భారత మార్కెట్లు: 'మేలో అమ్మేయండి' అనే పాత జోకు.. క్రూడ్ ఆయిల్ షాక్‌తో కొత్త రియాలిటీ!

'Sell in May' జోకు.. ఆయిల్ షాక్‌తో రియాలిటీ

చారిత్రక పనితీరు డేటాను చూస్తే, 'Sell in May' అనే సూక్తి భారత మార్కెట్లకు పెద్దగా వర్తించదనిపిస్తుంది. కానీ, ప్రస్తుతం ఉన్న భౌగోళిక రాజకీయ పరిస్థితులు, పెరుగుతున్న కమోడిటీ ధరలు ఒక సంక్లిష్టమైన వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తున్నాయి. ఇటీవల నిఫ్టీ 50 7.5%, సెన్సెక్స్ 6.9% ఏప్రిల్‌లో ర్యాలీ చేసినప్పటికీ, అంతర్లీనంగా ఉన్న మాక్రో ఎకనామిక్ బలహీనతలు ఇన్వెస్టర్ల అప్రమత్తతను కోరుతున్నాయి. విశ్లేషకులు 'Sell in May' స్ట్రాటజీని తోసిపుచ్చుతున్నారు. గత దశాబ్దంలో, మే నెలలో నిఫ్టీ 50 సగటున 2.3% రాబడిని ఇచ్చిందని, పదేళ్లలో ఏడుసార్లు సానుకూల ఫలితాలు వచ్చాయని వారు పేర్కొంటున్నారు. గతంలో మే నెలలో మార్కెట్ పడిపోవడానికి కోవిడ్-19 మహమ్మారి లేదా తీవ్రమైన వడ్డీ రేట్ల పెంపుదల వంటి ప్రత్యేక ప్రపంచ సంఘటనలే కారణమయ్యాయి. ఏప్రిల్‌లో 1.54 అడ్వాన్స్-డిక్లైన్ రేషియో, ఇది జూన్ 2020 తర్వాత అత్యధికం, ఇన్వెస్టర్ల బలమైన భాగస్వామ్యాన్ని సూచించింది. అయితే, మధ్య ప్రాచ్య దేశాల ఘర్షణలు, ముఖ్యంగా ఇరాన్ సంక్షోభం, బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలను $108.14 ప్రతి బ్యారెల్‌కు చేర్చడం ఈ ఆశావాద దృక్పథానికి సవాలుగా నిలిచింది. ఈ నిలకడైన అధిక ఆయిల్ ధరల వాతావరణం ద్రవ్యోల్బణం (Inflation)పై తీవ్ర ఒత్తిడిని, ఆర్థిక సవాళ్లను తెచ్చిపెడుతుంది.

వాల్యుయేషన్లు, మాక్రో కన్సర్న్స్.. రిస్క్ ఏంటి?

మార్కెట్లో బ్రాడ్ ర్యాలీ ఉన్నప్పటికీ, భారత ఈక్విటీ మార్కెట్ ఒక క్లిష్టమైన దశను ఎదుర్కొంటోంది. నిఫ్టీ 50 వాల్యుయేషన్లు దీర్ఘకాలిక సగట్లకు దగ్గరగా సరిదిద్దబడ్డాయి. ప్రస్తుత P/E నిష్పత్తి సుమారు 20.9గా ఉంది, ఇది సుమారు 24.79గా ఉన్న 10-సంవత్సరాల సగటు కంటే తక్కువ. ఇది ఫండమెంటల్స్ పనితీరును నడిపించడానికి అవకాశం కల్పించవచ్చు. అయితే, భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత మాక్రో ఎకనామిక్ చిత్రాన్ని మసకబారుస్తోంది. మధ్య ప్రాచ్యంలో కొనసాగుతున్న సంఘర్షణ బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరలను అనూహ్యంగా పెంచింది. రాబోయే సంవత్సరంలో ధరలు $124 నుండి $125.5 వరకు చేరవచ్చని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. భారతదేశం, దాని చమురు అవసరాలలో 85% కంటే ఎక్కువ దిగుమతులపై ఆధారపడిన ఆర్థిక వ్యవస్థ కావడంతో, ప్రతి $10 బ్యారెల్‌కు చమురు పెరిగితే రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం 0.2-0.4% పెరుగుతుంది. కరెంట్ అకౌంట్ లోటు సుమారు $10-$15 బిలియన్ వరకు విస్తరించవచ్చు. ఇది గతంలో ఆర్థిక అస్థిరతను సూచించిన 2.5-3% GDP పరిధిని దాటిపోయే ప్రమాదం ఉంది. ఈ పరిస్థితి రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI)కి ఒక సందిగ్ధతను సృష్టిస్తోంది. ద్రవ్యోల్బణ ఆందోళనలు ఆర్థిక వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వాల్సిన అవసరంతో విభేదించవచ్చు, ఇది ద్రవ్య విధాన (Monetary Policy) సౌలభ్యాన్ని పరిమితం చేస్తుంది. ఇతర ఆసియా-పసిఫిక్ మార్కెట్లు కూడా అధిక ఇంధన ధరలను ఎదుర్కొంటున్నాయి, ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు, విధాన సౌలభ్యాన్ని పరీక్షిస్తున్నాయి. చైనా ఆర్థిక డేటా కమోడిటీల డిమాండ్, ప్రాంతీయ సెంటిమెంట్‌పై కీలక పాత్ర పోషిస్తుంది. అమెరికా కూడా చమురు షాక్‌ల నుండి గణనీయమైన ఆర్థిక ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది.

పెరుగుతున్న రిస్కులు.. చైన్ రియాక్షన్ ప్రమాదం!

