రూపాయికి రక్షణ కవచం: భారత్ భారీ పెట్టుబడుల ప్రణాళిక - ఆయిల్ షాక్ నుండి కాపాడేందుకు ₹50 బిలియన్ల ప్రోత్సాహం

విదేశీ పెట్టుబడుల కోసం కొత్త వ్యూహాలు

పెరుగుతున్న ఇంధన దిగుమతుల భారం, పశ్చిమాసియాలో నెలకొన్న ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో భారత రూపాయిపై ఒత్తిడి పెరుగుతోంది. ఈ పరిస్థితిని ఎదుర్కోవడానికి, భారత ప్రభుత్వం విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారులకు (Foreign Portfolio Investors) కీలకమైన నిర్ణయం తీసుకుంది. ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలపై గతంలో ఉన్న 20% వడ్డీ ఆదాయపు పన్నును రద్దు చేసింది. దీనివల్ల విదేశీ పెట్టుబడులు ఆకర్షించబడతాయని, తద్వారా కరెన్సీ స్థిరంగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. అయితే, ఈ విధానం రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) విదేశీ మారక నిల్వలను నేరుగా ఉపయోగించకుండానే కరెన్సీని నిలబెట్టే వ్యూహంలో భాగం.

బాండ్ మార్కెట్లలో కీలక మార్పులు

ప్రభుత్వ దీర్ఘకాలిక బాండ్లలో (long-duration bonds) పెట్టుబడులు పెట్టేందుకు 'ఫుల్లీ యాక్సెసిబుల్ రూట్' (Fully Accessible Route) పరిధిని విస్తరించారు. దీనివల్ల 15, 30, 40 సంవత్సరాల ప్రభుత్వ రుణ పత్రాలను జారీ చేసేటప్పుడు, గ్లోబల్ పాసివ్ ఫండ్ మేనేజర్లు (Global Passive Fund Managers) సులభంగా పెట్టుబడులు పెట్టగలరు. ఇది దేశీయ బాండ్ మార్కెట్లను మరింత పటిష్టంగా, లిక్విడ్‌గా మార్చడంతో పాటు, అస్థిరమైన స్వల్పకాలిక పెట్టుబడులపై ఆధారపడటాన్ని తగ్గిస్తుంది.

ద్రవ్యోల్బణం, లిక్విడిటీపై ఆందోళనలు

ఈ చర్యలు స్వల్పకాలంలో ఆర్థిక స్థిరత్వానికి దోహదపడతాయని భావిస్తున్నప్పటికీ, కొన్ని ప్రమాదాలు కూడా పొంచి ఉన్నాయి. విదేశీ కరెన్సీ డిపాజిట్లను అంగీకరించే బ్యాంకులకు, RBI మొత్తం హెడ్జింగ్ ఖర్చులను భరించడం వల్ల, భవిష్యత్తులో RBIపై ఆర్థిక భారం పడే అవకాశం ఉంది. ప్రపంచ వడ్డీ రేట్లు అమాంతం పెరిగితే, ఈ హెడ్జింగ్ ఖర్చులు కూడా పెరిగి, RBI ద్రవ్య విధాన నిర్ణయాలపై ప్రభావం చూపవచ్చు. అంతేకాకుండా, ఈ చర్యలు దేశం యొక్క ఇంధన దిగుమతులపై ఆధారపడటమనే మూల సమస్యను పరిష్కరించవని విమర్శకులు అంటున్నారు. కేవలం పెట్టుబడులను ఆకర్షించడం ద్వారా, ఖరీదైన ఇంధన దిగుమతుల నుండి దూరం జరగడానికి బదులుగా, ప్రస్తుత వినియోగ విధానాలకు రుణాలు సేకరిస్తున్నారని వారు అభిప్రాయపడుతున్నారు.

మార్కెట్ అంచనాలు

ముడి చమురు ధరలు $90 మార్క్ దాటకుండా ఉంటే, ఆర్థిక సంస్థలు ఆశాజనకంగానే ఉన్నాయి. పశ్చిమాసియాలో రాజకీయ అనిశ్చితి కొనసాగితే, భారత ప్రభుత్వ రుణాలపై (Indian sovereign debt) లభించే రాబడి (yield) మరింత పెరిగే అవకాశం ఉంది. సంస్థాగత పెట్టుబడుల పునఃసమతుల్యత (institutional portfolios rebalance) కారణంగా స్వల్పకాలంలో మార్కెట్లో ఒడిదుడుకులు ఉండవచ్చని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. అయితే, ఈ పథకం దీర్ఘకాలిక విజయం, ప్రభుత్వం ఈ రాయితీలను కొనసాగిస్తూనే, అధిక లిక్విడిటీ ఇంజెక్షన్ ద్వారా దేశీయ ద్రవ్యోల్బణాన్ని ప్రేరేపించకుండా చూసుకోవడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.