భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ: దూకుడుకు సిద్ధం.. కానీ ప్రపంచ సవాళ్లతో అప్రమత్తత!

భారత్ ఆర్థిక చక్రం: ఆశావాదం, సవాళ్ల కలయిక

కేంద్ర ఆర్థిక మంత్రి దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ 'పూర్తి ఇంజిన్లతో వేగంగా దూసుకుపోతోంది' అని చేసిన వ్యాఖ్యలు, బడ్జెట్ తర్వాత నెలకొన్న బలమైన దేశీయ వృద్ధిపై దృష్టి సారించాయి. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరానికి GDP వృద్ధి 6.6% నుండి 8.1% మధ్య ఉంటుందని వివిధ అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. ఈ అంతర్గత బలాన్ని ప్రపంచవ్యాప్త అనిశ్చితుల నేపథ్యంలో ప్రదర్శించడం, బాహ్య బలహీనతలకు సిద్ధంగా ఉండే వ్యూహాన్ని సూచిస్తుంది. దేశీయ పరిశ్రమలను రక్షించడానికి, ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని పెంపొందించడానికి ప్రభుత్వ చర్యలపై దృష్టి సారించారు.

ప్రధాన చోదక శక్తి: బలమైన వృద్ధి అంచనాలు

భారతదేశ ఆర్థిక వృద్ధి ప్రపంచంలోనే అత్యంత ఆశాజనకంగా కొనసాగుతుందని అంచనా. ఐక్యరాజ్యసమితి 2026 సంవత్సరానికి 6.6% వృద్ధిని అంచనా వేసింది. డెలాయిట్ 2026-27 ఆర్థిక సంవత్సరానికి 6.6% నుండి 6.9% మధ్య వృద్ధిని అంచనా వేస్తుండగా, SBI నివేదికల ప్రకారం 3వ త్రైమాసికం (Q3 FY26) GDP విస్తరణ 8.1%గా నమోదైంది. పూర్తి FY26కి 7.4% వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు. బలమైన ప్రైవేట్ వినియోగం, ప్రభుత్వ పెట్టుబడులు ఈ దేశీయ స్థిరత్వానికి నిదర్శనం. దేశీయ స్టాక్ మార్కెట్లలోని Nifty 50 సూచీ గత ఏడాది కాలంలో 12.50% నుండి 13.71% వరకు లాభపడి, సుమారు 25,600 స్థాయిలలో ట్రేడ్ అవుతోంది. సూచీ ధర-ఆదాయ నిష్పత్తి (P/E Ratio) సుమారు 21.42-22.2 వద్ద ఉంది, ఇది నిరంతర వృద్ధిని సూచిస్తున్నప్పటికీ, ఒక పరిణితి చెందిన వాల్యుయేషన్‌ను కూడా ప్రతిబింబిస్తుంది.

అంతర్జాతీయ పరిణామాలు, విధాన సంస్కరణలు

దేశీయ డిమాండ్ ప్రధాన వృద్ధి చోదక శక్తి అయినప్పటికీ, భారతదేశ ఆర్థిక పనితీరు ప్రపంచ డైనమిక్స్‌తో ముడిపడి ఉంది. ముఖ్యంగా అమెరికా సుంకాలు (tariffs) వంటి వాణిజ్య ఉద్రిక్తతలు ఎగుమతి ఆధారిత రంగాలకు గణనీయమైన ఆటంకాలు సృష్టిస్తున్నాయి, 2025-27 కాలానికి GDPపై సుమారు 0.3%-0.4% ప్రభావం చూపవచ్చని అంచనా. ప్రపంచ ఆర్థిక ఫోరం (WEF) తన గ్లోబల్ రిస్క్స్ రిపోర్ట్ 2026లో, భౌగోళిక-ఆర్థిక ఘర్షణలను (geoeconomic confrontation) ప్రధాన ప్రపంచ ప్రమాదంగా పేర్కొంది. అలాగే, సైబర్ సెక్యూరిటీ బెదిరింపులు, ఆదాయ అసమానతలు, దేశీయంగా ప్రజా సేవల్లో లోపం వంటివి కూడా కీలక సమస్యలుగా గుర్తించబడ్డాయి.

దీనికి ప్రతిస్పందనగా, ప్రభుత్వం తన వాణిజ్య, పెట్టుబడి విధానాలను చురుకుగా మార్పులు చేస్తోంది. 2016 తర్వాత ద్వైపాక్షిక పెట్టుబడి ఒప్పందాలను (Bilateral Investment Treaties - BITs) ప్రస్తుత ప్రపంచ ప్రాధాన్యతలకు అనుగుణంగా మార్చడం, విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించడం వంటి చర్యలు చేపడుతున్నట్లు ఆర్థిక మంత్రి తెలిపారు. 2022-2023 మధ్య FDI ప్రవాహాలు గణనీయంగా తగ్గిన నేపథ్యంలో ఈ మార్పులు చోటుచేసుకున్నాయి. భారతదేశం ద్వైపాక్షిక పన్ను ఒప్పందాలను కూడా అన్వేషిస్తోంది, EUతో స్వేచ్ఛా వాణిజ్య ఒప్పందాన్ని (FTA) ముగించింది.

