Whalesbook
ప్రభుత్వం FY27కి భారీ రుణ ప్రణాళిక ఖరారు
ఇండియా ప్రభుత్వం 2027 ఆర్థిక సంవత్సరానికి (FY27) గాను తన స్థూల రుణ సేకరణ ప్రణాళికను ₹16.09 లక్షల కోట్లుగా ఖరారు చేసింది. రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరపు తొలి ఆరు నెలల్లో (H1 FY27) ₹8.20 లక్షల కోట్ల మేర బాండ్లను జారీ చేయడం ద్వారా నిధులను సమీకరించాలని యోచిస్తోంది. ఈ భారీ రుణ సేకరణ ఆర్థిక లోటు (Fiscal Deficit) మరియు మూలధన వ్యయాలను (Capital Expenditure) భర్తీ చేయడం లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
రుణ వడ్డీ రేట్లు (Yields) పెరుగుదల.. మార్కెట్ ఆందోళనలు
అయితే, ఈ భారీ రుణ ప్రణాళిక మార్కెట్లో ఆందోళనలు రేకెత్తిస్తోంది. బాండ్ మార్కెట్ ఇప్పటికే ఒత్తిడిలో ఉంది. ముఖ్యంగా, బెంచ్మార్క్ 10-సంవత్సరాల ప్రభుత్వ బాండ్ ఈల్డ్ (Benchmark 10-year government bond yield) ప్రస్తుతం సుమారు 6.93% వద్ద, గత సంవత్సరం కాలంలో ఎన్నడూ లేనంత గరిష్ట స్థాయికి చేరింది. ఈ పెరుగుతున్న ఈల్డ్స్ పెట్టుబడిదారులలో అశాంతిని సృష్టిస్తున్నాయి.
నిపుణుల అంచనాలు.. భవిష్యత్ సవాళ్లు
నోమురా హోల్డింగ్స్, ఐసీఐసీఐ సెక్యూరిటీస్ వంటి ఆర్థిక సంస్థల అంచనాల ప్రకారం, 10-సంవత్సరాల బాండ్ ఈల్డ్ రాబోయే రోజుల్లో **7%**కి చేరవచ్చని భావిస్తున్నారు. డీబీఎస్ బ్యాంక్ కూడా ఈల్డ్స్ **6.95%**కి పెరిగే అవకాశం ఉందని పేర్కొంది. ఈ అధిక ఈల్డ్స్ ప్రభుత్వానికే కాకుండా, కంపెనీలకు, వ్యక్తులకు కూడా రుణ ఖర్చులను పెంచుతాయి. ఇది ఆర్థిక వృద్ధిని మందగింపజేయవచ్చని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు.
రుణ మిశ్రమం, RBI మద్దతు
FY27లో జారీ చేసే బాండ్లు మూడు సంవత్సరాల నుంచి ఐదు సంవత్సరాల కాలపరిమితిని కలిగి ఉంటాయి. వీటిలో 10-సంవత్సరాల బాండ్లకు దాదాపు 29% వాటా ఉంటుందని అంచనా. ఈ ప్రణాళికలో భాగంగా, ప్రభుత్వం ₹15,000 కోట్ల విలువైన సోవరెన్ గ్రీన్ బాండ్లను (Sovereign Green Bonds) కూడా విడుదల చేయనుంది. స్వల్పకాలిక నగదు అవసరాలను, లిక్విడిటీని (Liquidity) నిర్వహించడానికి, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) వేస్ అండ్ మీన్స్ అడ్వాన్సెస్ (WMA) పరిమితిని H1 FY27కి ₹2.5 లక్షల కోట్లుగా నిర్ణయించింది.
ఆర్థిక స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలు
FY27కి గాను మొత్తం ₹17.2 లక్షల కోట్ల స్థూల రుణ సేకరణ, గత ఏడాదితో పోలిస్తే 17% అధికం. ఇది మార్కెట్ సామర్థ్యానికి పరీక్షగా నిలవనుంది. రుణ సేకరణలో ఈ భారీ పెరుగుదల, ప్రభుత్వ రుణ భారాన్ని (Debt-to-GDP ratio) FY27 నాటికి **55.6%**కి చేర్చే అవకాశం ఉంది. ఇది దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలు రేకెత్తిస్తోంది. ఇలాంటి పరిస్థితుల్లో, RBI లిక్విడిటీ నిర్వహణ, భవిష్యత్ ద్రవ్య విధానాలు మార్కెట్పై ప్రభావం చూపుతాయి.