అమెరికాలో ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) ఊహించిన దానికంటే తగ్గడంతో, భారత ప్రభుత్వ బాండ్ల యీల్డ్స్ (Bond Yields) బుధవారం తగ్గుముఖం పట్టాయి. దీంతో, ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Federal Reserve) వడ్డీ రేట్లను త్వరలో పెంచుతుందన్న అంచనాలు తగ్గాయి. బెంచ్మార్క్ 6.94% 2036 బాండ్ యీల్డ్ **6.77%** కి పడిపోయింది. దేశీయంగా ఆయిల్ ధరల ఆందోళనల కంటే, ప్రపంచ ద్రవ్యోల్బణం తగ్గుదలపై ఇన్వెస్టర్లు దృష్టి సారించారు. భారత డెట్ మార్కెట్లలోకి విదేశీ పెట్టుబడులు (Foreign Inflows) ఆశాజనకంగానే ఉన్నాయి.
అమెరికా నుంచి వచ్చిన చల్లబడిన ద్రవ్యోల్బణం గణాంకాలకు ప్రపంచ మార్కెట్లు సానుకూలంగా స్పందించడంతో, భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో బుధవారం కొనుగోళ్లు పెరిగాయి. దీని ఫలితంగా, బెంచ్మార్క్ 6.94% 2036 బాండ్ యీల్డ్ 6.7703% కి చేరింది. ఇది గత సెషన్లో నమోదైన మూడు వారాల గరిష్ట స్థాయి 6.7945% కంటే తక్కువ. బాండ్ మార్కెట్లో, యీల్డ్స్ తగ్గితే బాండ్ల ధరలు పెరుగుతాయి, ఇది ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలకు డిమాండ్ పెరిగినట్లు సూచిస్తుంది.
వడ్డీ రేట్లపై ఫెడరల్ రిజర్వ్ వైఖరిలో మార్పు
ఈ ర్యాలీకి ముఖ్య కారణం అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్య విధానం (Monetary Policy)పై అంచనాలలో వచ్చిన మార్పు. వినియోగదారుల ధరల డేటా (Consumer Price Data) ఆశించిన దానికంటే తక్కువగా రావడంతో, మార్కెట్ వర్గాలు జూలైలో ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను 25 బేసిస్ పాయింట్లు పెంచుతాయన్న సంభావ్యతను తగ్గించాయి. భవిష్యత్తులో మరిన్ని రేటు పెంపుదలలపై కూడా ఇన్వెస్టర్లు తమ అంచనాలను తగ్గించుకున్నారు.
దేశీయ అంశాలు, ద్రవ్యోల్బణం
అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో సానుకూలతలు ఉన్నప్పటికీ, దేశీయ మార్కెట్ కూడా కొన్ని ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. ఇటీవల భారతదేశంలో రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం జూన్లో 4.38% కి చేరింది. ఇది గత 17 నెలల్లో తొలిసారిగా రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) లక్ష్య పరిధిని దాటింది. అయినప్పటికీ, ఆర్థిక సంవత్సరం మొత్తం మీద సగటు ద్రవ్యోల్బణం నియంత్రణలోనే ఉంటుందని కొందరు మార్కెట్ విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు.
ఇంకా, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, ఆయిల్ ధరల పెరుగుదల వంటి అంశాలను మార్కెట్ పెద్దగా పట్టించుకోలేదు. భారత్ భారీగా ముడి చమురును దిగుమతి చేసుకుంటున్నప్పటికీ, అధిక ధరలు ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచి కరెంట్ అకౌంట్పై ప్రభావం చూపినా, మార్కెట్ దృష్టి మాత్రం డెట్ మార్కెట్ల సానుకూల ఔట్లుక్పైనే ఉంది. భారత ప్రభుత్వ బాండ్లను బ్లూమ్బెర్గ్ గ్లోబల్ అగ్రిగేట్ ఇండెక్స్లో (Bloomberg's Global Aggregate Index) చేర్చనున్నారన్న అంచనాలు, మరిన్ని అంతర్జాతీయ పెట్టుబడులను ఆకర్షిస్తాయని మార్కెట్ భావిస్తోంది.
విదేశీ పెట్టుబడులు, స్వాప్ రేట్లు
విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల (Foreign Institutional Investors) ఆసక్తి భారత బాండ్లకు అండగా నిలుస్తోంది. జూన్ ప్రారంభం నుంచి సుమారు $4.2 బిలియన్లు భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలోకి పెట్టుబడిగా వచ్చాయి. ఈ స్థిరమైన విదేశీ పెట్టుబడుల ప్రవాహం, దేశీయ ద్రవ్యోల్బణం సంఖ్యలు ఆశ్చర్యపరిచినప్పటికీ మార్కెట్లకు లిక్విడిటీని, స్థిరత్వాన్ని అందిస్తున్నాయి.
ప్రపంచ వడ్డీ రేట్ల ధోరణికి అనుగుణంగా, భారతదేశంలోని ఓవర్నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్ (Overnight Index Swap) రేట్లు కూడా తగ్గాయి. ఒక సంవత్సరం స్వాప్ రేటు 3 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 5.90% కి చేరగా, రెండు సంవత్సరాలు, ఐదు సంవత్సరాల రేట్లు 4 బేసిస్ పాయింట్లు చొప్పున తగ్గి వరుసగా 6.07%, 6.33% కి చేరాయి. రాబోయే వారాల్లో విదేశీ పెట్టుబడుల స్థిరత్వం, రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణంపై RBI నుంచి వచ్చే సంకేతాలు ఇన్వెస్టర్లకు కీలకం కానున్నాయి.