FY26: మార్కెట్ లో బేరీష్ ముగింపు
2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరం ముగిసే నాటికి భారత స్టాక్ మార్కెట్ లో పతనం కనిపించింది. బెంచ్మార్క్ సెన్సెక్స్ 7%, నిఫ్టీ 5% కంటే ఎక్కువగా క్షీణించాయి. దేశీయంగా ఆర్థిక వ్యవస్థ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, అంతర్జాతీయంగా నెలకొన్న పరిణామాలు మార్కెట్ను దెబ్బతీశాయి. ముఖ్యంగా, పశ్చిమ ఆసియాలో పెరిగిన భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, ముడి చమురు ధరలు $100 డాలర్లను దాటి $115 వరకు చేరడం, మార్కెట్పై ప్రతికూల ప్రభావం చూపాయి. దీనితో గ్లోబల్ ఇన్వెస్టర్లు అప్రమత్తమై, భారీగా నిధులను ఉపసంహరించుకోవడంతో మార్కెట్ పై ఒత్తిడి పెరిగింది. మార్చి 2026 లో HSBC ఇండియా మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ PMI 53.8 కి పడిపోవడం, అనిశ్చితి కారణంగా తయారీ రంగం మందగించిందని సూచించింది. ఆర్థిక సంవత్సరం చివరి ట్రేడింగ్ రోజున BSE లో లిస్టయిన కంపెనీల మొత్తం మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹41.24 ట్రిలియన్ గా నమోదైంది.
వాల్యుయేషన్లు & చారిత్రక పోలిక
ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ల ప్రకారం, నిఫ్టీ 50 షేర్లు సుమారు 19.6 నుండి 20.2 P/E నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతుండగా, సెన్సెక్స్ దాదాపు 20.22 P/E వద్ద ఉంది. MSCI ఎమర్జింగ్ మార్కెట్స్ ఇండెక్స్ (P/E 15.78 - 18.80) తో పోలిస్తే ఇవి ఎక్కువగా ఉన్నాయి. అయితే, గత సంవత్సరం మార్చి 2025 లో 77% గా ఉన్న ఈ ప్రీమియం, ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి 58% కి తగ్గింది. S&P 500 P/E నిష్పత్తి 25.00 - 27.25 గా ఉంది. చారిత్రకంగా చూస్తే, భౌగోళిక రాజకీయ షాక్లు స్వల్పకాలిక మార్కెట్ అస్థిరతకు (సుమారు 4 వారాలు) దారితీసినా, ఆ తర్వాత 3 నెలల్లో సెన్సెక్స్ సగటున 28% రాబడితో బలమైన పునరుద్ధరణ కనిపించింది. ముడి చమురు ధరలు పెరిగిన తర్వాత నిఫ్టీ 50 సాధారణంగా ఒక సంవత్సరంలో కోలుకుంటుంది. ముడి చమురు ధరల్లో $10 పెరుగుదల వల్ల కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD) 30-40 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగే అవకాశం ఉంది, ద్రవ్యోల్బణం 0.7% మేర అధికమవుతుంది. అలాగే, $10 చమురు ధర పెరుగుదల భారత GDP వృద్ధిని 0.25-0.27% మేర తగ్గిస్తుందని అంచనా.
సవాళ్లు & రిస్కులు
ఆదాయాల ఆధారిత రికవరీపై ఆశాభావం ఉన్నప్పటికీ, గణనీయమైన సవాళ్లు ఇంకా ఉన్నాయి. ముడి చమురు ధరలు $100 బ్యారెల్ పైన కొనసాగితే, అది భారత ఆర్థిక స్థిరత్వానికి ముప్పు కలిగిస్తుంది. 85% ముడి చమురు దిగుమతులపై ఆధారపడటం వల్ల, ఆర్థిక మందగమనం (slowdown) మరియు ద్రవ్యోల్బణం (inflation) రెండూ పెరిగే (Stagflation) ప్రమాదం ఉంది. ఈ ఆర్థిక సంవత్సరంలో ముడి చమురు ధరలు $100-105 మధ్య ఉంటే, GDP లో 1.9-2.2% కి చేరుకునే కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD) భారత రూపాయిపై ఒత్తిడి పెంచి, దాని విలువ పడిపోవడానికి కారణం కావచ్చు. ఈ కరెన్సీ బలహీనత దిగుమతి ఖర్చులను పెంచుతుంది. పశ్చిమ ఆసియాలో భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత, ముఖ్యంగా హార్ముజ్ జలసంధి చుట్టూ, గ్లోబల్ ఆయిల్ సరఫరాకు అంతరాయం కలిగించే ప్రమాదాన్ని సూచిస్తుంది. బ్రేవార్క్ రేటింగ్స్ (Brickwork Ratings) విశ్లేషకుల ప్రకారం, FY27 లో విస్తృత ర్యాలీల కంటే సెలెక్టివ్ అవకాశాలు ఉండవచ్చు.
FY27 ఔట్లుక్: ఆదాయాల ఆధారిత పునరుద్ధరణ
FY27 (2026-27) ఆర్థిక సంవత్సరానికి భారత మార్కెట్లకు సానుకూల అంచనాలున్నాయి. భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, ముడి చమురు ధరలు స్థిరపడతాయని భావిస్తున్నారు. FY27 మొదటి అర్ధభాగంలో ద్రవ్యోల్బణం, వడ్డీ రేట్ల సర్దుబాట్ల కారణంగా అస్థిరత కొనసాగవచ్చు. అయితే, FY27 ద్వితీయార్థంలో బలమైన దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడులు, కార్పొరేట్ ఆదాయాల్లో వృద్ధి కారణంగా మార్కెట్ గణనీయంగా పుంజుకుంటుందని అంచనా. గోల్డ్మన్ సాక్స్ (Goldman Sachs) FY27 లో భారత్ ఆదాయాలు 16% పెరుగుతాయని, నిఫ్టీ 29,000 స్థాయిలకు చేరుకుంటుందని అంచనా వేసింది. గ్లోబల్ ఆర్థిక ఒత్తిళ్లు తగ్గిన తర్వాత, మార్కెట్ ర్యాలీకి కార్పొరేట్ ఆదాయాలు ప్రధాన చోదక శక్తిగా నిలుస్తాయని భావిస్తున్నారు.