Whalesbook
భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం, చమురు ధరల పతనం మార్కెట్ కు ఊతం
మధ్య ప్రాచ్యం (Middle East) లో నెలకొన్న భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తగ్గుముఖం పట్టాయన్న ఆశాభావంతో భారత స్టాక్ మార్కెట్లు బుధవారం జోరుగా ట్రేడ్ అయ్యాయి. దీనికి తోడు, అంతర్జాతీయంగా ముడి చమురు ధరలు కూడా గణనీయంగా తగ్గడం మార్కెట్ ర్యాలీకి మరింత ఊతమిచ్చింది. Hopes of Middle East de-escalation, lower oil prices అనే అంశాలు మార్కెట్ ను నడిపించాయి.
Nifty 50 సూచీ 23,100 స్థాయిని అధిగమించగా, BSE Sensex 700 పాయింట్లకు పైగా పెరిగింది. ఒమన్ లోని హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) గుండా సురక్షిత ప్రయాణానికి మార్గం సుగమం కావడంతో, భారతదేశ ఇంధన భద్రత (Energy Security) పై ఆందోళనలు తగ్గాయి. ఈ సానుకూల పరిణామాల మధ్య, బ్రెంట్ క్రూడ్ (Brent Crude) ధరలు దాదాపు 5% పడిపోయి, మార్చి 25, 2026 నాటికి బ్యారెల్ కు సుమారు $98.69 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యాయి. అమెరికా 10-సంవత్సరాల ట్రెజరీ ఈల్డ్ (US 10-year Treasury yield) కూడా సుమారు 4.34% కు తగ్గింది.
మార్కెట్ కు మద్దతుగా, మార్చి 24, 2026 నాడు దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (DIIs) ₹12,033.97 కోట్ల విలువైన షేర్లను కొనుగోలు చేశారు. అయితే, విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIs) మాత్రం ₹10,414.23 కోట్ల నికర అమ్మకాలు చేశారు.
FIIల అమ్మకాలు, రూపాయి, సెక్టార్ పనితీరుపై విశ్లేషణ
మార్కెట్ సానుకూలంగా కదలాడుతున్నప్పటికీ, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు మాత్రం అమ్మకాలకే మొగ్గు చూపుతున్నారు. 2026 సంవత్సరంలో ఇప్పటివరకు FIIలు దాదాపు ₹1.04 లక్షల కోట్ల విలువైన భారతీయ ఈక్విటీలను అమ్మేశారు. ఇందులో మార్చి నెలలోనే సగానికి పైగా అమ్మకాలు జరిగాయి.
భౌగోళిక అనిశ్చితి, తక్కువ వాల్యుయేషన్లతో దక్షిణ కొరియా, చైనా వంటి మార్కెట్లలో మెరుగైన పెట్టుబడి అవకాశాలు ఉండటం వంటి ప్రపంచ పరిణామాల నేపథ్యంలో FIIలు భారత మార్కెట్ నుంచి వైదొలుగుతున్నట్లు తెలుస్తోంది. భారత రూపాయి (Indian Rupee) స్థిరత్వం FIIల పెట్టుబడులను ఆకర్షించడానికి కీలకం, కానీ ప్రస్తుతానికి ఈ పరిస్థితి అంత ఆశాజనకంగా లేదు.
చారిత్రాత్మకంగా చూస్తే, చమురు ధరల షాక్స్ స్వల్పకాలిక మార్కెట్ కరెక్షన్లకు దారితీశాయి. ధరలు స్థిరపడిన తర్వాత రికవరీలు నమోదయ్యాయి. అయితే, భారతదేశం ముడి చమురు దిగుమతుల్లో 85% వరకు దిగుమతులపైనే ఆధారపడటం వల్ల, ఈ విషయంలో మరింత సున్నితంగా ఉంది. Societe Generale, Natixis వంటి సంస్థల విశ్లేషకులు ఈ ఇంధన దిగుమతులపై ఆధారపడటం వల్ల భారతదేశం ఎదుర్కొంటున్న దుర్బలత్వాన్ని (vulnerability) ఎత్తి చూపారు. Goldman Sachs అంచనాల ప్రకారం, బ్రెంట్ క్రూడ్ 2% పెరిగితే, ప్రాంతీయ కంపెనీల ఎర్నింగ్స్ 2% తగ్గుతాయి.
