రూపాయిపై ఒత్తిడి: డాలర్‌తో పోలిస్తే **100**కి చేరేనా? పెట్రోల్ ధరల పెరుగుదల, నిధుల వెనక్కి మళ్లింపు కారణాలు

భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, పెట్టుబడుల తరలింపుతో రూపాయిపై ఒత్తిడి

ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెట్టుబడిదారులు భారత రూపాయి మరింత బలహీనపడుతుందని అంచనా వేస్తున్న నేపథ్యంలో, దానిపై తీవ్రమైన అమ్మకాల ఒత్తిడి (Downward Pressure) నెలకొంది. Aberdeen Investments, MetLife Investment Management, Gamma Asset Management SA వంటి పలు అంతర్జాతీయ ఆర్థిక సంస్థలు, రూపాయి డాలర్‌తో పోలిస్తే 100 స్థాయికి పడిపోవచ్చని సూచిస్తున్నాయి. దీనికి ప్రధాన కారణం మధ్యప్రాచ్యంలో కొనసాగుతున్న సంఘర్షణలు. ఇవి భారతదేశ చమురు దిగుమతి వ్యయాలను పెంచుతున్నాయి, ఫలితంగా పెట్టుబడిదారులు సురక్షితమైన డాలర్ వైపు మొగ్గు చూపుతున్నారు.

Gamma Asset మేనేజర్ రాజీవ్ డి మెల్లో మాట్లాడుతూ, 100 రూపాయల మార్కు ఒక మానసిక అవరోధం (Psychological Threshold) అని, పెట్టుబడిదారులు దీనిపైనే ఎక్కువగా దృష్టి సారిస్తారని అన్నారు. "చమురు ధరల్లో మరోసారి పెరుగుదల కనిపిస్తే, రూపాయి ఈ స్థాయిని దాటిపోయే అవకాశం ఉంది" అని ఆయన పేర్కొన్నారు.

కరెన్సీపై పెరిగిన ఒత్తిళ్లు

మధ్యప్రాచ్య ఉద్రిక్తతలు పెరగకముందే, రూపాయి ఇప్పటికే ఇతర సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. పెరుగుతున్న వాణిజ్య లోటు (External Balances) మరియు విదేశీ నిధులు భారీగా తరలిపోవడం (Outflows) వల్ల రూపాయి బలహీనపడింది. ఇటీవల చమురు ధరలు పెరగడంతో ఈ ఒత్తిళ్లు మరింత తీవ్రమయ్యాయి, ఇది మరిన్ని క్షీణతలకు దారితీస్తుందనే ఊహాగానాలకు (Speculation) బలం చేకూర్చింది.

భారత స్టాక్స్, బాండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టిన అంతర్జాతీయ ఫండ్లకు కరెన్సీ విలువ తగ్గితే, స్థానిక మార్కెట్లలో ఆర్జించిన లాభాలు ఆవిరైపోతాయి. ఈ ఏడాది ఇప్పటివరకు (2026) గ్లోబల్ ఫండ్స్ స్థానిక సూచీ-అర్హత గల రుణాల్లో కేవలం $1.3 బిలియన్ మాత్రమే పెట్టుబడి పెట్టగా, భారతీయ స్టాక్స్ నుంచి రికార్డు స్థాయిలో $23 బిలియన్ వెనక్కి తీసుకున్నాయి.

మారుతున్న అంచనాలు, సెంట్రల్ బ్యాంక్ చర్యలు

రూపాయి 95, 96 స్థాయిలను దాటి వేగంగా పడిపోవడంతో, 100 మార్కు చేరడంపై చర్చలు ఊపందుకున్నాయి. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) జోక్యం చేసుకోకముందు బుధవారం రూపాయి 97 మార్కుకు దగ్గరగా ట్రేడ్ అయినట్లు ట్రేడర్లు నివేదించారు. RBI జోక్యంతో నష్టాలు తగ్గాయి. ఈ ఏడాది ఇప్పటివరకు రూపాయి 7% కంటే ఎక్కువగా క్షీణించింది. ఇది RBI సాధారణంగా అంగీకరించే 3% నుంచి 4% వార్షిక క్షీణతను గణనీయంగా మించింది.

ఈ ఒత్తిళ్లకు ప్రతిస్పందనగా, ఆర్థికవేత్తలు తమ రూపాయి అంచనాలను సవరిస్తున్నారు. Kotak Mahindra Bank ఇప్పుడు రూపాయి 93 - 99 మధ్య ట్రేడ్ అవుతుందని అంచనా వేస్తోంది. Australia and New Zealand Banking Group తన ఏడాది చివరి అంచనాను 93 నుంచి 97.5కి సవరించింది, HSBC Holdings Plc తన టార్గెట్‌ను 93.5 నుంచి 95.5కి తగ్గించింది. DBS Bank తన అంచనా పరిధిని 90-95 నుంచి 95-100కి పెంచగా, Citigroup Inc. స్వల్పకాలంలో రూపాయి 98కి చేరవచ్చని సూచిస్తోంది.

భిన్న వాదనలు, పెట్టుబడిదారుల వైఖరి

సాధారణంగా ప్రతికూల సెంటిమెంట్ ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్లోని అందరూ నిరంతర పతనాన్ని అంచనా వేయడం లేదు. Amundi Investment Institute ప్రకారం, ఆసియా కరెన్సీలు తమ క్షీణత తర్వాత మరింత ఆకర్షణీయంగా మారాయని, ఇది పునరుద్ధరణకు (Rebound) దారితీయవచ్చని భావిస్తోంది. Amundi గ్లోబల్ హెడ్ ఆఫ్ మాక్రోఎకనామిక్స్ అలెస్సియా బెరార్డి, "ఎప్పటికైనా కరెన్సీ బలపడటంలో (Appreciation) ఆశ్చర్యకరమైన పెరుగుదల ఉంటుంది" అని అభిప్రాయపడ్డారు.

అయితే, ఈ గణనీయమైన క్షీణత, అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ వంటి సెంట్రల్ బ్యాంకులు వడ్డీ రేట్లను పెంచవచ్చనే ఆందోళనలున్న పెట్టుబడిదారులను కలవరపరిచింది. అధిక వడ్డీ రేట్లు సాధారణంగా డాలర్‌ను బలపరుస్తాయి మరియు అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ కరెన్సీలపై ఒత్తిడి తెస్తాయి. Aberdeen, Gamma Asset రెండూ రూపాయిపై అండర్‌వెయిట్ (Underweight) స్థానాన్ని కొనసాగిస్తున్నాయి. Neuberger Berman Group LLC కొత్త స్థానాలను జోడించడం లేదు. Aberdeenలో ఎమర్జింగ్ మార్కెట్ సార్వభౌమ రుణాల అధిపతి ఎడ్విన్ గ్యుటియెర్జ్, "భారతదేశానికి సహజంగానే ప్రతికూలమైన, అధిక ధరల చమురు (Higher for longer oil)ను ఆశించడం వల్లే మా బేరిష్ వైఖరి" అని తెలిపారు.

రూపాయి 100 మార్కు సమీపిస్తే RBI ఎలా స్పందిస్తుందో పెట్టుబడిదారులు నిశితంగా గమనిస్తున్నారు. సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఒక నిర్దిష్ట స్థాయిని సమర్థించుకోవడం కంటే అస్థిరతను తగ్గించడానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తుందని పేర్కొన్నప్పటికీ, కొంతమంది విశ్లేషకులు వేగవంతమైన క్షీణత మరింత బలమైన జోక్యానికి దారితీయవచ్చని భావిస్తున్నారు.