భారత్ పెట్టుబడి నిబంధనల్లో సంస్కరణలు.. విదేశీ నిధులను ఆకర్షించేలా మార్పులు అవసరం!

భారత్‌లో ఇంకా కొనసాగుతున్న 'హవాలా' లాంటి అనధికారిక మార్గాలు, నాటి కొరత కాలం నాటి పెట్టుబడి నియంత్రణ విధానాలే దీనికి కారణం. ప్రస్తుతం **$700 బిలియన్** విదేశీ మారక నిల్వలతో, దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులను ఆకర్షించడానికి ఆధునిక, రిస్క్-ఆధారిత నిర్వహణ వైపు మారాలని నిపుణులు సూచిస్తున్నారు. భారీ మౌలిక సదుపాయాలు, టెక్నాలజీ అవసరాలకు నిధులు సమకూర్చుకోవడానికి, ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని కాపాడుకోవడానికి ఈ మార్పు తప్పనిసరి.

భారతదేశం ప్రస్తుతం అమలు చేస్తున్న ఆర్థిక నిబంధనలు కాలం చెల్లిపోయాయని ఆర్థికవేత్తలు, పాలసీ నిపుణులు అభిప్రాయపడుతున్నారు. గతంలో వనరుల కొరత ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, దేశం నుంచి పెట్టుబడులు బయటకు వెళ్లకుండా కాపాడేందుకు ఈ నిబంధనలను రూపొందించారు. కానీ, ఇప్పుడు భారతదేశం దగ్గర $700 బిలియన్లకు పైగా విదేశీ మారక నిల్వలు ఉన్నాయి. బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ కూడా బాగా బలపడింది. దీంతో, వ్యూహాన్ని మార్చుకోవాల్సిన ఆవశ్యకత ఆర్థిక విధాన చర్చల్లో కీలకంగా మారింది.

కొరత కాలం నాటి నిబంధనలకు స్వస్తి

ఒకప్పుడు విదేశీ కరెన్సీ కొరత తీవ్రంగా ఉన్నప్పుడు, పెట్టుబడులు బయటకు వెళ్లకుండా కఠినమైన నియంత్రణలను అమలు చేశారు. ఆ జాగ్రత్త వల్ల గత దశాబ్దాల్లో స్థిరత్వం లభించినప్పటికీ, ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇప్పుడు చాలా మారింది. ప్రస్తుతం దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (Domestic Institutional Investors) పరిణితి చెందారు. ఈక్విటీ మార్కెట్లు కూడా బాగా విస్తరించాయి. దీంతో, పాత restrictive ఫ్రేమ్‌వర్క్ అవసరం తగ్గిపోయింది. అధికారిక బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థకు వెలుపల పనిచేసే 'హవాలా' వంటి అనధికారిక ఆర్థిక నెట్‌వర్క్‌లు ఇప్పటికీ కొనసాగుతున్నాయంటే, ప్రస్తుత నియంత్రణ వ్యవస్థ ఆధునిక ఆర్థిక అవసరాలకు అనుగుణంగా లేదని అర్థమవుతోందని విశ్లేషకులు అంటున్నారు.

ప్రపంచ దేశాల నుంచి గుణపాఠాలు

పెట్టుబడుల బహిరంగత (Capital Openness), నియంత్రణల మధ్య సమతుల్యతను సాధించడానికి ఇతర ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థలు వివిధ పద్ధతులను అనుసరించాయి. సింగపూర్, అమెరికా వంటి దేశాలు పటిష్టమైన పర్యవేక్షణతో పాటు, పెట్టుబడుల కదలికలకు (Capital Mobility) అవకాశం కల్పించే ఫ్రేమ్‌వర్క్‌లను ఏర్పాటు చేసుకున్నాయి. దక్షిణ కొరియా ఒక ఆసక్తికరమైన కేస్ స్టడీ. తమ దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలను పూర్తిగా తెరవడానికి ముందు, అక్కడి సంస్థాగత బలాన్ని పెంచుకోవడంపై దృష్టి సారించారు. ఈ ఉదాహరణలు చూస్తే, భారతదేశం కూడా కేవలం అడ్డంకులు సృష్టించడంపై ఆధారపడకుండా, అంతర్గత సంస్థాగత బలం, పారదర్శకతను పెంచుకోవడంపై దృష్టి పెట్టవచ్చని తెలుస్తోంది.

దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడుల ఆవశ్యకత

మౌలిక సదుపాయాలు, పునరుత్పాదక ఇంధనం, ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ వంటి రంగాల్లో భారతదేశం నిర్దేశించుకున్న లక్ష్యాలను చేరుకోవాలంటే భారీగా నిధులు అవసరం. దేశీయ పొదుపులు ఒక బలమైన పునాది అయినప్పటికీ, సార్వభౌమ సంపద నిధులు (Sovereign Wealth Funds), పెన్షన్ ఫండ్‌లు, బీమా సంస్థల నుంచి వచ్చే దీర్ఘకాలిక విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించడం చాలా కీలకం. ఈ పెట్టుబడిదారులు సాధారణంగా నియంత్రణల విషయంలో ఊహించగలిగే స్పష్టత (Predictability), మార్కెట్ లిక్విడిటీ, స్పష్టమైన సంస్థాగత జవాబుదారీతనం (Accountability) కోసం చూస్తారు. ఈ రకమైన దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులకు నిబంధనలను సరళీకరించడం వల్ల, భారత కంపెనీలకు పెట్టుబడి ఖర్చు (Cost of Capital) తగ్గి, వృద్ధి రేట్లు పెరిగే అవకాశం ఉంది.

భవిష్యత్ పాలసీ దిశ

విధాన నిర్ణేతల మధ్య చర్చ నియంత్రణలను పూర్తిగా వదిలేయడం గురించి కాదు, వాటిని పరిణామం (Evolve) చేయడం గురించి. ఆధునిక, రిస్క్-ఆధారిత విధానం, దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులకు, స్వల్పకాలిక ఊహాగాన పెట్టుబడులకు (Speculative Flows) మధ్య తేడాను గుర్తించాలి. అసలు ఆర్థిక లక్ష్యం సన్నగిల్లిన చోట అనవసరమైన సంక్లిష్టతను తగ్గించడం, వ్యవస్థాగత నష్టాలు (Systemic Risks) ఉన్న చోట పర్యవేక్షణను బలోపేతం చేయడం ద్వారా, భారత రూపాయి పోటీతత్వాన్ని మెరుగుపరిచి, ప్రపంచ ఆర్థిక కేంద్రంగా ఎదగాలనే దేశ ఆశయాలకు మద్దతు ఇవ్వాలని అధికారులు ఆశిస్తున్నారు. భవిష్యత్తులో వచ్చే ఏ విధాన మార్పులైనా, దేశ ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని కాపాడుకుంటూనే, ప్రపంచ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు వ్యాపార వాతావరణాన్ని మరింత అందుబాటులోకి తీసుకురాగల సామర్థ్యంపై ఆధారపడి ఉంటాయి.