ప్రైవేటీకరణ ప్రయత్నాలు కూడా ఊపందుకున్నాయి. FY 2026-27కి ₹80,000 కోట్ల పెట్టుబడి ఉపసంహరణ (disinvestment) లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించారు. IDBI బ్యాంక్ వ్యూహాత్మక ప్రైవేటీకరణ చివరి దశలో ఉంది. ప్రభుత్వ ఆదాయాన్ని, కార్యకలాపాల సామర్థ్యాన్ని పెంచడం ఈ ఆస్తి వినియోగం (asset monetization) వెనుక ఉన్న లక్ష్యం.

సంశయవాదం: ఎదురుచూస్తున్న సవాళ్లు

'అన్ని ఇంజిన్లు పూర్తిగా పనిచేస్తున్నాయ'నే ఆశావాద దృక్పథాన్ని బయటి ప్రమాదాలు, అంతర్గత నిర్మాణాత్మక సవాళ్ల నేపథ్యంలో సందేహంతో చూడాలి. భారతదేశ వృద్ధి, బలంగా ఉన్నప్పటికీ, దేశీయ వినియోగం, ఆర్థిక ప్రోత్సాహకాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంది. ప్రభుత్వ మద్దతు తగ్గినా లేదా ప్రపంచ ఆర్థిక మాంద్యం తీవ్రతరం అయినా ఇది బలహీనపడవచ్చు. అమెరికా సుంకాల కొనసాగింపు భారతదేశ వస్తువుల ఎగుమతులను ప్రతికూలంగా ప్రభావితం చేయవచ్చు, FY26లో ఇవి సుమారు 1% మేర తగ్గుతాయని అంచనా.

అంతేకాకుండా, భారతదేశ ద్వైపాక్షిక పెట్టుబడి ఒప్పందాల (BIT) ఫ్రేమ్‌వర్క్‌లో జరుగుతున్న మార్పులు FDIని ఆకర్షించే లక్ష్యంతో ఉన్నప్పటికీ, చారిత్రాత్మకంగా అమలులో ఇబ్బందులను, మిశ్రమ ఫలితాలను ఎదుర్కొన్నాయి. అనేక పాత BITలను రద్దు చేయడం, కొత్త ఒప్పందాల చర్చలు ఆలస్యం కావడం వల్ల పెట్టుబడిదారులకు అనిశ్చితి ఏర్పడవచ్చు.

గత ప్రైవేటీకరణ ప్రయత్నాలు ఆలస్యం, సరైన బిడ్లు లేకపోవడం వంటి వాటితో నిరాశపరిచాయి, ఇది ప్రతిష్టాత్మక నిర్విభజన ప్రణాళికలను సమర్థవంతంగా, సకాలంలో అమలు చేయడంలో ప్రభుత్వ సామర్థ్యంపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతుంది. 2026లో భారతదేశానికి టాప్ రిస్క్‌లుగా సైబర్ సెక్యూరిటీ, ఆదాయ అసమానతలను WEF గుర్తించడం, దీర్ఘకాలిక వృద్ధి అవకాశాలను తగ్గించే, ప్రజా సేవలపై ఒత్తిడి తెచ్చే గణనీయమైన సామాజిక, వ్యవస్థాగత బలహీనతలను హైలైట్ చేస్తుంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

ముందుకు చూస్తే, భారతదేశం వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థగా కొనసాగుతుందని భావిస్తున్నారు. FY27కి అంచనాలు సాధారణంగా 6.5% నుండి 7.2% మధ్య ఉంటాయి. FY26 కోసం రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) GDP అంచనా 7.4%గా ఉంది, ద్రవ్యోల్బణం సుమారు 2.1% వద్ద నిలకడగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. ప్రభుత్వ మూలధన వ్యయం, ఆర్థిక క్రమశిక్షణపై దృష్టి, వాణిజ్య ఒప్పందాల నుండి సంభావ్య ప్రయోజనాలు నిరంతర ఆర్థిక విస్తరణకు తోడ్పడతాయని భావిస్తున్నారు. అయితే, ఈ ప్రయాణం, ప్రపంచ భౌగోళిక, ఆర్థిక అనిశ్చితుల సంక్లిష్ట వలయాన్ని నావిగేట్ చేయడంలో, ప్రైవేటీకరణ, పెట్టుబడి విధానంలో దాని నిర్మాణాత్మక సంస్కరణలను సమర్థవంతంగా అమలు చేయడంలో ప్రభుత్వం యొక్క సామర్థ్యంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.