Whalesbook
మార్కెట్ లో సానుకూల వాతావరణం నెలకొంది. విదేశీ పెట్టుబడులు వెనక్కి రావడం, దేశీయంగా పెట్టుబడులు ఊపందుకోవడంతో సూచీలు దూసుకుపోతున్నాయి. అయితే, ఈ ర్యాలీ వెనుక కొన్ని రంగాల్లోని బలహీనతలు, కొన్ని విభాగాల భవిష్యత్తుపై ఆందోళనలు కూడా దాగి ఉన్నాయి.
FIIల రాకతో మార్కెట్ ర్యాలీ
విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIs) ఫిబ్రవరిలో మళ్ళీ కొనుగోళ్ల వైపు మొగ్గు చూపారు. ఈ నెల ఇప్పటివరకు సుమారు ₹4,900.17 కోట్ల నికర పెట్టుబడులు వచ్చాయి. గత సంవత్సరం (2025) భారీగా నిధులు వెనక్కి వెళ్ళిన తర్వాత (సుమారు ₹1.66 లక్షల కోట్లు), ఇప్పుడు ఈ మార్పు కనిపించడం గమనార్హం. భారత్-అమెరికా వాణిజ్య ఒప్పందం ఖరారు అవ్వడం, భౌగోళిక అనిశ్చితి తగ్గడం వంటి కారణాలతో FIIలు మళ్ళీ పెట్టుబడులు పెంచుతున్నారని మార్కెట్ వర్గాలు భావిస్తున్నాయి. మరోవైపు, దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (DIIs) ఇప్పటికే మార్కెట్లో తమ ఆధిపత్యాన్ని కొనసాగిస్తూ, Nifty50 కంపెనీలలో FIIల వాటాను అధిగమించారు. 2025లో DIIలు ₹3 లక్షల కోట్లకు పైగా పెట్టుబడి పెట్టారు.
కేపెక్స్ సైకిల్ ఊపందుకుంది
ప్రైవేట్ క్యాపిటల్ ఎక్స్పెండిచర్ (కేపెక్స్) సైకిల్ బలోపేతం అవుతోందనడానికి స్పష్టమైన ఆధారాలు కనిపిస్తున్నాయి. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం మొదటి అర్ధభాగం (H1 FY26) నాటికి, గత ఆర్ధ సంవత్సరంతో పోలిస్తే కొత్త ప్రైవేట్ రంగ కేపెక్స్ ప్రణాళికలు 41% పెరిగి ₹24 లక్షల కోట్లకు చేరుకున్నాయి. తయారీ (Manufacturing) మరియు విద్యుత్ (Electricity) ప్రాజెక్టులు ఈ పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం. విదేశీ పెట్టుబడిదారుల కేపెక్స్ ప్రణాళికలు కూడా 130% పెరిగి ₹3.56 లక్షల కోట్లకు పైగా చేరాయి. వార్షికంగా $100 మిలియన్లకు పైగా కేపెక్స్ చేసే కంపెనీల సంఖ్య గణనీయంగా పెరిగింది. బ్యాంకుల రుణ మంజూరులో పెరుగుదల కూడా దీనికి మద్దతునిస్తోంది. అయితే, మొత్తం పెట్టుబడులతో పోలిస్తే ప్రైవేట్ రంగ కేపెక్స్ వాటా ఇంకా తక్కువగానే ఉంది. సుస్థిరమైన వృద్ధికి ప్రైవేట్ రంగ భాగస్వామ్యం మరింత పెరగాల్సిన అవసరం ఉంది.
IT రంగంపై AI ప్రభావం
ఒకవైపు మార్కెట్ సానుకూలంగా కనిపిస్తున్నా, ఇన్ఫర్మేషన్ టెక్నాలజీ (IT) రంగం మాత్రం తీవ్రమైన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. Nifty IT ఇండెక్స్ COVID-19 మహమ్మారి తర్వాత అత్యంత వేగంగా పడిపోతున్న వాటిలో ఒకటిగా నిలిచింది. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) టూల్స్, ముఖ్యంగా Anthropic's Claude Cowork వంటివి, IT సేవలలో గణనీయమైన భాగాన్ని ఆటోమేట్ చేయగలవని విశ్లేషకులు ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు. అప్లికేషన్ డెవలప్మెంట్, టెస్టింగ్ వంటి పనులను AI సులభతరం చేయగలగడం వల్ల, ఈ రంగం యొక్క ఆదాయంలో పెద్ద భాగం తగ్గిపోయే ప్రమాదం ఉందని అంటున్నారు. దీని ప్రభావంతో ప్రధాన భారతీయ IT స్టాక్స్ ఫిబ్రవరి ప్రారంభంలోనే పడిపోయి, సుమారు ₹2 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ విలువను కోల్పోయాయి. రాబోయే నాలుగేళ్లలో IT పరిశ్రమ ఆదాయంలో 9-12% వరకు AI వల్ల దెబ్బతినవచ్చని Motilal Oswal అంచనా వేస్తోంది.
