భారత్ ఆర్థిక భవిష్యత్తుపై భిన్న వాదనలు: RBI జోరు, IMF ఆందోళన!

RBI అంచనా: పెట్టుబడులతో దూసుకెళ్తున్న వృద్ధి

భారత ఆర్థిక వ్యవస్థపై RBI డిప్యూటీ గవర్నర్ పూనమ్ గుప్తా ఆశాభావం వ్యక్తం చేశారు. దేశ వృద్ధిని తక్కువ అంచనా వేస్తున్నారని, పెట్టుబడులే దీనికి ప్రధాన చోదకశక్తి అని ఆమె తెలిపారు. ప్రస్తుతం 7 శాతం కంటే ఎక్కువ వృద్ధి రేటు నమోదవుతోందని, ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) కూడా అదుపులోనే ఉందని ఆమె పేర్కొన్నారు. ఆర్థిక వ్యవస్థ తన సామర్థ్యానికి దూరంగా ఉందని, 2026 మొదటి త్రైమాసికంలో కెపాసిటీ వినియోగం (Capacity Utilisation) సుమారు 75.6% వద్ద ఉందని తెలిపారు. ప్రభుత్వ, ప్రైవేట్ రంగాల్లో కొనసాగుతున్న పెట్టుబడులు, నైపుణ్యాలు, డిజిటల్ టెక్నాలజీ, మౌలిక సదుపాయాల కల్పన వంటివి బలమైన ఆర్థిక సామర్థ్యాన్ని నిర్మిస్తున్నాయని గుప్తా అభిప్రాయపడ్డారు.

IMF ఆందోళన: స్తంభించిన FDI, బయటి రిస్కులు

అయితే, IMF అభిప్రాయాలు దీనికి పూర్తి విరుద్ధంగా ఉన్నాయి. IMF ఆసియా, పసిఫిక్ విభాగం డైరెక్టర్ కృష్ణ శ్రీనివాసన్ ప్రకారం, భారతదేశానికి నికర విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడులు (Net FDI) ఇటీవల దాదాపు సున్నాకి పడిపోయాయి. కార్పొరేట్, బ్యాంకింగ్ రంగాల ఆర్థిక పరిస్థితులు బలంగా ఉన్నప్పటికీ, పెట్టుబడులు ఆశించిన స్థాయిలో పెరగడం లేదని ఆయన అన్నారు. కేంద్రం అంచనాల ప్రకారం, 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరంలో FDI $90 బిలియన్లు దాటుతుందని, ఫిబ్రవరి నాటికి ఇప్పటికే $88 బిలియన్లు వచ్చాయని DPIIT లెక్కలు చెబుతుండగా, IMF ఆందోళనలు భిన్నంగా ఉన్నాయి.

ద్రవ్యోల్బణం లక్ష్యంపై RBI వైఖరి

RBI తన ద్రవ్యోల్బణం లక్ష్య వ్యవస్థను (Inflation Targeting System) కూడా గట్టిగా సమర్థించుకుంది. కన్స్యూమర్ ప్రైస్ ఇండెక్స్ (CPI) ద్రవ్యోల్బణాన్ని 4% వద్ద, +/- 2% టాలరెన్స్ బ్యాండ్‌లో ఉంచే ఈ లక్ష్యాన్ని మార్చి 2031 వరకు కొనసాగించాలని నిర్ణయించింది. ఇది భారతదేశ పరిస్థితులకు, ప్రపంచ పోకడలకు అనుగుణంగా ఉందని గుప్తా వాదించారు. ఈ లక్ష్యాన్ని మార్చడం వల్ల సెంట్రల్ బ్యాంక్ విశ్వసనీయత దెబ్బతింటుందని ఆమె హెచ్చరించారు.

