భారత్ బాండ్ యీల్డ్స్ లో భారీ పెరుగుదల: క్రూడ్ ఆయిల్ ధరల మంట, ప్రభుత్వాల అప్పుల భారం!

క్రూడ్ ఆయిల్ ధరల మంట.. ద్రవ్యోల్బణంపై ఆందోళనలు

మధ్యప్రాచ్యంలో ఇరాన్, అమెరికా మధ్య ఘర్షణ వాతావరణం నెలకొనడంతో బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు బ్యారెల్ కు సుమారు $96 స్థాయికి చేరాయి. భారతదేశం వంటి ప్రధాన ముడి చమురు దిగుమతి దేశాలకు ఇది నేరుగా ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచే పరిణామం. ఈ అంతర్జాతీయ షాక్ తో, ఇండియా 10-ఏళ్ల ప్రభుత్వ బాండ్ యీల్డ్స్ 6.91% కి పెరిగాయి. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) 2027 ఆర్థిక సంవత్సరానికి ద్రవ్యోల్బణాన్ని 4.6% గా అంచనా వేసింది, అయితే ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో ఈ అంచనాలను పెంచాల్సి రావచ్చు. విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ ద్రవ్యోల్బణ భయాలు RBI వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే అవకాశాలను పరిమితం చేస్తాయి, దీంతో పాలసీలో మార్పు ఉండకపోవచ్చు.

దేశీయ రుణాల వేలం.. మార్కెట్ పై అదనపు భారం

ఇక అంతర్జాతీయంగా నెలకొన్న ఈ ఒత్తిడికి తోడు, దేశీయంగానూ ప్రభుత్వాల రుణాల సరఫరా గణనీయంగా పెరిగే అవకాశం ఉంది. రాష్ట్ర ప్రభుత్వాలు ఏప్రిల్ 21న ₹16,900 కోట్ల విలువైన బాండ్లను వేలం వేయాలని యోచిస్తున్నాయి. ఇది మొదట ప్రణాళిక చేసిన ₹11,500 కోట్ల కంటే ఎక్కువ. ఈ భారీ రుణ సేకరణ, మార్కెట్ లో లిక్విడిటీ తగ్గుతున్న సమయంలో, బాండ్ల ధరలను మరింత దిగజార్చి, యీల్డ్స్ ను పెంచే అవకాశం ఉంది. అయితే, ఇతర దేశాలతో పోలిస్తే, అమెరికా ట్రెజరీలతో పోలిస్తే ఇండియా యీల్డ్ స్ప్రెడ్ తక్కువగానే ఉంది. ఏప్రిల్ 16 నాటికి, ఇండియా 10-ఏళ్ల యీల్డ్ స్ప్రెడ్ సుమారు 2.61% గా ఉంది. ఇది బ్రెజిల్ ( 9.39%) , దక్షిణాఫ్రికా ( 4.19%) తో పోలిస్తే తక్కువే.

ఆర్థికపరమైన రిస్క్ లు.. RBIకి పరిమిత అవకాశాలు

భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలు, పెరుగుతున్న చమురు ధరలు ఇండియాలో స్టాగ్ ఫ్లేషన్ (ఆర్థిక వృద్ధి తగ్గి, ద్రవ్యోల్బణం పెరగడం) కు దారితీసే స్పష్టమైన రిస్క్ ను కలిగి ఉన్నాయి. S&P అంచనాల ప్రకారం, 2027 ఆర్థిక సంవత్సరానికి ద్రవ్యోల్బణం 4.3% కి చేరవచ్చు. ఈ పరిస్థితులు, ఆర్థిక వృద్ధి మందగించినప్పటికీ, RBI వడ్డీ రేట్లను స్థిరంగా ఉంచేలా లేదా పెంచేలా కూడా ప్రభావితం చేయవచ్చు. గోల్డ్‌మన్ సాక్స్ కూడా సరఫరా షాక్స్ కారణంగా 2026 ద్రవ్యోల్బణ అంచనాను 4.6% కి పెంచింది. బ్రెంట్ క్రూడ్ సగటు ధర 2026లో $130 కి చేరితే, ఇండియా వృద్ధి 0.8% తగ్గుతుందని, కార్పొరేట్ లాభాలు 15-25% క్షీణిస్తాయని, బ్యాంకింగ్ రంగంలో మొండి బకాయిలు 3.5% కి పెరగవచ్చని S&P హెచ్చరించింది. ప్రస్తుతం మార్కెట్ లో ఉన్న ప్రతికూల సెంటిమెంట్, భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో, బాండ్ ధరలను చురుకుగా సమర్ధించడానికి RBI కి పరిమిత సామర్థ్యం మాత్రమే ఉంది. విదేశీ మదుపరులు ఇటీవల భారత ప్రభుత్వ రుణాలను అమ్మేస్తున్నారు, ఇది రిస్క్ ఆస్తుల నుండి వైదొలగడాన్ని సూచిస్తుంది.

RBI నిర్ణయాలపై మదుపరుల ఆశలు

ప్రస్తుతం మదుపరులు RBI తాజా ద్రవ్య విధాన సమావేశం మినిట్స్ కోసం ఆసక్తిగా ఎదురుచూస్తున్నారు. భవిష్యత్ విధాన దిశపై కేంద్ర బ్యాంకు అభిప్రాయాలను తెలుసుకోవడానికి ఇది దోహదపడుతుంది. IMF భారతదేశ GDP వృద్ధి 2027 ఆర్థిక సంవత్సరానికి 6.5% వద్ద బలంగా ఉంటుందని అంచనా వేసినప్పటికీ, చమురు ధరల పెరుగుదల, దేశీయ ప్రభుత్వ రుణాల షెడ్యూల్ నేపథ్యంలో బాండ్ యీల్డ్స్ ఎక్కువగా ఉండే అవకాశం ఉంది. 2026 డిసెంబర్ నాటికి యీల్డ్స్ 7.3% కి చేరే అవకాశం ఉందని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. బాండ్ మార్కెట్ యొక్క స్వల్పకాలిక దిశ మధ్యప్రాచ్యంలో ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం, దేశీయ ఆర్థిక నిర్వహణ ఎంత ప్రభావవంతంగా ఉంటుందనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.