Whalesbook
భారతదేశం తన స్వాతంత్ర్య శతాబ్ది అయిన 2047 నాటికి 'వికసిత్ భారత్' గా మారాలనే లక్ష్యంతో దూసుకుపోతోంది. దీన్ని సాధించాలంటే, రాబోయే రెండు దశాబ్దాల పాటు సగటున వార్షిక జీడీపీ వృద్ధి రేటును 7.8% గా కొనసాగించాలి. అంతేకాదు, మొత్తం పెట్టుబడులు GDPలో ప్రస్తుతం ఉన్న 33.5% నుంచి 2035 నాటికి 40% కి పెరగాలి. ప్రస్తుతం స్థూల స్థిర మూలధన వృద్ధి (Gross Fixed Capital Formation) దాదాపు 33.6% ఉంది. అయితే, ఈ వేగాన్ని అందుకోవడానికి, ముఖ్యంగా ప్రైవేట్ రంగ పెట్టుబడులు పెరగడానికి ఆర్థిక విధానాలకు అతీతమైన అంశాలు ప్రభావితం చేస్తాయి. IMF అంచనాల ప్రకారం, 2026 నాటికి భారతదేశ వాస్తవ GDP వృద్ధి 6.4% గా ఉండొచ్చు. ఇది అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లకు మంచిదే అయినా, 2047 లక్ష్యానికి అవసరమైన నిలకడైన అధిక వృద్ధి రేటు కంటే ఇది తక్కువే.
భారతదేశ ఆర్థిక సంస్కరణల సమర్థత, విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడులను (FDI) ఆకర్షించే సామర్థ్యం, దేశంలోని లోతుగా పాతుకుపోయిన వ్యవస్థాగత సవాళ్లతో పరీక్షించబడుతున్నాయి. వ్యాపారాలు ప్రారంభించడంలో సౌలభ్యం పెరిగినప్పటికీ, ఇతర సంస్కరణల ప్రభావం బలహీనమైన వ్యవస్థాగత నిర్మాణంతో పలుచన అయిపోతుంది. ఇక్కడ అతి పెద్ద అడ్డంకి కాంట్రాక్టుల అమలులో ఉన్న తీవ్ర జాప్యం. ఈ విషయంలో భారతదేశం 190 దేశాలలో 163వ స్థానంలో ఉంది. ఒక వివాదాన్ని పరిష్కరించడానికి సగటున 1,445 రోజులు పడుతుంది. ఇది వియత్నాం లేదా థాయ్లాండ్ వంటి ఇతర దేశాలతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ. ఈ సుదీర్ఘ సమయం, దానితో పాటు వచ్చే ఖర్చులు, తక్కువ న్యాయ సమర్థత (judicial efficiency) స్కోరు, మరియు 143 దేశాలలో 86వ స్థానంలో ఉన్న రూల్ ఆఫ్ లా ఇండెక్స్ ర్యాంక్ వంటివి పెట్టుబడిదారులకు గణనీయమైన రిస్క్ లను సూచిస్తున్నాయి. అంతేకాదు, వలస పాలన తరహాలో నెమ్మదిగా ఉండే బ్యూరోక్రసీ, ప్రపంచ సామర్థ్య పోలికలలో కూడా వెనుకబడే ఉంది, సింగపూర్ 1వ స్థానంలో ఉంటే, భారత్ 49వ స్థానంలో ఉంది. ఈ కారణాలన్నీ కలిసి, పెట్టుబడిదారులకు అధిక రిస్క్ ప్రీమియంను డిమాండ్ చేసేలా చేస్తాయి, ఇది అభివృద్ధి లక్ష్యాలకు కీలకమైన ప్రైవేట్ పెట్టుబడుల పెరుగుదలను అడ్డుకోవచ్చు.