ఆసియా ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఇంధన షాక్‌ల ప్రభావం

IMF ఆసియా ఆర్థిక వ్యవస్థ ఎదుర్కొంటున్న సవాళ్లను కూడా ఎత్తిచూపింది. మధ్య ప్రాచ్యం (Middle East) లోని ఇంధన షాక్‌ల వల్ల ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతోందని, వాణిజ్య లోటు (Trade Deficit) పెరిగి, ప్రభుత్వ వ్యయాలకు ఆటంకం ఏర్పడుతోందని శ్రీనివాసన్ తెలిపారు. 2026లో ఆసియా ఆర్థిక వృద్ధి మందగించి, ద్రవ్యోల్బణం పెరిగే అవకాశం ఉందని IMF అంచనా వేస్తోంది. అంతేకాకుండా, ప్రపంచ వడ్డీ రేట్లు, ముఖ్యంగా యూఎస్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ విధానాలు, భారతదేశానికి మూలధన కదలికలు, కరెన్సీ విలువల ద్వారా ప్రభావితం చేస్తున్నాయి. డాలర్ బలపడటం, అధిక వడ్డీ రేట్లు పెట్టుబడులు భారతదేశం నుండి బయటకు వెళ్లేలా చేసి, రూపాయి విలువను తగ్గించగలవు. గత సంవత్సరంలో ఇండియన్ రూపాయి 12.20% క్షీణించింది.

FDI ఆందోళనలు, మార్కెట్ సంకేతాలు

FDIపై ఈ విభిన్న అంచనాలు పెట్టుబడిదారులకు ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. ప్రభుత్వం భారీ పెట్టుబడులు ఆశిస్తుండగా, IMF సున్నాకి దగ్గరగా ఉన్న నికర ప్రవాహాల అంచనా, విదేశీ నిధులను ఆకర్షించడంలో, నిలబెట్టుకోవడంలో ఉన్న అంతర్గత సమస్యలను సూచిస్తోంది. భారతదేశం నుండి విదేశీ FDI $48.6 బిలియన్లు (FY26)కి పెరగడం ఈ పరిస్థితిని మరింత తీవ్రతరం చేసింది. ఆర్థికవేత్తలు ఈ పెరుగుదలను దేశీయ అనిశ్చితితో ముడిపెడుతున్నారు, అంటే భారతదేశంలో ఆకర్షణీయమైన పెట్టుబడి అవకాశాలు లేవని సూచిస్తోంది. భారత స్టాక్ మార్కెట్లు ఈ మిశ్రమ సెంటిమెంట్‌ను ప్రతిబింబిస్తున్నాయి. సెన్సెక్స్ సుమారు 77,018 వద్ద, 21.0 P/E నిష్పత్తితో, ఏడాది కాలంలో 4.49% క్షీణతతో ట్రేడ్ అవుతోంది. నిఫ్టీ 50, సుమారు 24,033 వద్ద, జాగ్రత్తను సూచిస్తోంది. RBI విధాన కొనసాగింపుపై దృష్టి సారించడం కొంత ఊరటనిచ్చినా, పెరుగుతున్న యువత నిరుద్యోగం, ప్రాంతీయంగా AI స్వీకరణ వంటి నిర్మాణాత్మక సవాళ్లను ఇది పూర్తిగా పరిష్కరించకపోవచ్చు.

భవిష్యత్తు: గ్లోబల్ అనిశ్చితులను అధిగమించడం

ఈ విరుద్ధ సంకేతాలు ఉన్నప్పటికీ, భారత ప్రభుత్వం విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించడంపై దృష్టి సారించింది, 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి $90 బిలియన్ల FDI లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయితే, IMF ఏప్రిల్ 2026 నాటి ఆసియా అంచనాలు 'స్పష్టంగా ప్రతికూలంగా' (clearly to the downside) ఉన్నాయని, ప్రధానంగా కొనసాగుతున్న ఇంధన షాక్‌లు, వాణిజ్య అనిశ్చితుల నుండి ఈ రిస్కులు వస్తున్నాయని హెచ్చరించింది. ఈ గ్లోబల్ ఒత్తిళ్లను భారతదేశం ఎలా నిర్వహిస్తుందో, దేశీయ పెట్టుబడి డ్రైవ్ బలమైన విదేశీ మూలధనం లేకుండా వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వగలదో లేదో మార్కెట్ నిశితంగా గమనిస్తుంది.