భారతీయ ఇన్వెస్టర్లు ఎదుర్కొంటున్న అతిపెద్ద సమస్య డెట్ వర్సెస్ ఈక్విటీ పన్ను విధానం. ఈక్విటీపై లాంగ్ టర్మ్ క్యాపిటల్ గెయిన్స్ కేవలం **12.5%** ఉండగా, డెట్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్స్ పై ఇన్వెస్టర్ మార్జినల్ టాక్స్ స్లాబ్ ప్రకారం పన్ను పడుతోంది. ఈ వ్యత్యాసం వల్ల కార్పొరేట్ బాండ్ మార్కెట్ పట్ల ఇన్వెస్టర్లు ఆసక్తి చూపడం లేదు.
ప్రస్తుతం ఉన్న పన్ను నిబంధనల ప్రకారం, ₹1.25 లక్షల కంటే ఎక్కువ ఈక్విటీ లాభాలపై 12.5% పన్ను మాత్రమే విధిస్తున్నారు. కానీ, డెట్ మ్యూచువల్ ఫండ్స్ లేదా ఫిక్స్‌డ్ ఇన్‌కమ్ ఇన్స్ట్రుమెంట్స్ నుంచి వచ్చే రిటర్న్స్‌పై ఇన్వెస్టర్ యొక్క ఆదాయపు పన్ను స్లాబ్ రేటు వర్తిస్తుంది. అంటే, గరిష్ట పన్ను పరిధిలో ఉన్న వారికి 30% పైగా టాక్స్ భారం పడుతోంది.
మార్కెట్‌పై ప్రభావం
ఈ పన్ను వ్యత్యాసం వల్ల ఇన్వెస్టర్లు తమ రిస్క్ ఆకలితో సంబంధం లేకుండా కేవలం పన్ను ఆదా కోసమే ఈక్విటీ వైపు మళ్లుతున్నారు. ఇది ఫిక్స్‌డ్ ఇన్‌కమ్ మార్కెట్‌ను దెబ్బతీస్తోంది. వాస్తవానికి, FY26 నాటికి కార్పొరేట్ బాండ్ల విలువ సుమారు ₹59 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంది. పారిశ్రామిక వృద్ధికి, మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టులకు ఈ నిధులు చాలా కీలకం. బాండ్లపై డిమాండ్ తగ్గితే, కంపెనీలకు నిధుల సమీకరణ వ్యయం (Cost of borrowing) పెరుగుతుంది.
బడ్జెట్ 2027 పైనే అందరి కళ్లు
ఎకనామిక్ సర్వే 2025-26 కూడా డెట్ సెక్యూరిటీలపై పన్నులను హేతుబద్ధం చేయాల్సిన అవసరాన్ని నొక్కి చెప్పింది. రాబోయే ఫిబ్రవరి 2027 యూనియన్ బడ్జెట్‌లో, ఈక్విటీ మరియు డెట్ మధ్య పన్ను వ్యత్యాసాన్ని తగ్గించి, లెవల్ ప్లేయింగ్ ఫీల్డ్ క్రియేట్ చేస్తారనే ఆశలు బలంగా ఉన్నాయి. పన్ను మార్పులు లేకపోతే, అధిక ద్రవ్యోల్బణం సమయంలో ఫిక్స్‌డ్ ఇన్వెస్టర్ల వాస్తవిక రిటర్న్స్ మరింతగా కరిగిపోయే ప్రమాదం ఉంది.