Whalesbook
ధరల స్థిరత్వం కోసం పాలసీ కొనసాగింపు
భారత ప్రభుత్వం రాబోయే ఐదేళ్లపాటు రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణాన్ని 4% వద్ద ఉంచాలనే తన లక్ష్యాన్ని, 2%-6% బ్యాండ్తో సహా, మరోసారి ధృవీకరించింది. 2016లో ఈ ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్యాల ఫ్రేమ్వర్క్ను ప్రవేశపెట్టినప్పటి నుండి ఈ పాలసీ కొనసాగింపు, ప్రజల అంచనాలను స్థిరీకరించడానికి, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) యొక్క విశ్వసనీయతను బలోపేతం చేయడానికి ఉద్దేశించబడింది.
ప్రపంచ ఒత్తిళ్ల ప్రభావం
ఫిబ్రవరిలో వినియోగదారుల ధరల ద్రవ్యోల్బణం 2.75% వద్ద స్వల్పంగా ఉన్నప్పటికీ, బాహ్య కారకాలు ఈ స్థిరత్వాన్ని సవాలు చేసే అవకాశం ఉంది. ముఖ్యంగా పశ్చిమ ఆసియాలో భౌగోళిక-రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, కొనసాగుతున్న సరఫరా గొలుసు అంతరాయాలు ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచుతాయని భావిస్తున్నారు. ఉదాహరణకు, గోల్డ్మన్ సాచ్స్ (Goldman Sachs) 2026 నాటికి భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను **4.6%**కి సవరించింది, పెరుగుతున్న ఇంధన ధరలు, ప్రపంచ అనిశ్చితులను దీనికి కారణంగా పేర్కొంది.
అస్థిర ప్రపంచంలో సౌలభ్యం
RBI వద్ద ఉన్న ±2% సహన బ్యాండ్ (tolerance band) సరఫరా-వైపు షాక్లను (supply-side shocks) వెంటనే వడ్డీ రేట్లను పెంచకుండా గ్రహించడానికి కీలకమైన సౌలభ్యాన్ని అందిస్తుంది. ప్రపంచ చమురు ధరలు పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో ఈ సౌలభ్యం అత్యంత కీలకంగా ఉందని ఆర్థికవేత్తలు పేర్కొంటున్నారు. అధిక చమురు ధరలు భారతదేశ కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (Current Account Deficit) పై, ద్రవ్యోల్బణంపై గణనీయమైన ప్రభావాన్ని చూపవచ్చు.
సరఫరా షాక్లు, రూపాయి ఒత్తిడితో ప్రమాదాలు
అయితే, ప్రపంచ ధరల ఒత్తిళ్లు పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో లక్ష్యాన్ని కొనసాగించడం ప్రమాదాలతో కూడుకున్నది. అస్థిరమైన ఆహారం, ఇంధన ధరల నుండి వచ్చే నిరంతర సరఫరా షాక్లను ద్రవ్య విధానం ద్వారా నియంత్రించడం కష్టం. గోల్డ్మన్ సాచ్స్ భారతదేశ GDP వృద్ధి అంచనాలను కూడా 2026 నాటికి 7% నుండి **5.9%**కి తగ్గించింది, అధిక చమురు ధరలు, సరఫరా అంతరాయాలను దీనికి కారణం చూపింది. అంతేకాకుండా, గత రెండేళ్లలో US డాలర్తో పోలిస్తే భారత రూపాయి విలువ సుమారు 8.7% క్షీణించడం దిగుమతి చేసుకున్న ద్రవ్యోల్బణాన్ని (imported inflation) పెంచుతోంది.
స్థిర వడ్డీ రేట్లు, అప్రమత్తత దిశగా
ముందుకు చూస్తే, విశ్లేషకులు వడ్డీ రేట్ల కోతలో స్థిరమైన విరామాన్ని (sustained pause) ఆశిస్తున్నారు. కొనసాగుతున్న ప్రపంచ అనిశ్చితుల నేపథ్యంలో, ఆర్థిక వృద్ధికి మద్దతు ఇస్తూనే ధరల స్థిరత్వ ఆవశ్యకతను సమతుల్యం చేస్తూ, RBI తన రెపో రేటును 2026 చివరి వరకు కొనసాగించవచ్చని అంచనా. మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) తన తదుపరి నిర్ణయాన్ని ఏప్రిల్ 8న ప్రకటించనుంది.