మధ్య ప్రాచ్య ఉద్రిక్తతల వల్ల అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లు (Emerging markets) తీవ్రంగా ప్రభావితమయ్యాయి. అయితే, శక్తి ధరలు అధిక స్థాయిలో స్థిరంగా లేకుంటే, బలమైన ఫండమెంటల్స్ ఒక రికవరీకి మద్దతు ఇస్తాయని కొందరు విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. ఈ నేపథ్యంలో, పెద్ద క్యాప్ షేర్లతో పోలిస్తే FIIల అమ్మకాల ఒత్తిడి తక్కువగా ఉండే మిడ్, స్మాల్ క్యాప్ షేర్లు స్వల్పకాలంలో మెరుగైన పనితీరు కనబరచవచ్చు.
ర్యాలీ నిలకడపై ఆందోళనలు
ప్రస్తుత మార్కెట్ ర్యాలీ ఎక్కువగా ట్రేడర్ల షార్ట్ కవరింగ్ (short-covering) పై ఆధారపడి ఉంది కానీ విదేశీ సంస్థల నిరంతర పెట్టుబడులపై కాదని తెలుస్తోంది. FIIలు మార్చి మొదటి తొమ్మిది ట్రేడింగ్ సెషన్లలోనే దూకుడుగా ₹56,883 కోట్ల నిధులను ఉపసంహరించుకున్నారు. ఇది మార్కెట్ పై వారి విశ్వాసం సన్నగిల్లుతోందని సూచిస్తోంది.
ప్రస్తుత ధరల స్థాయిల నిలకడ అనేది రూపాయి స్థిరత్వం, FIIల పెట్టుబడుల ఉపసంహరణ ఆగడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. కానీ ఇది ప్రస్తుతానికి గ్యారెంటీ కాదు. ముడి చమురు ధరలు, ఇటీవల తగ్గినప్పటికీ, అధిక స్థాయిలో ఉండటం ఒక ముఖ్యమైన రిస్క్ గానే మిగిలిపోయింది. ఒకవేళ ధరలు $100 డాలర్ల వద్ద స్థిరపడితే, భారతదేశ GDP వృద్ధి 0.5% మేర తగ్గే అవకాశం ఉంది, ద్రవ్యోల్బణం (inflation) 0.6% మేర పెరగొచ్చు.
దేశీయంగా దిగుమతి చేసుకునే శక్తిపై (సుమారు 50% ముడి చమురు, LNGలు హార్ముజ్ జలసంధి గుండా రవాణా అవుతాయి) అధికంగా ఆధారపడటం ఈ రిస్కులను మరింత పెంచుతుంది. ఇలాంటి పరిస్థితుల్లో కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (current account deficit) GDPలో 0.8% మేర పెరిగే అవకాశం ఉంది.
2024 చివరి నుంచి ప్రపంచ మార్కెట్లతో పోలిస్తే భారత ఈక్విటీ మార్కెట్ పనితీరు మందకొడిగా ఉండటం, బలహీనమైన ఎర్నింగ్స్ గ్రోత్, AI స్టాక్స్లో పరిమిత ఎక్స్పోజర్ వంటి కారణాలు ఆందోళనలను మరింత పెంచుతున్నాయి. దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (DIIs) SIPల ద్వారా నిరంతరాయంగా పెట్టుబడులు పెడుతూ కొంత మద్దతు అందిస్తున్నప్పటికీ, విదేశీ అమ్మకాల భారీ పరిమాణం తరచుగా ఈ మద్దతును అధిగమించి, విస్తృత మార్కెట్ బలహీనతకు దారితీస్తోంది.
భవిష్యత్ మార్కెట్ దిశ
సమీపకాలంలో మార్కెట్ దిశ భౌగోళిక పరిణామాలు, FIIల పెట్టుబడులపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఆటో, మెటల్స్, ఫైనాన్షియల్స్ రంగాలలో రికవరీకి అవకాశం ఉందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నప్పటికీ, ఇది స్థిరమైన ప్రపంచ వాతావరణం, తగ్గుతున్న ముడి చమురు ధరలపై ఆధారపడి ఉంటుంది.
Nifty 50 సూచీ P/E నిష్పత్తి సుమారు 20.0 వద్ద, BSE Sensex P/E నిష్పత్తి సుమారు 19.98-20.4 వద్ద ఉన్నాయి. ఇవి అతిగా లేవని సూచిస్తున్నప్పటికీ, ప్రాథమిక అంశాలలో మెరుగుదలలు లేకుండా మరింత పైకి వెళ్ళడానికి పరిమిత అవకాశాన్నే ఇస్తున్నాయి.
కీలక మద్దతు స్థాయిల (support levels) పైన నిలదొక్కుకోవడంలో విఫలమైతే, సూచీలు మరింత దిగువకు పడిపోయే అవకాశం ఉంది. Sensex కు 74,500–74,600 పరిధిలో, Nifty కి 23,067-22,851 గ్యాప్-డౌన్ ప్రాంతంలో తక్షణ నిరోధకత (resistance) ఎదురుకావచ్చని అంచనా.