స్మాల్ క్యాప్స్ పై విశ్లేషకుల హెచ్చరిక
విస్తృత మార్కెట్ పుంజుకుంటున్నప్పటికీ, స్మాల్-క్యాప్ విభాగం కష్టతరమైన పరిస్థితులను ఎదుర్కొంటోంది. Nifty Small Cap 100 ఇండెక్స్ 2025లో సుమారు 7% పడిపోయి, గత ఏడేళ్లలో అత్యంత చెత్త ప్రదర్శన కనబరిచింది. చాలా స్టాక్స్లో కరెక్షన్లు కనిపించినప్పటికీ, మిడ్- మరియు స్మాల్-క్యాప్ విభాగాలలో వాల్యుయేషన్లు (Valuations) ఇంకా ఎక్కువగా ఉన్నాయని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. ఇవి దీర్ఘకాలిక సగటుల కంటే చాలా ఎక్కువ ఫార్వర్డ్ P/E మల్టిపుల్స్తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ప్రస్తుత కరెక్షన్లు దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు మంచి ఎంట్రీ పాయింట్లుగా కనిపించినా, ఆదాయంలో అంచనాలను అందుకోలేకపోవడం, అధిక వాల్యుయేషన్లు వంటి కారణాలతో మరిన్ని ఒత్తిళ్లు ఎదుర్కొనే అవకాశం ఉంది.
ఫైనాన్షియల్స్ రంగం బలంగానే ఉంది
IT రంగం ఇబ్బందులు పడుతుండగా, దీనికి విరుద్ధంగా, ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ రంగం మాత్రం మెరుగైన పనితీరును కనబరిచే అవకాశం ఉంది. ఇండియా బ్యాంకింగ్ రంగంపై Moody's Ratings స్థిరమైన ఔట్లుక్ను కొనసాగిస్తోంది. బలమైన ఆర్థిక వృద్ధి నేపథ్యంలో తక్కువ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ (NPAs) మరియు స్థిరమైన లాభదాయకత ఉంటుందని అంచనా వేస్తోంది. డిపాజిట్ వృద్ధితో పాటు రుణ వృద్ధి కూడా సమతుల్యంగా ఉంటుందని, బ్యాంకులు మంచి క్యాపిటలైజేషన్తో ఉన్నాయని పేర్కొంది. నికర వడ్డీ మార్జిన్లు (Net Interest Margins) క్రమంగా విస్తరిస్తాయని, ఆస్తి నాణ్యత (Asset Quality) మెరుగుపడుతుందని, 2027 ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY27) మిడ్-టీన్ స్థాయిల్లో ఆదాయ వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా వేస్తున్నారు.
మార్కెట్ పనితీరు, భవిష్యత్ అంచనాలు
2025లో భారత ఈక్విటీ మార్కెట్ పనితీరు, ప్రపంచ బెంచ్మార్క్లు 20% కంటే ఎక్కువగా పెరిగినప్పటికీ, కేవలం 8-10% లాభాలతో వెనుకబడింది. దీనికి అధిక వాల్యుయేషన్లు, ఏడాది పొడవునా వచ్చిన విదేశీ పోర్ట్ఫోలియో పెట్టుబడిదారుల (FPI) ఔట్ఫ్లోలే కారణమని భావిస్తున్నారు. ఇప్పుడు FIIలు తిరిగి రావడంతో, 2025లో కనిపించిన ఔట్ఫ్లోల ట్రెండ్లో మార్పు రావచ్చని సూచిస్తోంది. బలపడుతున్న రూపాయి కూడా విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించడంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తోంది. 2026లో GDP వృద్ధి సుమారు 6.9% ఉంటుందని అంచనా వేస్తుండటంతో, స్థూల ఆర్థిక పరిస్థితులు మరింత సానుకూలంగా కనిపిస్తున్నాయి. అయితే, IT రంగంలో AI సవాళ్లు, ప్రైవేట్ కేపెక్స్లో నిరంతర వృద్ధి వంటి రంగ-నిర్దిష్ట సమస్యలు పరిష్కరించబడటంపైనే ప్రస్తుత ర్యాలీ కొనసాగుతుందా లేదా అనేది ఆధారపడి ఉంటుంది.