ఆర్థిక విధానాలలో కొంత పురోగతి, రంగాల వారీగా చేపట్టిన కార్యక్రమాలు ఉన్నప్పటికీ, 'వికసిత్ భారత్' లక్ష్యానికి అడ్డుగా నిలుస్తున్న ప్రధాన నిర్మాణపరమైన అవరోధాలు చాలా గణనీయమైనవి. కాంట్రాక్టుల అమలులో, విస్తృత న్యాయ వ్యవస్థలో నిరంతరాయంగా జరుగుతున్న జాప్యాలు తయారీ రంగ పోటీతత్వాన్ని, సరఫరా గొలుసుల (supply chains) నిర్మాణాన్ని తీవ్రంగా దెబ్బతీస్తున్నాయి. లక్షలాది కేసులు సంవత్సరాలుగా పెండింగ్లో ఉన్న ఈ 'విరిగిన' న్యాయ వ్యవస్థ, ఒప్పందాలను ఉల్లంఘించడానికి పార్టీలకు ప్రోత్సాహాన్ని ఇస్తుంది, ఎందుకంటే చట్టపరమైన పరిష్కారం నెమ్మదిగా, అనిశ్చితంగా ఉంటుందని వారికి తెలుసు. ప్రపంచ బ్యాంక్ 'డూయింగ్ బిజినెస్' నివేదికను నిలిపివేయడం వల్ల ఈ నిరంతర సమస్యలు కొంతవరకు వెలుగులోకి రాకపోయినా, కాంట్రాక్టుల అమలు, దివాలా పరిష్కారం (insolvency resolution) వంటి కీలక రంగాలలో భారతదేశం ఇంకా ఇబ్బందులు ఎదుర్కొంటుందని గణాంకాలు సూచిస్తున్నాయి. వరల్డ్ గవర్నెన్స్ ఇండికేటర్స్ ప్రకారం, ప్రభుత్వ సమర్థత (Government Effectiveness), చట్టబద్ధ పాలన (Rule of Law) వంటి కీలక రంగాలలో భారత్ తన తోటి దేశాల కంటే వెనుకబడి ఉంది. ఇది సార్వభౌమ క్రెడిట్ రేటింగ్లను, పెట్టుబడిదారుల అభిప్రాయాన్ని ప్రభావితం చేస్తుంది. ఈ ప్రాథమిక 'సాఫ్ట్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్' సమస్యలను పరిష్కరించే వరకు, అభివృద్ధి చెందిన దేశంగా మారాలనే ఆకాంక్ష సవాలుగా మిగిలిపోతుంది.
క్రెడిట్ రేటింగ్ ఏజెన్సీలు భారతదేశంపై స్థిరమైన అభిప్రాయాన్ని కొనసాగిస్తున్నాయి. ఫిచ్ (Fitch) BBB-, మూడీస్ (Moody's) Baa3, మరియు ఎస్&పీ (S&P) BBB రేటింగ్లను ఇచ్చాయి. 2026/27 బడ్జెట్ మూలధన వ్యయం (capital expenditure) ద్వారా వృద్ధికి కట్టుబడి ఉందని సూచిస్తున్నప్పటికీ, రేటింగ్ ఏజెన్సీలు ద్రవ్య లోటును తగ్గించే వేగం నెమ్మదిస్తోందని, దేశీయ, అంతర్జాతీయ తోటి దేశాలతో పోలిస్తే లోటులు, రుణ స్థాయిలు ఎక్కువగా ఉన్నాయని గమనిస్తున్నాయి. ఫిచ్, ఇటీవలి బడ్జెట్ను వృద్ధికి దాదాపు తటస్థంగా (neutral) చూస్తోంది, GDP విస్తరణను ప్రభావితం చేయకుండా లోటును తగ్గించడం కష్టతరం అవుతోందని హైలైట్ చేస్తోంది. IMF FY2025-26 కి 7.3% GDP వృద్ధి అంచనాతో, భారతదేశం ప్రపంచ వృద్ధిలో కీలక పాత్ర పోషిస్తుందని సూచిస్తోంది, అయినప్పటికీ గణనీయమైన ద్రవ్య సవాళ్లు కొనసాగుతూనే ఉన్నాయి.
2026 లో ప్రపంచ వృద్ధికి అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లు ప్రధాన చోదక శక్తిగా ఉంటాయని అంచనా. దేశీయ డిమాండ్ ద్వారా నడిచే భారతదేశం ముఖ్యమైన పాత్ర పోషించనుంది. అయితే, భారతదేశం యొక్క దీర్ఘకాలిక ప్రయాణం, ఆర్థిక విధానాలను సంస్థాగత యంత్రాంగంలో స్పష్టమైన మెరుగుదలలుగా మార్చగల సామర్థ్యంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఆర్థిక విధానాలు సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, న్యాయ, బ్యూరోక్రాటిక్ రంగాలలో నిర్ణయాత్మకమైన నిర్మాణాత్మక సంస్కరణలు లేకపోవడం, సంభావ్య వృద్ధిని పరిమితం చేయవచ్చని, పెట్టుబడిదారులకు అధిక రిస్క్ ప్రీమియంను కొనసాగించవచ్చని విశ్లేషకుల అభిప్రాయం. 2047 నాటికి 'వికసిత్ భారత్' లక్ష్యాన్ని సాధించాలంటే, కేవలం చిన్న చిన్న పురోగతి సరిపోదు; నిలకడైన, పెట్టుబడి-ఆధారిత వృద్ధిని నిజంగా అన్లాక్ చేయడానికి పాలన, కాంట్రాక్ట్ అమలు యంత్రాంగాల యొక్క ప్రాథమిక పునర్నిర్మాణం అవసరం.