం, సమీప భవిష్యత్తులో భారతదేశ ఆర్థిక ప్రయాణంలో ప్రధాన అంశాలుగా కొనసాగుతాయి.