భారతదేశం తన Capital Accountను పూర్తిగా ఓపెన్ చేయకుండా, దశలవారీగా పద్ధతిని పాటిస్తోంది. గ్లోబల్ మార్కెట్ల నుంచి వచ్చే అస్థిరమైన నగదు ప్రవాహాల నుంచి దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థను రక్షించుకోవడమే రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) ప్రధాన ఉద్దేశ్యం. దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక స్థిరత్వం కోసం తీసుకుంటున్న ఈ నిర్ణయం ఇన్వెస్టర్లకు ఏ రకంగా ఉపయోగపడుతుందంటే..
ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థల్లో అనిశ్చితి నెలకొన్న వేళ, భారత ఆర్థిక విధానం ఎప్పుడూ ఒక క్రమబద్ధమైన మార్గంలోనే సాగుతోంది. కొంతమంది ఆర్థిక నిపుణులు 'Capital Account Convertibility'ని పూర్తిగా అమలు చేయాలని కోరుతున్నా, RBI మాత్రం ఆచితూచి అడుగులేస్తోంది. దీని వెనుక ఉన్న అసలు ఉద్దేశ్యం.. ఊహించని విధంగా దేశంలోకి వచ్చి, అంతే వేగంగా వెళ్లిపోయే 'హాట్ మనీ' (Hot Money) నుంచి మార్కెట్‌ను రక్షించడం.
నియంత్రిత విధానం ఎందుకు ముఖ్యం?
ఒక దేశం తన ఆర్థిక సరిహద్దులను పూర్తిగా తెరిస్తే, అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ వంటి గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంకుల నిర్ణయాలకు ఆ దేశ మార్కెట్ తలొగ్గాల్సి వస్తుంది. ఒకవేళ అంతర్జాతీయ ఇన్వెస్టర్లు ఒక్కసారిగా పెట్టుబడులను వెనక్కి తీసుకుంటే, కరెన్సీ విలువ పడిపోవడం మరియు బాండ్ ఈల్డ్స్ అమాంతం పెరిగిపోవడం వంటి సమస్యలు ఎదురవుతాయి.
2013 నాటి 'టేపర్ ట్యాంట్రమ్' (Taper Tantrum) సమయంలో చాలా దేశాలు తీవ్ర ఇబ్బందులు పడ్డాయి. కానీ అప్పుడు ఇండియా, తన బాండ్ మార్కెట్‌లో విదేశీ భాగస్వామ్యంపై ఉన్న నియంత్రణల వల్ల, ఇండోనేషియా వంటి ఇతర దేశాలతో పోలిస్తే మెరుగైన స్థితిలో నిలబడగలిగింది.
RBI అనుసరిస్తున్న వ్యూహం
RBI కేవలం తలుపులు మూసి ఉంచడం లేదు. 'Fully Accessible Route' ద్వారా ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల్లో పెట్టుబడులకు విదేశీ ఇన్వెస్టర్లకు అనుమతులు ఇచ్చింది. అయితే, ఇది నియంత్రిత వాతావరణంలో మాత్రమే జరుగుతోంది. రూపాయి విలువపై అనవసర ప్రభావం పడకుండా, దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులను ఆకర్షించడమే దీని ప్రధాన లక్ష్యం.
ఇన్వెస్టర్లు గమనించాల్సిన అంశాలు
ఈ విధానం వల్ల భారత మార్కెట్లలో 'బూమ్ అండ్ బస్ట్' (Boom and Bust) సైకిల్స్ తక్కువగా ఉంటాయి. అయితే, ఫిక్స్‌డ్ ఇన్కమ్ విభాగంలో లిక్విడిటీ కొంచెం నెమ్మదిగా పెరగవచ్చు. భవిష్యత్తులో గ్లోబల్ పరిణామాలు, ఇంధన ధరల అస్థిరత వంటి సవాళ్లు ఎదురైనప్పుడు, RBI తన పాలసీ టూల్స్‌ను ఎలా మారుస్తుందో గమనించడం ఇన్వెస్టర్లకు చాలా కీలకం.