పాత పెట్టుబడులకు GAAR నుంచి మినహాయింపు
భారీ అనిశ్చితికి తెరదించుతూ, ఇండియా సెంట్రల్ బోర్డ్ ఆఫ్ డైరెక్ట్ టాక్సెస్ (CBDT) కీలక ప్రకటన చేసింది. జనరల్ యాంటీ-అవాయిడెన్స్ రూల్ (GAAR) ను ఏప్రిల్ 1, 2017 కంటే ముందు చేసిన పెట్టుబడులకు వర్తింపజేయబోమని స్పష్టం చేసింది. దీనివల్ల పాత భారతీయ ఆస్తులు కలిగిన ప్రైవేట్ ఈక్విటీ (PE), వెంచర్ క్యాపిటల్ (VC), సార్వభౌమ సంపద నిధులు (Sovereign Wealth Funds) ఊపిరి పీల్చుకున్నాయి. ఈ 'గ్రాండ్ఫాదర్డ్' కేసులకు GAAR సవాళ్లు ఉండవని, పన్ను అధికారులకు ఈ మేరకు ఆదేశాలు జారీ అయ్యాయని తెలిపింది. ఇటీవలి కాలంలో పెరిగిన పెట్టుబడిదారుల ఆందోళనలకు ఇది కొంత ఉపశమనం కలిగించింది.
టైగర్ గ్లోబల్ కేసుతో పెరిగిన ఆందోళనలు
ఈ స్పష్టత రావడానికి ప్రధాన కారణం ఇటీవల సుప్రీంకోర్టులో వెలువడిన 'టైగర్ గ్లోబల్' కేసు తీర్పు. జనవరి 15, 2026న వెలువడిన ఈ తీర్పులో, Flipkart నుంచి టైగర్ గ్లోబల్ నిష్క్రమించినప్పుడు, కమర్షియల్ సబ్స్టాన్స్ (వాస్తవ వ్యాపార ఉద్దేశ్యం) లేదని, ట్రీటీ ప్రయోజనాలను పరిగణనలోకి తీసుకోబోమని కోర్టు పేర్కొంది. అంచనాల ప్రకారం దాదాపు ₹14,500 కోట్ల లాభాలపై పన్ను అధికారులు సుమారు ₹967 కోట్లను నిలిపివేసే పరిస్థితి ఏర్పడింది. ఈ తీర్పుతో PE, VC సంస్థల్లో ఆందోళన పెరిగింది. అనేక ఓవర్సీస్ ఫండ్స్కు, వారి డీల్స్ యొక్క కమర్షియల్ సబ్స్టాన్స్పై పన్ను అధికారులు నోటీసులు జారీ చేశారు.
రెండు-స్థాయిల పన్నుల విధానం అమల్లోకి
CBDT తాజా వివరణతో, పాత పెట్టుబడులకు రక్షణ లభించడమే కాకుండా, ఒక రకంగా రెండు-స్థాయిల (Two-Tiered) పన్నుల విధానం అమల్లోకి వచ్చింది. ఏప్రిల్ 1, 2017న లేదా ఆ తర్వాత చేసిన పెట్టుబడులు మాత్రం GAAR పరిధిలోనే ఉంటాయి. అంటే, కొత్త పెట్టుబడులకు సంబంధించిన విదేశీ, ట్రీటీ ఆధారిత స్ట్రక్చర్లు వాటి సబ్స్టాన్స్, వ్యాపార ఉద్దేశ్యం, నియంత్రణపై కఠినమైన పరిశీలనకు గురవుతాయి. OECD's Base Erosion and Profit Shifting (BEPS) ప్రాజెక్టుతో సమాంతరంగా, ఇండియా GAAR నిబంధనలు అమలులోకి వచ్చాయి.
కొత్త డీల్స్కు సబ్స్టాన్స్ కీలకం
దీనివల్ల, పాత పెట్టుబడులను విక్రయించే (Exits) ప్రక్రియలు ఇకపై సులభతరం అవుతాయి. IPO సెల్ డౌన్స్, సెకండరీ ట్రాన్సాక్షన్స్, దీర్ఘకాలంగా ఉన్న ఆస్తుల అమ్మకాలు పెరిగే అవకాశం ఉంది. కొత్త పెట్టుబడుల విషయంలో మాత్రం, 'సబ్స్టాన్స్' అనేది కీలక అంశంగానే కొనసాగుతుంది. పెట్టుబడిదారులు తమ పెట్టుబడి నిర్మాణాలకు స్పష్టమైన వ్యాపార కారణాలను, వాస్తవ వ్యాపార ఉద్దేశ్యాన్ని చూపించాల్సి ఉంటుంది. ఇది పాత డీల్స్కు రక్షణ కల్పిస్తూనే, కొత్త డీల్స్కు పారదర్శకతను నిర్దేశిస్తుంది.