భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ: ఏప్రిల్‌లో జోరు.. కానీ ద్రవ్యోల్బణంపై భయాలు!

ఏప్రిల్‌లో ఆర్థిక కార్యకలాపాలు పుంజుకున్నాయి

ఏప్రిల్‌లో కొత్త ఆర్థిక సంవత్సరం ప్రారంభంతో, భారతదేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలో వ్యాపార కార్యకలాపాలు గణనీయంగా పెరిగాయి. HSBC ఫ్లాష్ కంపోజిట్ PMI మార్చిలోని 57.0 పాయింట్ల నుండి ఏప్రిల్‌లో 58.3కి చేరుకుంది. ఇది బలమైన దేశీయ డిమాండ్‌ను సూచిస్తోంది, ప్రైవేట్ రంగ సంస్థలు పెరిగిన ఇన్‌పుట్ ఖర్చులను, ప్రపంచ అనిశ్చితులను ఎదుర్కొన్నప్పటికీ ఈ పురోగతి నమోదైంది. సేవల రంగం కూడా తన వృద్ధిని కొనసాగిస్తూ, PMI 57.9కి చేరుకుంది. పట్టణ ప్రాంతాల నుంచి వస్తున్న బలమైన డిమాండ్ ఈ రంగం వృద్ధికి దోహదం చేస్తోంది.

పెరుగుతున్న ఖర్చుల మధ్య తయారీ రంగం పునరుద్ధరణ

ఏప్రిల్ పునరుద్ధరణలో ఉత్పాదక రంగం (Manufacturing) కీలక పాత్ర పోషించింది. దీని PMI 55.9కి పెరిగింది. ఇది మార్చిలోని 53.9తో పోలిస్తే గణనీయమైన మెరుగుదల. గత నెలలో నమోదైన నాలుగేళ్ల కనిష్ట స్థాయి నుంచి ఇది కోలుకుంది. అవుట్‌పుట్, కొత్త ఆర్డర్‌లలో వేగవంతమైన వృద్ధి దీనికి కారణమైంది. ప్రస్తుతం కొనసాగుతున్న భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల వల్ల సరఫరా గొలుసు అంతరాయాలను (Supply Chain Disruptions) ఎదుర్కోవడానికి కంపెనీలు ముందస్తుగా స్టాక్‌లను పెంచుకుంటున్నాయి. ఈ సానుకూల పరిణామాల మధ్య, ముడి పదార్థాలైన ఇంధనం, లోహాల ధరలు గత 3.5 ఏళ్లలో ఎన్నడూ లేనంతగా పెరిగాయి.

ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లు తీవ్రమవుతున్నాయి

ప్రధాన గణాంకాలు సానుకూలంగా కనిపిస్తున్నప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) ఒక నిరంతర సవాలుగా మిగిలింది. వ్యాపారాలు పెరిగిన ఇన్‌పుట్ ఖర్చులను వినియోగదారులపైకి నెట్టేస్తూ, అమ్మకపు ధరలను పెంచుతున్నాయి. పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణ (West Asia conflict) కారణంగా ప్రపంచ ఇంధన, రవాణా ఖర్చులలో అనిశ్చితి నెలకొంది. బ్రెంట్ క్రూడ్ (Brent crude) ధర $100కు చేరుకోవడం భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలకు, విదేశీ మారక నిల్వలకు (External Balance) నేరుగా ముప్పు కలిగిస్తోంది. మూడీస్ అనలిటిక్స్ (Moody's Analytics) అంచనాల ప్రకారం, ఆసియా-పసిఫిక్ ప్రాంతంలో భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణం **4.5%**గా అంచనా వేయబడింది, ఇది దిగుమతి చేసుకున్న ద్రవ్యోల్బణం (imported inflation) ప్రమాదాన్ని సూచిస్తుంది.

భౌగోళిక రాజకీయ రిస్కులు, RBI సవాలు

పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణ వల్ల సరఫరా గొలుసు అంతరాయాలు, ఇంధన ధరల పెరుగుదల, మార్కెట్ అనిశ్చితి భారత్‌పై ప్రభావం చూపుతున్నాయి. ఈ భౌగోళిక సమస్యలు సరఫరా గొలుసు సమస్యలను మరింత తీవ్రతరం చేసి, వృద్ధి మందగించడం, ద్రవ్యోల్బణం పెరగడం వంటి ప్రమాదాలకు దారితీయవచ్చు. గతంలో ఇలాంటి అంతరాయాలు రూపాయి బలహీనపడటానికి కారణమయ్యాయి. FY26లో రూపాయి 9.9% పడిపోయింది, ఇది 2012 తర్వాత అతిపెద్ద వార్షిక పతనం. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) వృద్ధికి మద్దతునిస్తూనే, ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచే సవాలును ఎదుర్కొంటోంది. ఏప్రిల్ 8న జరిగిన సమావేశంలో RBI రెపో రేటును 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంచింది, ఇది వారి జాగ్రత్త వైఖరిని సూచిస్తోంది. RBI 2026-27కి GDP వృద్ధిని **6.9%**గా, కోర్ ద్రవ్యోల్బణాన్ని **4.4%**గా అంచనా వేస్తోంది. బాహ్య షాక్‌లు ఉన్నప్పటికీ, స్థిరమైన ద్రవ్యోల్బణ నియంత్రణపై ఇది దృష్టి పెడుతుందని తెలుస్తోంది.

అంతర్లీన ఆర్థిక బలహీనతలు

ప్రస్తుత PMI డేటా పునరుద్ధరణను సూచిస్తున్నప్పటికీ, అంతర్లీనంగా కొన్ని ఆర్థిక బలహీనతలు మిగిలి ఉన్నాయి. భారతదేశం ముడి చమురు దిగుమతులపై (సుమారు 88%) ఎక్కువగా ఆధారపడటం, ముఖ్యంగా పశ్చిమ ఆసియా ప్రాంతం నుండి, ప్రపంచ ధరల షాక్‌లకు, సరఫరా అంతరాయాలకు గురిచేస్తుంది. ముడి చమురు ధరలలో ప్రతి $10 పెరుగుదల భారతదేశ వార్షిక దిగుమతి బిల్లును $13-14 బిలియన్ల వరకు పెంచుతుంది, ఇది ద్రవ్యోల్బణాన్ని, కరెంట్ ఖాతా లోటును (Current Account Deficit) నేరుగా ప్రభావితం చేస్తుంది. పెరిగిన ఇంధన, కమోడిటీ ధరల వల్ల ఏర్పడే కాస్ట్-పుష్ ద్రవ్యోల్బణం (cost-push inflation), సరఫరా గొలుసు అడ్డంకులతో కలిసి, భౌగోళిక సంఘర్షణ కొనసాగితే 'స్టాగ్‌ఫ్లేషన్' (stagflation) ప్రమాదాన్ని పెంచుతుంది. దిగుమతి చేసుకున్న ద్రవ్యోల్బణం విస్తృత ధరల పెరుగుదలకు దారితీస్తే, ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడానికి వృద్ధిని త్యాగం చేయాల్సి రావచ్చు, ఇది RBI పనిని మరింత కష్టతరం చేస్తుంది. స్వతంత్ర ఇంధన వనరులున్న దేశాలతో పోలిస్తే, భారతదేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఈ బాహ్య ధరల షాక్‌లకు ఎక్కువగా గురయ్యే అవకాశం ఉంది.