భారతీయ మార్కెట్లో 10-ఏళ్ల బాండ్ యీల్డ్స్ మరియు నామినల్ GDP మధ్య భారీ గ్యాప్ కనిపిస్తోంది. తక్కువ వడ్డీ రేట్ల వల్ల షేర్ల ధరలు పెరిగి, మార్కెట్ ఓవర్ వాల్యుయేషన్ దిశగా అడుగులు వేస్తోంది.
ప్రస్తుతం భారతీయ ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్లలో ఆర్థిక వృద్ధికి, మార్కెట్ ధరలకు మధ్య స్పష్టమైన వ్యత్యాసం కనిపిస్తోంది. దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ వేగంగా పెరుగుతున్నప్పటికీ, రిస్క్ను అంచనా వేసే 10-ఏళ్ల గవర్నమెంట్ బాండ్ యీల్డ్ ఇంకా 7% దగ్గరే కొనసాగుతోంది. చారిత్రక డేటా ప్రకారం, నామినల్ GDP వృద్ధిని బట్టి చూస్తే, ఈ యీల్డ్స్ 11% స్థాయిలో ఉండాలి. వడ్డీ రేట్లు కృత్రిమంగా తక్కువగా ఉండటం వల్ల ఇన్వెస్టర్లు రిస్క్ తీసుకోవడానికి మొగ్గు చూపుతున్నారు, ఫలితంగా కంపెనీల అసలు పనితీరుతో సంబంధం లేకుండా షేర్ల ధరలు పెరిగిపోతున్నాయి.
మార్జిన్ ఫండింగ్ తో డేంజర్
గత మూడేళ్లలో మార్జిన్ ఫండింగ్ గణనీయంగా పెరగడం రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల స్పెక్యులేషన్ పెరిగిందనడానికి నిదర్శనం. ముఖ్యంగా లార్జ్-క్యాప్ కాని షేర్లలో, P/E రేషియోలు కంపెనీల ప్రాథమిక లాభాలతో సంబంధం లేకుండా ఎగిసిపడుతున్నాయి. ఒకవేళ కరెన్సీని కాపాడుకోవడానికైనా లేదా ద్రవ్యోల్బణాన్ని కంట్రోల్ చేయడానికైనా వడ్డీ రేట్లు పెరిగితే, ఈ 'చౌక మూలధనం' ప్రీమియం మాయమై స్టాక్ మార్కెట్లలో భారీ కరెక్షన్ వచ్చే అవకాశం ఉంది.
ప్రభుత్వ ఆర్థిక పరిస్థితి
ప్రభుత్వ అప్పుల భారం ఆందోళన కలిగిస్తోంది. కొత్తగా తీసుకుంటున్న అప్పుల్లో దాదాపు 80% కేవలం వడ్డీల చెల్లింపులకే ఖర్చవుతోంది. దీనివల్ల భవిష్యత్తులో ఆర్థిక సంక్షోభాలు ఎదురైతే, ప్రభుత్వం స్పందించడానికి తగినంత వెసులుబాటు (Fiscal Space) ఉండదు.
గ్లోబల్ ఇంపాక్ట్
అమెరికాలో టారిఫ్ విధానాల్లో వచ్చిన మార్పులు, ఫెడరల్ రిజర్వ్ నిర్ణయాలు ప్రపంచవ్యాప్తంగా మూలధన ప్రవాహాలను (Capital Flows) ప్రభావితం చేస్తున్నాయి. అమెరికాలో టారిఫ్ రేట్లు 11% నుండి 7% కంటే తక్కువకు తగ్గడం వల్ల కలిగే మార్పులు మన ఇండియన్ రూపాయి విలువపై, మార్కెట్ లిక్విడిటీపై ప్రభావం చూపుతున్నాయి.
రాబోయే రోజుల్లో రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) తీసుకునే నిర్ణయాలు, బాండ్ యీల్డ్స్ సరళిని గమనించడం ఇన్వెస్టర్లకు చాలా కీలకం. అప్పులతో నడుస్తున్న కంపెనీల మార్జిన్లు దెబ్బతినే ప్రమాదం ఉన్నందున, ఇన్వెస్టర్లు మరింత జాగ్రత్తగా ఉండాలని నిపుణులు హెచ్చరిస్తున్నారు.