భారత ప్రభుత్వ బాండ్ల ధరలు ఆగష్టు 3న పడిపోవడంతో, 10-సంవత్సరాల బాండ్ ఈల్డ్ (Yield) **6.858%** కి చేరింది. బ్లూమ్బెర్గ్ తన ఫ్లాగ్షిప్ ఇండెక్స్లో భారత రుణాలను చేర్చడాన్ని వాయిదా వేయడమే దీనికి కారణం. దీంతో, రూపాయికి మద్దతిస్తుందని భావించిన విదేశీ పెట్టుబడులు (Foreign Inflows) ఆలస్యం కానున్నాయి. పెట్టుబడిదారులు ఇప్పుడు రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) రాబోయే పాలసీ మీటింగ్ పై దృష్టి సారిస్తున్నారు.
బాండ్ మార్కెట్ లో ఒత్తిడికి కారణం?
ఆగష్టు 3న భారత ప్రభుత్వ బాండ్ల ధరలు తగ్గుముఖం పట్టాయి. దీంతో, బాండ్లపై రాబడి (Yield) పెరిగింది. బెంచ్మార్క్ 10-సంవత్సరాల ప్రభుత్వ బాండ్ ఈల్డ్, గత సెషన్ లో 6.834% నుంచి 6.858% కి పెరిగింది. ఆర్థిక పరిభాషలో, బాండ్ల ఈల్డ్స్ పెరగడం అంటే ఆ బాండ్ల ధరలు తగ్గుతున్నాయని అర్థం. ఇది పెట్టుబడిదారుల నుంచి డిమాండ్ తాత్కాలికంగా తగ్గిందనడానికి సంకేతం.
బ్లూమ్బెర్గ్ ఇండెక్స్ వాయిదా ప్రభావం
గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్లలో భారత ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలను చేర్చడాన్ని వాయిదా వేస్తున్నట్లు ఇండెక్స్ ప్రొవైడర్ బ్లూమ్బెర్గ్ ప్రకటించింది. ఈ వార్త మార్కెట్ ను ఆశ్చర్యపరిచింది. ఎందుకంటే, ఈ నిర్ణయం వల్ల భారీగా విదేశీ పెట్టుబడులు (Foreign Capital Inflows) వస్తాయని చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు అంచనా వేశారు. భారత బాండ్ మార్కెట్ లో ఇటీవల తీసుకున్న కొన్ని నిర్మాణాత్మక మార్పులు పూర్తిగా స్థిరపడి, వాటి పనితీరు స్పష్టంగా కనిపించే వరకు వేచి చూడాలని బ్లూమ్బెర్గ్ తెలిపింది.
ఈ ఏడాది ప్రారంభంలో, కొన్ని ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలపై క్యాపిటల్ గెయిన్స్ పన్ను రద్దు చేయడం, 'Fully Accessible Route' కింద కొన్ని అల్ట్రా-లాంగ్ డ్యూరేషన్ బాండ్లను చేర్చడం వంటి విధాన మార్పుల వల్ల మార్కెట్ లో ఆశాభావం పెరిగింది. ఈ మార్పులు భారత రుణాలను గ్లోబల్ పెట్టుబడిదారులకు మరింత ఆకర్షణీయంగా మార్చడమే కాకుండా, బిలియన్ల డాలర్ల విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడులను (Foreign Institutional Investment) ఆకర్షించడం ద్వారా భారత రూపాయికి ఊతమిస్తాయని భావించారు.
RBI పాలసీ & మార్కెట్ భవిష్యత్తు
ఇండెక్స్ లో చేరిక వార్త పక్కకు వెళ్ళడంతో, బాండ్ మార్కెట్ దృష్టి ఇప్పుడు రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) వైపు మళ్లింది. ఈ వారం చివర్లో సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) సమావేశం కానుంది. చాలా మంది మార్కెట్ విశ్లేషకులు, ఆర్థికవేత్తలు RBI వడ్డీ రేట్లను మార్చకుండా యధాతథంగా ఉంచుతుందని భావిస్తున్నారు. ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) తీరుతెన్నులను, ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని పర్యవేక్షించడానికి ప్రస్తుత విధానాన్ని కొనసాగించవచ్చని అంచనా.
తక్షణ విదేశీ ఇండెక్స్ పెట్టుబడులు లేకపోవడంతో, మార్కెట్ ఇప్పుడు దేశీయ లిక్విడిటీ పరిస్థితులు (Domestic Liquidity Conditions) మరియు ద్రవ్యోల్బణం, వృద్ధిపై RBI వ్యాఖ్యలకు మరింత ప్రత్యక్షంగా స్పందించవచ్చు. స్వల్పకాలంలో బాండ్ ఈల్డ్స్ ను నడిపించే ప్రధాన అంశం ఇదే కాబట్టి, వడ్డీ రేట్లపై సెంట్రల్ బ్యాంక్ భవిష్యత్ విధానంపై సూచనల కోసం పెట్టుబడిదారులు చూస్తారు. ఈ వాయిదా తర్వాత బాండ్ మార్కెట్ ఎంత త్వరగా స్థిరపడుతుందనేది, సెంట్రల్ బ్యాంక్ లిక్విడిటీని ఎలా నిర్వహిస్తుందనే దానిపై, మార్కెట్ యాక్సెస్ సంస్కరణలపై తదుపరి అప్డేట్లు ఏవైనా వస్తాయా అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.