Indian Cash Market: 22 నెలల గరిష్టానికి టర్నోవర్! డెరివేటివ్స్‌లో మందగమనం.. కారణాలివే

పెట్టుబడుల్లో వ్యూహాత్మక మార్పు

గత మే నెలలో ఈక్విటీ క్యాష్ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు ఊపందుకున్నాయి. రోజువారీ టర్నోవర్ ₹1.52 లక్షల కోట్లకు పైగా చేరి, గత 22 నెలల్లో ఎన్నడూ లేనంత గరిష్ట స్థాయిని నమోదు చేసింది. లార్జ్-క్యాప్ స్టాక్స్‌తో పోలిస్తే మెరుగైన పనితీరు కనబరుస్తున్న మిడ్-అండ్ స్మాల్-క్యాప్ కంపెనీల్లోకి పెట్టుబడులు మళ్లడమే ఈ పెరుగుదలకు కారణం. ఈ నెలలో నిఫ్టీ 50 సూచీ 1.9% క్షీణించినప్పటికీ, నిఫ్టీ మిడ్‌క్యాప్ 100, నిఫ్టీ స్మాల్‌క్యాప్ 100 సూచీలు వరుసగా 3.2%, 0.7% చొప్పున లాభపడ్డాయి. ఈ టర్నోవర్ పెరుగుదల.. పెద్ద షేర్లలో రిస్క్ తగ్గించుకునే వ్యూహాల కంటే, వ్యక్తిగత కంపెనీల వృద్ధి అవకాశాలపైనే సంస్థాగత, స్మార్ట్ రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు దృష్టి పెడుతున్నారని సూచిస్తోంది.

డెరివేటివ్స్‌పై రెగ్యులేషన్ల ప్రభావం

మరోవైపు, డెరివేటివ్స్ విభాగం మాత్రం పెరిగిన లావాదేవీల ఖర్చులు, రెగ్యులేటరీ మార్పుల వల్ల మందగమనంలోనే కొనసాగుతోంది. ఈ ఏడాది ఏప్రిల్ 1 నుంచి ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్‌పై STT **0.05%**కి, ఆప్షన్స్ ప్రీమియంపై **0.15%**కి పెంచడంతో హై-ఫ్రీక్వెన్సీ ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలు తగ్గాయి. దీంతోపాటు, పెరిగిన కాంట్రాక్ట్ లాట్ సైజులు, తప్పనిసరి మార్జిన్ అవసరాలు, ప్రతి ఎక్స్ఛేంజ్‌కు వారానికి ఒక ఎక్స్‌పైరీ మాత్రమే ఉండటం వంటి నిబంధనలు.. ఫ్యూచర్స్ & ఆప్షన్స్ (F&O) విభాగాన్ని స్పెక్యులేటివ్ ట్రేడింగ్‌కు ఆకర్షణీయం కాని విధంగా మార్చేశాయి. ప్రస్తుతం F&O టర్నోవర్, 2024 మధ్యకాలంలో నమోదైన రికార్డు స్థాయిల కంటే సుమారు 8% తక్కువగా ఉంది. ఇది ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్‌ను తగ్గించాలనే రెగ్యులేటర్ల లక్ష్యం డేటాలో ప్రతిఫలిస్తోందని తెలియజేస్తోంది.

మార్కెట్లో హెచ్చరికలు

క్యాష్ మార్కెట్లో వాల్యూమ్ పెరుగుదల కనిపించినప్పటికీ, మార్కెట్ వాతావరణం మాత్రం ఇంకా బలహీనంగానే ఉంది. నిఫ్టీ 50 కీలకమైన ట్రెండ్‌లైన్‌ల కంటే దిగువకు పడిపోవడంతో, రాబోయే రోజుల్లో మరిన్ని దిద్దుబాట్లు ఉండొచ్చని మార్కెట్ విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. అంతేకాకుండా, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) రాబోయే జూలై 1, 2026 నుంచి తీసుకురానున్న బ్యాంక్ గ్యారెంటీలు, కొలేటరల్ నియమాలు మార్కెట్ లిక్విడిటీని, ప్రొప్రైటరీ ట్రేడింగ్ పరపతిని మరింత తగ్గించే అవకాశం ఉంది. గత ఏడాదితో పోలిస్తే, ఈసారి లిక్విడిటీ తక్కువగా ఉంది. అధిక ఫ్రిక్షన్ ఖర్చులు, డెరివేటివ్స్‌లో ఓవర్‌లీవరేజ్డ్ పొజిషన్ల పట్ల రిస్క్ తీసుకోవడానికి ఆసక్తి తగ్గడం ప్రస్తుత పరిస్థితులను నిర్దేశిస్తున్నాయి. క్యాష్ మార్కెట్ భాగస్వామ్యం బలంగా ఉన్నప్పటికీ, అది ఎక్కువగా పవర్, ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్, ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ వంటి రంగాలపై కేంద్రీకృతమై ఉంది. రూపాయి అస్థిరత లేదా భౌగోళిక-రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు పెరిగితే, సైక్లికల్ లేదా వడ్డీ రేట్లకు సున్నితంగా ఉండే రంగాల్లో పెట్టుబడులు ఆకస్మికంగా బయటకు వెళ్లే ప్రమాదం ఉంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

స్వల్పకాలిక మార్కెట్ దృక్పథం.. దేశీయ వృద్ధి అవకాశాలు, స్వల్పకాలిక లిక్విడిటీ పరిమితుల మధ్య సమతుల్యంగా ఉండే అవకాశం ఉంది. కొన్ని బ్రోకరేజీల అంచనాల ప్రకారం, నిఫ్టీ ఈ సంవత్సరం చివరి నాటికి 27,220 స్థాయికి చేరుకోవచ్చు. అయితే, ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో క్రమశిక్షణ అవసరం. ఎన్ఎస్ఈ (NSE) వంటి ఎక్స్ఛేంజీలు ఆగస్టు 3, 2026 నుంచి F&O ట్రేడింగ్ సమయాన్ని 10 నిమిషాలు పొడిగించేందుకు సిద్ధమవుతుండటంతో, పరిశ్రమ మొత్తం అధిక ఖర్చుతో కూడుకున్న, మరింత నియంత్రిత ఆపరేషనల్ ఫ్రేమ్‌వర్క్ వైపు మళ్లుతోంది. కొత్త లావాదేవీల ఖర్చుల నేపథ్యంలో ట్రేడర్లు సర్దుబాటు చేసుకుంటున్నందున, డెరివేటివ్స్ టర్నోవర్‌లో స్థిరత్వాన్ని ఆశించవచ్చు.