భారత్ GDP అంచనాలను మించింది.. కానీ FY27 పై RBI డౌన్ గ్రేడ్!

గడిచిన పనితీరుకు, భవిష్యత్ ఆందోళనలకు మధ్య వ్యత్యాసం

2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరంలో భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థిరమైన వృద్ధిని నమోదు చేసింది. తాజా అంచనాల ప్రకారం, GDP వృద్ధి రేటు 7.7% గా నమోదైంది. ఇది ఫిబ్రవరిలో ప్రభుత్వం వెల్లడించిన 7.6% అంచనాల కంటే ఎక్కువ. గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఈ వృద్ధి రేటు 7.1% నుండి పెరిగింది. ముఖ్యంగా తయారీ రంగం 10.7%, సేవల రంగం 9.3% వృద్ధిని సాధించాయి. స్థూల స్థిర మూలధన ఏర్పాటు (Gross Fixed Capital Formation) మరియు ప్రైవేట్ వినియోగం మార్కెట్ అంచనాలను అధిగమించడానికి దోహదపడ్డాయి. అయితే, ఈ సానుకూల గణాంకాల నేపథ్యంలో ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరానికి సంబంధించిన అంచనాలు మాత్రం కొంత ఆందోళనకరంగా ఉన్నాయి.

ద్రవ్య విధానంలో మార్పు

రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) తాజా ద్రవ్య విధాన కమిటీ (Monetary Policy Committee) సమావేశంలో కీలక నిర్ణయాలు తీసుకుంది. రెపో రేటును 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంచింది. అయితే, ఆర్థిక వ్యవస్థ తీరుపై ఆందోళన వ్యక్తం చేసింది. RBI, FY27 ఆర్థిక వృద్ధి అంచనాలను గతంలో పేర్కొన్న 6.9% నుండి 6.6% కి తగ్గించింది. అలాగే, ద్రవ్యోల్బణం అంచనాలను 4.6% నుండి 5.1% కి పెంచింది. సరఫరా సమస్యలు, ఇంధన ధరల పెరుగుదల వంటివి స్వల్పకాలికం కావని RBI అంగీకరించినట్లు తెలుస్తోంది.

నిర్మాణపరమైన బలహీనతలు, ప్రతికూలతలు

దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ వృద్ధిలో ప్రభుత్వ పెట్టుబడుల (Public Capex)పై ఎక్కువగా ఆధారపడటం ఒక నిర్మాణపరమైన ఆందోళనగా మిగిలిపోయింది. ప్రభుత్వ పెట్టుబడులు మౌలిక సదుపాయాల కల్పనకు దోహదపడుతున్నప్పటికీ, ప్రపంచ అనిశ్చితి నేపథ్యంలో ప్రైవేట్ పెట్టుబడులు ఆశించిన స్థాయిలో పెరగడం లేదు. భారతదేశం తన ముడి చమురు అవసరాలలో 85% కంటే ఎక్కువగా దిగుమతి చేసుకుంటుంది. పశ్చిమాసియాలో భౌగోళిక-రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు చమురు ధరలను పెంచుతున్నాయి. ఇది కరెంట్ ఖాతా లోటు (Current Account Deficit) మరియు FY27 కి గాను 4.3% గా నిర్దేశించుకున్న ద్రవ్య లోటు (Fiscal Deficit) లక్ష్యాలపై ప్రభావం చూపవచ్చు. అంతేకాకుండా, నైరుతి రుతుపవనాలు బలహీనంగా ఉండే అవకాశం ఉందని RBI హెచ్చరించింది. ఇది ఆహార ధరల అస్థిరతను పెంచి, ద్రవ్యోల్బణాన్ని మరింత తీవ్రతరం చేసే అవకాశం ఉంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

మార్కెట్ నిపుణులు ఇప్పుడు 'హయ్యర్ ఫర్ లాంగర్' (Higher for longer) వడ్డీ రేట్ల వాతావరణానికి అలవాటు పడుతున్నారు. RBI తటస్థ వైఖరిని కొనసాగించడం, ద్రవ్య విధానం డేటాపై ఆధారపడి ఉంటుందని సూచిస్తోంది. FY27 మూడవ త్రైమాసికంలో ద్రవ్యోల్బణం 5.9% కి చేరే అవకాశం ఉన్నందున, త్వరగా వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే అవకాశం తక్కువగా కనిపిస్తోంది. మునుపటి పన్ను సంస్కరణల ప్రభావం తగ్గుతున్న నేపథ్యంలో, తగ్గుతున్న ప్రపంచ డిమాండ్, పెరుగుతున్న ఇన్‌పుట్ ఖర్చుల నేపథ్యంలో తయారీ రంగం తన రెండంకెల వృద్ధిని కొనసాగించగలదా అనేది ఇప్పుడు విశ్లేషకుల దృష్టిని ఆకర్షిస్తోంది.