రూపాయి పతనం: సంస్కరణలు లేక పెట్టుబడుల వెనక్కి, డాలర్‌తో పోరాడుతున్న రూపాయి!

కరెన్సీ స్థిరత్వం కష్టమే!

డాలర్‌తో పోలిస్తే రూపాయి 97 స్థాయికి పడిపోవడం కేవలం ప్రపంచ మార్కెట్ల ప్రభావం మాత్రమే కాదు, దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలో ఉన్న లోతైన సమస్యలకు అద్దం పడుతోంది. రూపాయిని ఆదుకోవడానికి RBI ఇప్పటికే బిలియన్ల డాలర్లను ఖర్చు చేసింది, కానీ అవి తాత్కాలిక ఉపశమనాన్ని మాత్రమే అందిస్తున్నాయి. 2026 ప్రారంభంలో దాదాపు $728 బిలియన్లకు చేరిన భారతదేశ విదేశీ మారక నిల్వలు, RBI రూపాయిని రక్షించే ప్రయత్నాల్లో గణనీయంగా తగ్గాయి. వాణిజ్య లోటు పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో, ముఖ్యంగా ఇంధన ధరల్లో హెచ్చుతగ్గులు, ఎగుమతులు మందగించడం వల్ల ఈ జోక్యం ఆపలేనిదిగా మారుతోంది.

పన్ను విధానం విదేశీ పెట్టుబడులకు ఆటంకం

విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారులు (FPIs) భారతదేశ పన్ను విధానం పట్ల తీవ్ర ఆందోళన చెందుతున్నారు. అనేక ఆసియా దేశాలు విదేశీ మూలధనాన్ని ఆకర్షించడానికి పన్ను మినహాయింపులు అందిస్తుంటే, భారతదేశం మాత్రం క్యాపిటల్ గెయిన్స్ టాక్స్, సెక్యూరిటీస్ ట్రాన్సాక్షన్ టాక్స్ (STT) వంటి కఠినమైన నిబంధనలను FPIలపై విధిస్తోంది. ఇటీవల వచ్చిన సంకేతాల ప్రకారం, ప్రభుత్వం విస్తృత పన్ను రాయితీలను ఇచ్చే అవకాశం లేదని, దేశీయ ఆదాయ సేకరణపైనే దృష్టి సారిస్తుందని తెలుస్తోంది. దీనివల్ల, మెరుగైన మార్కెట్లను ఆశించే సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు భారీగా అమ్మకాలు చేపడుతున్నారు, ఇది 2026 లో రికార్డు స్థాయిలో అమ్మకాలకు దారితీసింది. పన్ను రాయితీలతో మూలధనాన్ని నిలుపుకోవడమా లేక దానిపై పన్ను విధించడమా ఏది ప్రయోజనకరం అనే చర్చ కొనసాగుతోంది. ముఖ్యంగా ప్రభుత్వం తన ఆర్థిక లక్ష్యాలను, దేశీయ పెట్టుబడిదారుల అవసరాలను సమతుల్యం చేసుకోవాల్సి వస్తోంది.

దీర్ఘకాలిక బలహీనతలు

ప్రస్తుత ఖాతా లోటు (CAD) ఒక పెద్ద సవాలుగా మిగిలిపోయింది. సేవల ఎగుమతులు, ప్రవాహాలు గతంలో కొంత ఊరటనిచ్చినా, పెరుగుతున్న వాణిజ్య లోటు ఈ బఫర్‌పై ఒత్తిడి పెంచుతోంది. రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరంలో CAD, GDPలో **2.3%**కి చేరుకోవచ్చని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. ఎలక్ట్రిక్ వాహనాలకు మారడం, దేశీయంగా ఉన్న బంగారం నిల్వలను సమీకరించడం వంటి వ్యూహాలు డాలర్ల బయటకు వెళ్లే ప్రవాహాన్ని తగ్గించడానికి మంచి దీర్ఘకాలిక ప్రణాళికలు అయినప్పటికీ, ప్రస్తుత పెట్టుబడుల తరలింపునకు తక్షణ ఉపశమనాన్ని అందించలేవు.

పాలసీల వైరుధ్యం, మార్కెట్ పతనం

వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లతో పోలిస్తే, AI, టెక్నాలజీ రంగంలో భారతదేశం వెనుకబడి ఉందనే ఆందోళనలు రూపాయి విలువ పడిపోయే ప్రమాదాన్ని మరింత పెంచుతున్నాయి. అభివృద్ధి చెందిన దేశాలతో పోలిస్తే వడ్డీ రేట్లలో వ్యత్యాసాన్ని తగ్గించలేకపోయినా, లేదా మూలధన కదలికలను సులభతరం చేయలేకపోయినా, భారతదేశం వృద్ధి కథనం సవాళ్లను ఎదుర్కొంటుందని సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు అంటున్నారు. FPIల నిష్క్రమణ వ్యూహాత్మకంగా కనిపిస్తోంది, అధిక వాల్యుయేషన్లు, స్తంభించిన ఆదాయ వృద్ధి దీనికి కారణాలు. RBI కరెన్సీకి మద్దతు ఇవ్వడం నుండి దేశీయ వృద్ధి, లిక్విడిటీపై దృష్టి సారిస్తే, రూపాయిపై మరింత ఒత్తిడి పెరగవచ్చు.