Whalesbook
కరెంట్ ఖాతా లోటు కంటే FDI తగ్గుదల ఆందోళనకరం!
JPMorgan చీఫ్ ఆసియా ఎకనామిక్ రీసెర్చర్ సజ్జిద్ చినోయ్ ప్రకారం, భారత్ లో విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడులు (FDI) తీవ్రంగా మందగించడంతో భారత రూపాయి బలహీనపడుతోంది. దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థిరంగా కనిపిస్తున్నప్పటికీ, విదేశీ మూలధనం (Foreign Capital) భారత్ వైపు రావడం తగ్గిపోయిందని ఆయన అన్నారు. ఈ FDI తగ్గుదల గత 2-3 సంవత్సరాలుగా కొనసాగుతోందని, ఇది దేశ GDPలో కేవలం 0.5% ఉన్న కరెంట్ ఖాతా లోటు కంటే పెద్ద సమస్య అని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు. ఇది గతంలో, అంటే కోవిడ్ మహమ్మారికి ముందు, సగటున GDPలో **2.6%**గా ఉన్న FDI ప్రవాహాలకు పూర్తి విరుద్ధం.
US ట్రెజరీ బాండ్ల ఆకర్షణే కారణమా?
FDI తగ్గుదలకు ప్రధాన కారణం అమెరికా ట్రెజరీ బాండ్లపై (US Treasury bonds) లభిస్తున్న అధిక రాబడి (Yields). 10-సంవత్సరాల ట్రెజరీ బాండ్లపై రాబడి దాదాపు **5%**కి చేరుకుంది. దీనివల్ల, అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లలో (Emerging Markets) ఉండే రిస్క్ లతో పోలిస్తే, దాదాపు రిస్క్ లేని ఈ రాబడి చాలా ఆకర్షణీయంగా మారింది. కరెన్సీ, దేశం, అమలు రిస్కులు లేకుండానే పెట్టుబడిదారులు అమెరికా రుణాలపై మంచి లాభాలు ఆర్జించగలుగుతున్నారు. దీంతో ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఉన్న మూలధనం భారత్ వంటి దేశాల నుండి అమెరికా వంటి అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్ల వైపు మళ్ళుతోంది.
దేశీయ పెట్టుబడులకు ఆకర్షణ కొరవడిందా?
ప్రస్తుతం, గ్లోబల్ క్యాపిటల్ ను ఆకర్షించడానికి అవసరమైన దేశీయ ప్రోత్సాహకాలు భారత్ లో కొరవడుతున్నాయి. 2005-2010 మధ్య కాలంలో, ప్రపంచవ్యాప్తంగా బాండ్ల రాబడులు ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, భారత్ లో బలమైన కార్పొరేట్ పెట్టుబడుల చక్రాలు భారీగా FDIని ఆకర్షించాయి. కానీ ప్రస్తుతం, దేశ పెట్టుబడి వాతావరణం బలహీనంగా ఉంది. గత దశాబ్ద కాలంగా ఉత్పాదక సామర్థ్యం (Manufacturing Capacity) స్తంభించిపోయింది, కొత్త మూలధన వ్యయాన్ని (Capital Expenditure) ఇది ప్రోత్సహించలేకపోతోంది.
గ్లోబల్ పోటీ, ధరల ఒత్తిళ్లు
చైనా నుంచి సరఫరా గొలుసులను (Supply Chains) వైవిధ్యపరచడానికి (Diversify) సంబంధించిన పెట్టుబడుల కోసం భారత్ తీవ్రమైన పోటీని ఎదుర్కొంటోంది. వియత్నాం వంటి దేశాలు మెరుగైన ఎగుమతి పోటీతత్వం (Export Competitiveness) కారణంగా ఈ రకమైన పెట్టుబడులను ఆకర్షించడంలో మరింత విజయవంతమయ్యాయి. అంతేకాకుండా, చైనా నుండి పెరిగిన ఎగుమతులు, ప్రపంచవ్యాప్తంగా అధిక ఉత్పత్తి సామర్థ్యం (Excess Global Production Capacity) కారణంగా డిస్ఇన్ఫ్లేషనరీ ఒత్తిళ్లు (Disinflationary Pressures) ఏర్పడుతున్నాయి. ఇది భారత కంపెనీల ధర నిర్ణయ శక్తిని (Pricing Power) తగ్గించి, పెట్టుబడులను మరింత నిరుత్సాహపరిచే అవకాశం ఉంది.
ముడి చమురు ధరలు, రూపాయి స్థిరత్వం
ముడి చమురు ధరలు 2026 వరకు బ్యారెల్ $100 కంటే ఎక్కువగా ఉండే అవకాశం ఉంది. ఇది భారత్ కరెంట్ ఖాతా లోటును GDPలో **2.5%**కి పెంచే ప్రమాదం ఉంది. ఈ ఒత్తిళ్లను నిర్వహించడానికి, రూపాయి షాక్ లను తట్టుకోవలసి రావచ్చు. పెట్టుబడుల ప్రవాహాలను పెంచడానికి, పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని పునరుద్ధరించడానికి చర్యలు అవసరం కావచ్చు. అయితే, దీర్ఘకాలిక పరిష్కారం కోసం, నిర్మాణాత్మక సంస్కరణలను (Structural Reforms) వేగవంతం చేయడం, ప్రైవేట్ మూలధన వ్యయాన్ని పెంచడానికి, నిరంతర FDIని పొందడానికి ఆకర్షణీయమైన పెట్టుబడి అవకాశాలను సృష్టించడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.