ఇండియా 10-సంవత్సరాల బాండ్ యీల్డ్: ఆయిల్, రూపాయి దెబ్బతో **6.93%**కి జంప్!

ఆయిల్, రూపాయి దెబ్బతో యీల్డ్స్ లో పతనం

భారతదేశ బెంచ్ మార్క్ 10-సంవత్సరాల బాండ్ యీల్డ్, మే 7, 2026న **6.93%**కి చేరింది. గతంలో నమోదైన లాభాలను ఇది తుడిచిపెట్టింది. అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధర $100ను దాటడంతో పాటు, భారత రూపాయి కూడా బలహీనపడటంతో ఈ పరిణామం చోటుచేసుకుంది. అమెరికా-ఇరాన్ మధ్య శాంతి చర్చలు జరిగే అవకాశం ఉందని వచ్చిన ఊహాగానాలు మొదట్లో యీల్డ్స్ ను **6.92%**కి తగ్గించినా, ఆ ఆశలు త్వరగానే ఆవిరయ్యాయి. ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెరిగే కమోడిటీ ధరలు, భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనల పట్ల భారత డెట్ మార్కెట్లు ఎంత సున్నితంగా స్పందిస్తున్నాయో ఈ పరిణామం స్పష్టం చేసింది. దిగుమతి చేసుకునే వస్తువుల ధరలు పెరిగి, ద్రవ్యోల్బణం మళ్ళీ పుంజుకుంటుందనే ఆందోళనలు పెరుగుతున్నాయి.

చమురు దిగుమతులపై ఆధారపడటమే ప్రధాన కారణం

భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ ప్రపంచ ఇంధన ధరల పట్ల బాగా ప్రభావితమవుతుంది. ఎందుకంటే, దేశం తన ముడి చమురు అవసరాల్లో దాదాపు 85% దిగుమతులపైనే ఆధారపడుతుంది. బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరలు బ్యారెల్ కు సుమారు $102 వద్ద ట్రేడ్ అవుతుండటంతో, ఈ అధిక ధరలు భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను, బాండ్ యీల్డ్స్ ను నేరుగా ప్రభావితం చేస్తున్నాయి. ఈ పెరిగిన ధరలతో పాటు, మధ్య ప్రాచ్యంలోని ఉద్రిక్తతలు కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD) **2.5%**కి చేరుకుంటుందనే భయాలను పెంచుతున్నాయి. భారత రూపాయి కూడా బలహీనపడింది. మే 7, 2026 నాటికి డాలర్ తో పోలిస్తే రూపాయి 94.71 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, గతంలో 95.39 స్థాయిలను కూడా తాకింది. గత ఏడాది కాలంలో రూపాయి 12% కంటే ఎక్కువగా బలహీనపడింది. ఇది దిగుమతి ఖర్చులను పెంచుతుంది. చమురు ధరలు ఎక్కువగా ఉన్న సమయాల్లో ఇది ద్రవ్యోల్బణానికి దారితీయడం చరిత్ర. అందుకే, కరెన్సీ, ద్రవ్యోల్బణ రిస్కులను భర్తీ చేయడానికి, ఇతర ఆసియా-పసిఫిక్ దేశాలతో పోలిస్తే భారతదేశంలో అధిక బాండ్ యీల్డ్స్ అవసరం పెరుగుతుంది.

ఈ సమస్యను మరింత పెంచుతున్న నిర్మాణాత్మక బలహీనతలు

శక్తి దిగుమతులపై అధికంగా ఆధారపడటం ఒక కీలక బలహీనత. ముడి చమురు ధరలు నిలకడగా ఎక్కువగా ఉంటే, ప్రతి 10% చమురు ధరల పెరుగుదలకు ద్రవ్యోల్బణం 20-30 basis points వరకు పెరిగే అవకాశం ఉంది. ఇలాంటి ద్రవ్యోల్బణ ప్రభావాలు, ధరల స్థిరత్వం, ఆర్థిక వృద్ధిని సమతుల్యం చేయడంలో భారత రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) ప్రయత్నాలకు సవాలుగా మారుతాయి. అధిక ఇంధన ధరలు ప్రభుత్వ సబ్సిడీ బిల్లులను కూడా పెంచుతాయి. ఎరువుల వంటి వాటిపై ఖర్చు పెరగడం వల్ల, ప్రభుత్వ వ్యయం ₹25,000-40,000 కోట్ల వరకు పెరిగే అవకాశం ఉంది. చారిత్రాత్మకంగా, అధిక ముడి చమురు ధరలు విస్తృత కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్, రూపాయి క్షీణత, కఠినమైన ద్రవ్య విధానాలకు దారితీశాయి. పెట్టుబడిదారులు అదే పరిస్థితి మళ్ళీ తలెత్తుతుందని భయపడుతున్నారు. పెరుగుతున్న అమెరికా ట్రెజరీ యీల్డ్స్ వంటి విస్తృత ఎమర్జింగ్ మార్కెట్ రిస్కులు కూడా భారత డెట్ ఆకర్షణను తగ్గిస్తాయి, ఇది విదేశీ పెట్టుబడులను కూడా ప్రభావితం చేయవచ్చు.

మార్కెట్ అస్థిరత మధ్య బాండ్ ఆక్షన్

ఇప్పుడు అందరి దృష్టి మే 8వ తేదీన రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) నిర్వహించబోయే ₹34,000 కోట్ల బాండ్ ఆక్షన్ పైనే ఉంది. ఈ అమ్మకంలో భవిష్యత్ బెంచ్ మార్క్ గా మారే అవకాశం ఉన్న ఒక కొత్త 10-సంవత్సరాల సెక్యూరిటీ కూడా ఉంది. ప్రస్తుత మార్కెట్ యీల్డ్స్ ప్రస్తుత బెంచ్ మార్క్ కోసం దాదాపు 7.05% వద్ద ఉండటంతో, ఈ కొత్త ఇష్యూకు కూపన్ రేటు 7% కంటే ఎక్కువగా ఉంటుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది రెండేళ్లలో ఇదే మొదటిసారి. పెరుగుతున్న మార్కెట్ అస్థిరత, యీల్డ్స్ మధ్య ఈ భారీ రుణ విక్రయం మార్కెట్ లిక్విడిటీని పరీక్షించగలదు, భవిష్యత్ రుణ వ్యయాలను ప్రభావితం చేయగలదు.

ద్రవ్యోల్బణం కొనసాగవచ్చు: విశ్లేషకుల అంచనా

విశ్లేషకులు ద్రవ్యోల్బణ ప్రమాదాలు కొనసాగుతాయని అంచనా వేస్తున్నారు. UBS, FY27లో CPI ద్రవ్యోల్బణం సగటున 5.2% ఉంటుందని, ఇది మునుపటి అంచనాల కంటే ఎక్కువని అంచనా వేస్తోంది. యూనియన్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా నివేదిక, ద్రవ్యోల్బణం, పాలసీ అనిశ్చితి కారణంగా అధిక యీల్డ్స్ ను ఆశిస్తూ, ఫిక్స్డ్-ఇన్కమ్ మార్కెట్ కు జాగ్రత్తగా ఉండే సూచనలను ఇస్తోంది. FY27కి భారతదేశ ఆర్థిక వృద్ధి అంచనా **6.6%**కి తగ్గించబడింది. 7% కంటే ఎక్కువ కూపన్ రేటుతో రాబోయే కొత్త 10-సంవత్సరాల బాండ్ అమ్మకం ఫలితం, ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో మార్కెట్ డిమాండ్, ప్రభుత్వ రుణ వ్యయాలకు కీలక సూచనగా నిలుస్తుంది.