'Sell in May' స్ట్రాటజీని పట్టించుకోకపోవడంలో ఆశావాదం, నిరంతరాయంగా అధికంగా ఉండే ఆయిల్ ధరలు, భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల నుండి వచ్చే చైన్ రియాక్షన్ రిస్కులను పూర్తిగా పరిగణనలోకి తీసుకోకపోవచ్చు. భారతదేశం చమురు దిగుమతులపై ఎక్కువగా ఆధారపడటం దాన్ని మరింత బలహీనంగా చేస్తుంది. బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరలు $100 ప్రతి బ్యారెల్‌కు పైన, ప్రస్తుతం $108.14 దగ్గరగా, ఎక్కువ కాలం కొనసాగితే మాక్రో ఎకనామిక్ స్థిరత్వానికి తీవ్రమైన ముప్పు వాటిల్లుతుంది. ఇది భారతదేశ కరెంట్ అకౌంట్ లోటును GDPలో 4% వరకు పెంచవచ్చు. గతంలో ఈ స్థాయి విదేశీ పెట్టుబడిదారుల నుంచి నగదు బయటకు వెళ్ళడానికి, రేటింగ్ ఏజెన్సీల డౌన్‌గ్రేడ్‌లకు దారితీసింది. LPG, కిరోసిన్ వంటి వాటిపై సబ్సిడీ బిల్లులు పెరిగే అవకాశం ఉన్నందున ఫిస్కల్ లోటుపై కూడా ఒత్తిడి పెరుగుతుంది. ప్రతి $10 బ్యారెల్‌కు చమురు పెరిగితే వినియోగదారుల ధరలకు 0.2-0.4% చేరే అవకాశం ఉంది, ఇది గృహ బడ్జెట్లను, కార్పొరేట్ మార్జిన్లను దెబ్బతీస్తుంది. RBI పరిమిత విధాన వాతావరణాన్ని ఎదుర్కొంటోంది. ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి అధిక వడ్డీ రేట్లు అవసరం కావచ్చు, ఇది ఆర్థిక వృద్ధిని దెబ్బతీస్తుంది. అంతేకాకుండా, అధిక దిగుమతి బిల్లుల వల్ల బలహీనపడిన రూపాయి, ద్రవ్యోల్బణానికి మరో పొరను జోడించి, డాలర్-డెనామినేటెడ్ రుణాల ఖర్చును పెంచుతుంది. IT, ఫార్మాస్యూటికల్స్ వంటి ఎగుమతి ఆధారిత రంగాలకు బలహీనమైన రూపాయి ప్రయోజనం చేకూర్చవచ్చు. కానీ, విస్తృత ఆర్థిక మందగమనం లేదా పెరిగిన ఇన్‌పుట్ ఖర్చుల వల్ల వాటి ఎర్నింగ్స్ ఫోర్‌కాస్ట్‌లు తగ్గుకోవచ్చు. విశ్లేషకులు ఇప్పటికే ఎర్నింగ్స్ ఫోర్‌కాస్ట్‌లను తగ్గించడం ప్రారంభించారు. JP Morgan మధ్య ప్రాచ్య యుద్ధం కారణంగా MSCI ఇండియా EPS గ్రోత్ ఫోర్‌కాస్ట్‌లను CY26కి 11%, CY27కి **13%**కి తగ్గించింది. శక్తి, కమోడిటీల వైపు పెట్టుబడులు మళ్లించడం వల్ల, ముఖ్యంగా గ్లోబల్ వృద్ధి మందగిస్తే, ఇతర రంగాల నుండి పెట్టుబడులు బయటకు వెళ్ళవచ్చు.

భవిష్యత్తుపై ఒక మిశ్రమ అంచనా..

'Sell in May' వ్యూహాన్ని ప్రస్తుతం అందరూ పట్టించుకోకపోయినా, భారత ఈక్విటీల భవిష్యత్తుపై అంచనాలు మిశ్రమంగానే ఉన్నాయి. బ్రోకరేజ్ నివేదికలు సూచిస్తున్న ప్రకారం, స్వల్పకాలిక ఒడిదుడుకులు ఉన్నప్పటికీ, మధ్యకాలిక ట్రెండ్‌లు బుల్లిష్‌గా ఉన్నాయి. ఎర్నింగ్స్ గ్రోత్ తదుపరి ర్యాలీని నడిపిస్తుందని భావిస్తున్నారు. FY27 Nifty EPS అంచనాలు ₹1,232 (సుమారు 13% వృద్ధి) నుండి ₹1,280-₹1,320 (10-13% అంచనా వృద్ధి) వరకు ఉన్నాయి. కొన్ని విశ్లేషణలు మార్చి 2027 నాటికి నిఫ్టీ 50 28,000–31,000 స్థాయికి చేరవచ్చని అంచనా వేస్తున్నాయి. ఇది 15-25% అప్‌సైడ్‌ను సూచిస్తుంది. అయితే, ఇది భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం, క్రూడ్ ధరలు స్థిరపడటంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా FY2026-27కి నిజ GDP వృద్ధిని **6.9%**గా, వినియోగదారుల ధరల ద్రవ్యోల్బణాన్ని సుమారు **4.6%**గా అంచనా వేసింది. కొనసాగుతున్న సంఘర్షణ వల్ల ప్రతికూల ప్రమాదాలను కూడా ఇది అంగీకరించింది. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం, ఇంధన ధరలు స్థిరీకరించబడటం ద్వారా దేశీయ ఫండమెంటల్స్ మరింత బలంగా మారినప్పుడు మార్కెట్ దిశ స్పష్టమవుతుంది.